从美联储一降息开始，总有一些V们为了博眼球，写什么金融战结束了，咱们赢了…
一、请这些文盲似的自媒体，去把《超限战》这一整本书读完，再来输出结论。不然开口就像个笑话。
二、不打爆这些空头，金融战就不算赢！
今天给我的感觉，就像极了1998年那会儿，索罗斯试图做空香港，被我们香港保卫战击退时的过程。
那会儿，索罗斯等一众国际炒家，在1998.8.28的期权结算日之前，与背靠祖国麻麻外汇储备的港府，进行了一系列的殊死博弈。
而今天，能明显感觉到：在盘中1点开始，中信、摩根等代表的一众空头，从这一刻开始疯狂砸盘。
他们一定是拿了太多空单，经过这两天扛不住了。盘后数据证实了这一点：
“中信期货今日空单量激增，净买7166手空单、中信期货净空单总数为-85634手”
但，中信却回应：公司期货经纪没有自营业务，因此中信期货的成交量和持仓量，无论是多头还是空头，均为代理客户交易。
为什么是今天？看图：

为什么我把中信贴出来？看图

虽然中信在一周前，就开始发布观点，做预期管理了…但，也过早暴露你的想法了…
所以说 不打爆这些空头，金融战就不算赢！
金融战 不仅是与外部力量的博弈，更是对内部关键时刻总撤火的对抗。
三、什么时候，散户的一致预期对过？
这个观点，不是来自我的。是来自机构，也同样来自客观数据：中国散户占比90%，机构占比10%。
这意味着什么？
①兜里的工具不同：
散户赤裸裸的暴露在机构面前，机构兜里却有72变法宝对付你。
②一致预期，造就反向收割工具：
当10%的合力，去对90%的预期，去做预期管理时——
这90%的一致预期，本身就形成了一种市场效应的同时，造就了反向的收割工具！进一步触发资本的力量，去行动，去收割这种一致性！

利好是啥？
央妈：
1、降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。上边意思是最近要下调存款准备金率0.5%，向金融市场提供长期流动性1万亿元！
2、降低房贷利率，统一房贷最低首付款比例。
3、创设新的政策工具，支持股票市场发展。我再解释一句：利率下行，意味着更多存在银行里的钱，这部分死水，要让它活动起来。
这里大量老百姓的钱，想让这部分钱活跃起来不容易，这几年闹腾的事太多，中国人还习惯存钱，如何让这部分资金进入市场流动起来？看上面那三政策！能承载大量资金流动起来的主要是两个市场：
股市、楼市！
股市不被信任，楼市雷太多。因此，具体问题，央妈给了具体的指导意见，花钱要花在刀刃上。降低房贷利率，在银行端，给想买房子的人优惠。
创立新的政策工具，支持股票市场，这意味着要把股市拉起来，让人们看到在股市赚钱的希望，更多存起来的钱才能流动起来！
除此之外，央妈要降低央行政策利率，7天逆回购才做利率下调0.2%，从1.7%降到1.5%。还要设立股票回购增持专项再贷款，支持上市公司和股东回购和增持股票。大家回头看看2013-2014，政策目的是一样的。
用意咱得清楚，为什么这个时候，出这样的政策！1、从咱们自身的角度去讲：我们的经济玩法是怎么构建的，可能很多人不了解。
我前面讲到博弈进入深水区，表述的是双方博弈。其实没有那么简单，咱们的博弈，往根上挖，其实是三方博弈！老派资本+新派资本+外资！
在既没钱，也没技术的时候，我们是释放了股权和市场，让外资拿着钱和技术进来，这样一种模式。（老派资本形成和外资共同赚钱的模式）这种模式的优点是：我们用最快的时间，积累了技术，赚到了钱，并且构建了全球最大的供应链和市场。这种模式的缺点是：我们在全球贸易中，始终处于产业链上的末端，也就是干最累的活儿，赚最少的钱！就好比全世界是个大公司，西方就是做决策的，咱们就是干活的工人。决策者们赚得盆满钵满，但咱们工人拿的是微薄的收益。
核心原因是，他们主导的是技术核心的顶端，因此定价权在人家手里握着！新派资本介入：老派资本和共同赚钱的外资，他们形成一种稳定的盈利模式，但新派资本并没有控制的空间，所以我前面说拿到了枪管子，可是钱袋子不在手里！
所以，在经济领域如果没有绝对的实力，大刀阔斧就是一种必然，矛盾就在这！我们忍辱负重，一代一代的人打拼出来今天的成绩，现在不愿意继续玩他们那套老派的东西。所以我们才跟以美国为首的这群西方国家，产生了贸易冲突！如果我们继续苦哈哈的给他们干活，你看他们会玩贸易战嘛！
而美元潮汐，通过降息加息这么折腾，让我们原本就是廉价劳动力，赚的就更少了。美国通过这种方式收割比他弱小的国家，这是他们的套路。现在咱们就是不想再被他收割了，总有人说，技术和钱不也是人家给你的吗？
没错，但你们不也在全球最大的市场上赚了更多嘛！
08年次贷危机的时候，咱们帮助过他们，但是你回头看看，之后的贸易壁垒，人家可一点不念情分。
我们在08年之后，释放了非常多的水，那会儿经济最昂扬向上，所以国内的资本都在猛烈的加杠杆，去构建商业。
说白了就是巨量的贷款，借钱求发展，这里以房地产为主导！（透支未来的方式建设）那么咱们的泡沫就越来越大！2013-2014年，我们借着闹钱荒的事，加大了放水力度，直接吹起来一个杠杆牛！房价在暴涨，股市也进入了牛市！随之而来的是180度的大转弯，因为牛转熊了，全社会进入去杠杆的阶段。
而且当年的去杠杆的力度是空前绝后的，尽管每隔3年，政策一个180度大转弯就没变过。
正常来说，我们的政策要跟着美元节奏走的，美元降息，我们不跟会严重影响我们的出口，进而影响经济！2020年，美国因为疫情和内斗，老川改政策大放水，2021年，老登为了解决老川给他挖的坑（通胀），继续大放水，造成了全球资本跟着美元降息，但我们没跟！这也造成了，我们的股市从2021年7月之后，进入停滞状态！之后2022年，俄乌战争爆发，美元进入了长达2年半的加息周期！
美元加息，就是让全世界的钱都兑换美元，然后回流美国，收割全世界。因此这2年半，是我们股市最难熬的阶段，因为缺钱！
上头不能在这个阶段大放水，因为放水就意味着可能存在的资金出逃！不放水，就没钱的窘境！只能死熬！从美国的角度出发：小美内斗到今天，他们内部的矛盾是什么。
现在是加息之后，死抗了将近1年，就是想熬死咱们，让咱们先崩溃。
可是没熬过咱们，自己实在挺不住，先放水了！他这一放水，资金从美国出逃就成了必然。这预示着他们产业空心化的经济，想保住这部分资产，是很难的。
同时，前面大放水时期的通胀问题，还在延续，那么经济预期是不好的，信心就不足！同时，各国都被美元收割一遍，对美元的信心就更不足，因此美元信用体系就会面临非常大的危机！
两个角度说完，说说这个阶段降息的用意。我们的经济这几年被美元潮汐搞的很难，我们的货币锚定是赚多少美元，印对应汇率算出来的RMB，那么后面我们就不能再锚定它了。美元从加息到降息的过程，实际上是解决眼前问题的过程，它这招搞一搞小国没问题，但咱们体量太大了，想靠资本的方式收割，不现实。
美国在降息之后，资本外流是肯定的，但这个阶段我们降准，本质上是：
1、救市，救楼市，救股市。2、缓解美元降息对咱们出口产业的冲击。3、给经济重新注入活力。我再直白一点，过去几年，我们从上至下管控资金流向，防止资金外流，已经到了一种影响中小经济运作的程度。
但还是坚持做了将近一年，这就是防止各类资金出逃，并想尽一切办法把过去出去的资金，追回！尤其在美元加息的时候，资金太容易往外跑！
现在美元降息了，能够大大减轻出逃压力，这时候我们再释放流动性，对我们的经济是有好处的！你琢磨吧！
最大的两个市场，就是股市、楼市，现在全是冰点！
美元加息周期的时候，就问你手里有大钱，是愿意看资产缩水，还是跑美元里赚点稳定利息！但你跑了，是国内资产流失，严重是要影响经济大局的！
所以这个阶段，降准，同时释放对股市和楼市的政策利好，有钱花在咱们自己家里，就这么简单！

今天放的政策利好，多的数不过来了，跟之前不同的是，本次有真金白银的支持，不再是纯粹的嘴炮。
盘前央行行长讲话，涉及四点：
1、降低存量房贷利率50BP；
2、7天逆回购利率下调20BP；降准50BP；
3、将二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%；
4、创设新的货币政策工具，支持股票市场发展，创设股票回购增持专项债券，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。
条条重磅，第一条回应了之前市场预期；第二条降息幅度和时间都略超预期；第三条暂且不表；第四条非常超预期，引导银行贷款给上市公司和主要股东，支持回购和增持，大幅回购，是过去十几年美股市场长牛的核心支柱之一啊。
随着A股开盘，更多消息释放了：
1、证监会主席吴清：将发布促进并购重组的六条措施。10年前创业板牛市，本质上是并购带来的牛市，虽然并购业绩增长后来证伪，但不可否认当初牛市很炸裂；现在A股5000多只票，说实在的代码太多了，如果并购重组能消灭一些代码，做代码数量的供给侧改革，也是很大的利好。
2、对6家大型商业银行增强核心一级资本，分期分批实施。看起来利好六大行，但后面是不是有可能增发股票、配股等完成增强核心一级资本的任务？所以短期涨是正常，中期谨慎为好。
3、研究允许银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。钢铁、水泥大涨与此条有关，市场解读为房地产的开工数量会提高。
4、证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿，获取的资金只能用于投资股市，未来可视情况扩大规模。“我跟（证监会）吴清主席说了，只要做得好，未来可以再来5000亿，或者第三个5000亿元。”所谓的推动长期资金入市，终于有了落地，不再是一句空话，还给出了未来会增加资金的预期。这条消息是最重磅的，喊话再多不如真金白银来的实际。
5、创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持。央行向商业银行发放再贷款，再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的利率是2.25%，首期3000亿，如果做得好，后续可以追加。同样是真金白银的给钱了，也非常重磅。美股很多公司的回购，其实也是借债回购，这操作没问题，只是要担心有些公司借钱后乱搞。
6、央行通过二级市场买卖国债，投放基础货币条件逐渐成熟。打击债券市场操纵价格等情况。国债价格大涨，对应市场保守、悲观情绪走高，央行打压国债价格是必然，否则悲观情绪会传导。
总体来讲，降准降息、降存量房贷利率，不算超预期的手段，但是央行创设新货币工具支持股票市场发展，也就是说央行资金要入股市了，是破天荒的利好，历史以来第一次！
央行，在现代金融体系中扮演着最重要的角色。中央银行负责制定和执行货币政策，监管金融系统，维护货币稳定，提供流动性支持。2016年初“居民住房杠杆提升仍有空间”开启了轰轰烈烈的涨价去库存；2021年说押注房价永远不跌的人要付出惨痛代价，地产熊市开启。
今天的转向是史诗级的：以前，信贷资金不准流入股市；现在，信贷资金只准流入股市，效果好的话还有多期。机构可以贷款买股票，上一次是什么时候？是2005年。2005年初，证监会和基金沟通，券商给基金贷款，买入股票。最后皆大欢喜。2005年是证监会叫你买股票，这次是央行喊你买股票。央行的级别明显更高些，因为央行能出钱。
不过经济周期的反转，可能并没有那么容易，所以先且行且看，不盲目上头。

苹果在上周五尾盘的时候有一个异常的突发跳水，幅度不大只有2%，但在尾盘最后一刻成交了500亿美元，这种天量的抛压是很少见的。不少人猜测这是股神巴菲特再次卖出苹果的动作，因为在今年上半年，老巴已经大比例减持过苹果的股票了。
一般来说，在没有完成交易之前，老巴是不怎么会透露做这笔交易的原因的。在今年伯克希尔·哈撒韦股东大会上也有人问，但老巴没有直面回答，强调主要动机只是风险管理。不过从最近iPhone16的情况来看，真是低于预期的。
国行开售第一天二手市场就破发，以往pro版本加价还能持续一段时间，但这个周末不少黄牛都已经不收现货了，官方发货时间也相比去年缩短了1-3周，没有特别的创新点真是没法吸引大家换机。
苹果还是一家好公司，但作为科技企业的困局就是没有创新点出来，去年期待的Vision pro效果平平，大家期待的AI还处于画饼阶段，等明年全功能推出后看看能否有亮点出来吧。
不过今年Meta的变化倒是有点意思，上半年Meta 的AI眼镜在海外大火，到达百万级的出货量就是消费市场认可的产品了。当然这个眼镜只是过渡形态，并不是可穿戴方向的终极状态。
明后天Meta Connect 2024就要开幕了，而这回我们最关注的是AR眼镜原型机“Orion”。根据Meta CTO的说法，这款眼镜可能代表了人类在消费电子领域的顶级成就。Ray-Ban Meta智能眼镜跟这款产品差别还蛮大的，前者侧重于音频和摄像功能，但后者则侧重视觉增强现实体验。视觉在人类生活中具有极其重要的地位，如果AR眼镜真能实现在这个维度上提升人的能力，就真的是颠覆性的产品了。
当然这东西不只是Meta在做，前几天Snap发布了旗下第五代Spectacles AR智能眼镜，从外观的角度上比头戴的确实好多了，重量上也有一定优化，自重226克相比苹果Vision Pro的454克轻不少，不过当下没有多少应用，开发者参与进来丰富生态还需要时间。成熟以后的AR眼镜肯定是又一个消费电子爆款产品，量产后会有非常多的公司受益。
海外的重点标的除了Meta本身以外，还有眼镜巨头依视路，今天Meta宣布与依视路的合作关系延长至2030年，承诺未来将推出更多ray-ban品牌的智能眼镜产品，目标就是推广智能眼镜市场。不过要注意的是，当下这类产品成本还太高，并不适合大规模生产，市场预期Meta的AR眼镜今年只是给开发人员和特定受众准备的，面相消费者的产品要到2027年左右了。AR眼镜大家等了很久，以前的产品大多都是在VR领域内的游戏机，Meta的这款产品或许会成为AR硬件的拐点信号，明后天产品发布后值得期待一下。

最近和几个大厂的朋友聊了下收入问题。
大城市的普通人通过努力，比方说考公、考师、进大公司，年赚20万不算很难的事，也不需要多大的才华，不过天花板大概是40-50万，绝大部分人超越不了。但对大厂员工来说，40-50万级别就算是个起点，努力工作的话30岁左右就能实现，然后还有上升空间，做到100万档的不少，优秀或者机遇好的还能上升到200万档，再往上就不是打工人了，江湖上都得喊一声【总】。
金融机构这两年在降薪，大厂倒是没有。不过员工收入分现金和期权两部分，现金收入变化不大，股票跌成狗所以期权这块几乎相当于没有。基层员工可能影响还不太大，但中层及以上期权比例大，有可能收入腰斩。比方说原来能赚两三百万的，现在还剩一百多万；原来有一百的，现在可能也要八折，最终实际体现了降薪的效果。不同大厂的情况不一样，最舒服的华为没上市就没影响，收入可能还上涨了；大鹅这样股价比较坚挺的受影响就小些，阿里股价扑街影响就大，所以公司玩命回购其实也不光是在安抚资本市场，也是在安抚员工。
对平时生活基本没有影响，毕竟仍是普通人收入的天花板，这也说明进大厂依然是普通人就业最好的选择之一。奢侈行为，比方说送娃读国际学校、留学、吃高档馆子、给老婆买包包之类都属于削减之列。心理上冲击很大，不觉得自己还能收入增加，也经常焦虑被优化怎么办。但在房子这件事上很有趣。
之前在高位接盘的比较痛苦，房价普降30%，按揭还必须还。但没在高位接盘的就很舒服，因为房价跌的比工资多，买房反而变容易了。
比方说你原来收入100万的，现在少了20万，但这是税前，由于个税顶格是45%，拿到手只少10万多一点。而一套1000万的房子，那是实实在在跌掉300万以上，买房焦虑完全没有了。目前中概互联在反弹中，如果能回到一个相对合理的位置，那大厂员工的收入也会有一个反弹，虽然可能还回不到高位，但综合房价来看，会惊奇发现购买力反而增强了。
其实对其他各行各业也差不多。房价下降这件事在一开始会极度压制消费，因为整个社会都感觉自己变穷了，不敢再花钱。
但只要能蹲到一个微小的行业复苏，收入有一个微小的反弹，大家就会发现原来现金流反而比高房价时代更好，可能消费就复苏了。
问题就是不知道何时才能蹲到。

之前传的小作文LPR纹丝不动，说人话就是没降息。给出的解释大概是，降息、降准、存量按揭定向降息都会有的，但你们要等等；因为银行很苦，平均息差大概只有1.5%左右，如果立马降息的话息差会进一步降低，还会引发存款搬家之类，balabalabala...
我先从技术上解释下这个问题。
所谓息差就是贷款和存款之间的利息差，所有金融机构基本都靠这个赚钱，本质来看就是银行的毛利，然后扣除各项经营成本、税收、坏账以后就是净利。全球不同地方息差不一样，大部分国家的平均息差在2%以上，我国目前是1.5%左右，的确是低于平均水平。
息差主要由两部分构成。一是活期存款和贷款利率之差，活期那个利率基本就等于没有，所以一旦降息，这部分息差妥妥就是下降。二是定期存款和贷款利率之差，这部分理论上来说是同步的，但降息时可能会有人取出存款去买理财产品、保险等其他金融产品，也有人会去买股票，会导致银行用来赚钱的本金减少。所以降息对银行是利空、加息是利好，通常来说降息周期银行股会跌，加息周期会涨。
息差并不是固定不变的一个东西，在通胀型社会大家都喜欢借钱，利息高点也无所谓，所以息差通常高于2%；但反过来的话，大家都喜欢存钱不喜欢借钱，息差就会很低，比方说日本最低的时候就到过0.5%。由于全球绝大部分地区都是通胀型的，所以其息差高于2%很合理；我们目前制造能力远大于消费能力，所以息差低于2%也很合理。
按照我善意的理解，可能存量按揭降息的确在进行中，这件事给银行的压力太大了，所以反而会延迟正常的降息步骤。类似于打人一巴掌，就得先给颗糖吃。
从各方面准备来看，其实也很充分。比方说8月底你们都知道的，保险产品的预定收益率都从3%降到2.5%，明摆着意味着全社会的利率水平都要普降0.5%左右。往好里想，降息的路径已经非常清楚了，早降迟降都会降。但这里有个点就是，随着息差的减少，金融业就不再是一个高富帅行业，而会变成苦逼行业。
这个很好理解，以前你赚钱多当然是高富帅，未来赚的少当然就苦逼。
在美国金融业一直是高富帅，因为华尔街的确能赚；但在日本和欧洲其实一般般。给你们举个例子，日本金融行业大学生入职起薪平均大约就是20万日元，折合1万人民币左右，和下车间的待遇是差不多的，这就是长期低息差的结果。一直到去年开始日本股市开始涨，今年才开始涨薪，大概涨到26万左右，也就是1.3万人民币左右。这工资水平我都觉得寒酸，这还是老牌发达国家的金融行业水平么？
啰里啰嗦写了一大堆，其实我最关心的还是到底啥时候降息啊。好不容易现在看到点翻身的希望，能不能拉兄弟一把？

今天凌晨美联储终于降息了，本次宣布将下调50个基点，降至 4.75% 至 5.00% 之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，大家期待已久的降息周期终于开启。会后美联储披露了最新的点阵图，2024年底预计利率中值为4.38%，也就是今年预计还有2次降息；2025年将降低100个基点，年底预计降至3.38%，2026年底降至3%以内，未来2年的降息预期其实市场打得比较满。
这一次降息直接50个基点是有点超预期的，所以刚看到数据的时候市场认为美联储看到了大家不知道的数据。鲍威尔在后续的讲话里给出了解释，如果他们在7月底开会的时候知道7月的就业数据是偏弱的，当时他们就会选择降息，这其实是在管理市场的预期：虽然我降了50bp，但我没有鸽啊。。
其次，鲍威尔再次强调关注就业，提到了明后年的预期的失业率为4.4%。8月美国最新的就业数据是4.2%，相比4.4%是有一定空间的，说明美联储对于经济放缓有一定的容忍。但如果后续出现大幅度超出4.4%的情况，美联储就会加快降息力度。
究竟是对经济预防式降息还是衰退式降息，市场上会有这两类声音。简单理解，属于正常的经济周期降息，还是担心会出现危机。目前站队的情况是，大家会认为是经济预防式降息。其实，这是一个伪命题，衰退式降息这种含一定危机的成分，如果事前都判断得出来，那厉害的人都是清仓跑路了。但是，可以肯定的是经济向下拐点了，才会降息，降息属于平缓经济向下的一种工具。预防式还是衰退式，都是回头看的，宏观分析师们都一样，谁敢打百分百保票。
降息后全球资产的表现。美股，道指、纳指、标普500冲高回落，其中，道指、标普500创历史新高。黄金冲高回落，原油也是回落。不过，就当前提前反映市场的期指，纳指又是走强，而对应的代表中国期指的A50、港股恒生期指也是小红，欧元期指大涨。日经上午8点开盘后指数大涨。
从资产的短期表现来看，全球资产还是接受美联储降息超预期的事实。至于后面阶段如何，匹配历史规律，美联储进入降息周期后，资产会加剧波动，并非就一定涨。
总体看，这一次降息50个基点是超预期的，但鲍威尔会后的发言透露出后续降息会走一步看一部，总体定调偏鹰，预期管理能力真是特别好。全球资产盘中先涨后跌，流动性最为敏感的黄金和TMF都是兑现的走势。

之前说降息25BP，好了，超预期“降息”了，来吧主动罚站唉骂。
凌晨，美联储超预期“降息”。我的评价，只有四个字，“叹为观止”。只能说，人家把预期管理玩得明明白白。从经济学的角度解释。你既然不承认衰退，认为经济动力十足，那就该小降一些，缓慢释放压力，让增长和压力对冲，以求达到温和降低通胀得目标，过去加息的过程里，它们就是这么讲的。但结果是，开门就大降50个BP。那既然选择较为激进的刺激动作，这是提前预防经济有衰退的迹象。但我们去看点阵图，除了25年有一定降息空间，往后三年，联储都认为利率应该停在3.4%附近。要刺激，又要控制成本。听着，是不是有点既要又要的意思，自由美利坚，开始耍流氓了？....
怎么解读这个动作呢？首先，手上承认衰退了，大降50个BP，年内控到接近4，这除了选票影响之外，就是35万亿的美债压力摆在那，是必须要降的。这里需要注意的还是英伟达，如果产业真能带动经济增长，它就不需要降息，反馈就是AI泡沫已经不足以支撑“美国梦”了。然后，嘴上不能让钱跑的太快，点阵图的意义，未来5年美债利率都会在3.5%以上，这说明会松绑，但不会彻底放开，长期3.5%以上的回报，对产业资本来说，依旧很高，也就是说，不会有大量的钱去追捧风险资产。这就成了一个交保护费的故事。美股本来就很高了，现在泡沫又有要破裂的风险，怎么办呢？付出一个3.5%的成本，不让钱流向对手那里。
至于资金听不听，那我们另聊。呼之欲出的结论。
联储，正在舍弃纳斯达克，把资金引导向美债。
控制利率的原因也很明确，一次性把利率目标定的很低，会有大量资本抛售美债，未来的美债也会无人接盘，这就会引起银行业的系统性风险的，无法借新还旧。所以，大漂亮，正在下台阶。先用5年的时间，把债务利率从5%降到3.5%，再用5年，把3.5%降到2%以下。
10年之后，增长超过负债，美债压力解决。咦....听着很耳熟啊....这不是L型增长，失落的20年吗？....借用昨天评论的一句话，“我们又赢麻了”啥玩意，这就攻守异型了，博主的嘴真厉害！对于这样的朋友，记好了，有人这么给你解读过美联储降息。----短期快速降息，但维持长端利率。
这其实是一个握手言和的姿态，说明双方都不再追求搞死对方。要共同进入用时间换债务的“L型增长”。至少，目前，双方是这个姿态。所以，什么会暴雷，仔细想一想。

今晚凌晨2点，美联储9月利率决议将落地，这次会议号称史上“最难测”，很可能是“15年来最大的意外”。就在上周，市场已经集体认定降息就是25个点了，但这周号称“美联储传声筒”的知名记者、前联储官员纷纷跳出来说降息应该更激进后，降50个点的概率占了上风。
芝商所的“美联储观察工具”目前预计，今晚降息50个基点的概率达64%，而降25个点的概率缩水至36%。其实，老美降息与否已经不是问题，更重要的中国央行是否会跟进降息。
9月19日凌晨美联储降息后，9月20日就是央行公布LPR报价利率的日子了。
现在我们经济的情况，单靠降息已经不够了，甚至大幅降息也不行，非得QE才能救回来，但药越猛，对经济的长期健康伤害也就越大。9.20日央行LPR降息未必能涨，头铁不降息必然大跌，LPR如果只降10个点大概率跌，降20个点可能略微涨一点。我希望能降20个点甚至更多，但是过去几年大家对很多事都深有体会，所以做好最坏的打算，似乎很有必要。
说回美联储降息，去年底很多媒体说2024年初老美就会降息，当时我是很怀疑的，因为很简单，当初老美加息就加的很晚，镜像效应下，降息推迟也是很可能的。今年9月降息已经不用怀疑，毕竟老美的就业和CPI已经扛不住了。但美联储降息现在不太敢大幅降，年初卖方吹今年至少降6-8次，结果现在9月是25BP，还是50BP，为了这25BP分歧的面红耳赤，跟挤牙膏一样。
美联储决策的反射弧很长，一般到其连续降息时，衰退的趋势已经形成了。除非开始交易衰退，美股崩了才会大幅降息对冲。降息时往往都是市场计价衰退，大宗大跌的时候。所以美联储降息初期到中期，其实往往是美股最危险的时候，这时候，往往是经济可能陷入衰退、企业利润预期很差的情况。
东财做了个图：2000年以来，美联储3次降息周期前后，美股均出现过明显调整，但此后继续走强。鉴于这次美股经历了史诗级的超长牛市周期，我认为本次美股跌幅，恐怕不会低于前面3次（分别是21世纪初互联网泡沫破裂、08年金融危机、20年疫情）。跌完之后继续涨也是大概率，继续持有的前提是你能扛住这种暴跌，但更明智的选择难道不是等它跌一波了再买吗？
不过，还是得再说一句，老美这波的宏观管理确实强啊，现在是5.5%的高利率，假如后面美股真的崩了，政策储备的空间太大了，可以连续多次大幅降息对冲，比2008年金融危机和2020年的疫情期间，情况好多了。反观我们，只能一声叹息...

几小时后，美联储降息的预期：
美联储如果真的降息→老美的通胀一定会猛烈激增→与之伴随的，就是进入“滞胀”的泥沼→最后就是进入到，老美已经陌生了很多年的经济削tiao周期...
如果对岸想死快？那就使劲儿降息！大家一起完蛋。
如果对岸还想保持太平盛世，即便是假象？那就能拖就拖，别人爱预期什么就让他们瞎预期去！
不知道从什么时候开始，大家都在产生一种错误的预期，都在盼着美联储快点儿降息——
为了让老美的通胀平稳度过？
为了促使全球的制造业重燃复苏？
为了各国的经济能恢复到疫情前的稳步增长，全球各类资产价格都重新回到正轨不断抬升？
...
而这些对美联储降息后的幻想，可不止是缅A可怜的投资者，这其中还包含了大批从华尔街到国内投资机构们！...
今天，我再给大家梳理一遍，依旧认为美联储，最多降息25个基点的依据：
①拒绝认输美联储的鲍威尔，先前是遭受“过早降息”，从而导致通胀的严重指责；所以这次，才爱谁谁的顶住压力，扛到现在才真的决定降息。
所以，一上来就降息50可能吗？这是一边承认衰退、一边又要接受通胀？这就相当于前面的努力都白做了，直接认输！
②没有先例在美联储的历史上，第1次就降息50个基点。
分别是几个时期：2001年互联网泡沫、2008年金融危机、2020年的疫情危机..
而这些，所对对应的，都是黑天鹅事件推动下，巨大的金融不稳定。而现在，显然没有严重到这个程度，也没有迫切到这个时刻！
③汇率新低。美元兑日元汇率又创新低，如果现在这种时候再去贸然降息50，那么势必造成更大的金融不稳定。
这就不是降息的本质目的——为了让通胀降低，从而稳定金融市场的，和国民经济的作用。

接下来全球最大的事件就是美联储918的利率会议，准确的说是北京时间9月19日凌晨2点，届时会公布举世瞩目的最新美元利率。
我刚去下注网站看了一眼，有变化，降息50bp的概率目前是49%，而降息25bp的概率只有51%。这都是赌徒们真金白银下注买出来的概率，目前该池子已经包含了4500万美元。
大机构里大摩坚持会降50bp，高盛坚持25bp，目前机构间分歧还是有的，你们看上面的赔率，差距也不是很大，属于很有悬念的一次会议。因为有悬念，市场就没办法很稳定的提前消化预期（price in），这就导致无论是25bp还是50bp，都有可能对短期内的全球金融市场形成冲击，至于是好的冲击还是坏的冲击，那就只有周四凌晨才知道了。
美联储降息是盼了2年的利好，这次终于要落地了，美联储未来2-3年会降3%左右，全球绝大多数货币也会跟着降息，这就给了人民币比较大的操作空间，我们的央行也可以跟着降息而不用担心汇率的压力。比如这个月已经传了两三次的存量房贷利率，到时候估计就会有结果了。
我觉得存量房贷平均要降到3%-3.5%这个区间才合理，和新房房贷的息差不应超过0.5%，这确实会冲击到银行的盈利能力，没办法，到时候只能再苦一苦储户，让他们再让一点存款利率。
之前有读者说银行凭什么要降啊，这违反了合同，看了我昨晚发的报道嘛，断供房暴增，不降利率到时候房子全烂给银行处置，银行亚历山大。

合肥高新区市场监督管理局发布通报：近日，三只羊网络科技有限公司直播带货的“香港美诚月饼”引发关注。对三只羊网络科技有限公司在直播中涉嫌“误导消费者”等行为，现已立案调查，将根据调查结果依法依规处理。我局联合相关部门已多次约谈督促企业规范经营行为，对企业直播带货中出现的违法违规行为将坚决依法查处。小杨哥以及三只羊旗下主播力推的“香港美诚月饼”涉虚假宣传，让他栽了跟头。小杨哥在直播间带货时称，这款月饼卖了100多万单，香港美诚高端月饼，里面是黑松露，还是米其林大师调制的。不少网友留言称从未听说过“香港美诚”，有网友在香港hktvmall等主流网购平台查询发现，美诚月饼未在香港主流网站出售，酷似香港知名品牌美心月饼。
经多方查证，美诚月饼在香港无门店，实际运营方为广州公司，产地、质量等诸多细节也陆续遭到质疑。我理解，直播带货本身确实是社会效益很低的行业，甚至可能是负效益。直播带货，本质是将10万人，100万人的饭都盛到一个人碗里，每成功一个大主播，10万人就丢掉饭碗。大批企业成为主播的附庸，通过极强话语权，企业利润被压榨到微利或者亏损，个别企业通过流量规模扩大，大批企业倒闭，消费能不萎缩吗？消费者的实惠（可能并不实惠）本质是由大批岗位的消失和企业利润的减少为代价的，对消费者是小利，但对很多人是大损失。
直播带货本质上只是改变了分配方式，没有创造任何增量社会效益或增加需求。另外，直播带货还恶化了社会的信用体系，带货的主播绝大部分都咋咋呼呼、夸张夸大产品的功能或效用，用“误导”这个词已经算是轻的了，很多几乎等同于欺诈了。互联网电商平台本来对社会的商业信用整体是有提高的，但是直播带货又把商家与消费者之间的信任，彻底打下去了。
其实这不是某个主播的问题，而是直播自身的问题。赚钱最快的方式就是利用信息差，也就是有意无意的误导，俗称话术。传统电商可以不用话术老老实实经营攒用户，可直播就是流量争夺战，刷到谁是谁，谁不用话术谁吃亏。打个比方来说，直播电商类似于短线打板，传统电商类似于价值投资，短期看直播电商势头很猛，但终局模式看全球首富依然是巴菲特。一定要我说的话，抖音快手等直播电商可能已经见顶，不仅无法再从传统电商抢用户，可能还会为其输送一大批用户。比方说很多人可能是在抖音快手上第一次学会网购，然后会顺藤摸瓜找到淘宝、多多这些更实惠的平台。当然咯，直播这个盘子这么大，即便没有增长，个人在里面发展还是有可能赚到很多钱。只不过这已经是在红海里面抢钱，而不是在蓝海里面躺赚。
淘宝、京东、美团、唯品会，整体对社会还是正面作用。这些平台确实冲击了实体店铺，但也创造了更多的网络商店，网店也是实体经济也要招员工，同时催生了快递、外卖等行业。最大的意义是，增加了商品的信息透明度，消费者不明不白被宰的普遍现象，减少了很多；其次是减少了实体店铺过高的成本，特别是房租这一块，确确实实能为消费者省钱，企业的成本也大幅降低，受损最大的其实是房东，也就是既得利益者。但是直播带货过于鼓励人性的恶，各种夸张、虚假宣传，是该管管了。

8月份的房价数据公布了，整体看还是老样子，没什么好转。除了吉林外剩余69个城市都在跌，北京上海横了两个月，8月份也加入了下跌大军。
一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月扩大0.4个百分点；二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降1.0%和0.9%，降幅比上月分别扩大0.2个和0.1个百分点。下跌不但没有减速，反而加速了。最离谱的是厦门，环比下跌2.2%，同比下跌14.6%，这还是官方公布的数据。一个月跌房价的2.2%，厦门本地人要上班几个月才能把这2.2%挣回来？另一个环比下降2%的是惠州，广东的二线城市，之前一直炒作深圳溢出概念，现在深圳自顾不暇，环深圳城市只会更糟。这就和炒股一样，一旦龙头股崩了，看似涨幅少、更便宜的龙二龙三龙四只会跌的更多。
之前每次发这个表都会有人问为嘛没有苏州？没有不是挺好的，数据没公布就等于没跌，不然每个月看也蛮闹心的。这两年对于持币观望，或者打算小换大改善居住的人来说是心情愉悦的，每个月房价下跌的部分相当于自己3-5个月的工资，躺平一年，白赚五年。而那些传统路径上努力奋斗的人则是遭到迎头痛击，很多人吐槽，说前几年要不是那么努力，现在就不会亏那么多钱。
总之趋势还是典型的主跌浪，没有好起来的迹象，建议继续观望。

昨晚欧洲央行决定，下调存款利率25个基点至3.5%；下调再融资利率60个基点至3.65%；下调边际贷款利率60个基点至3.9%。
今年6月，欧洲央行把三大关键利率均下调25个基点，去年10月停止加息以来首次降息。7月维持不变。欧洲今年第二次降息了，这次贷款利率下调略超市场预期。看看别人是怎么降息的，存款利率只降25个点，贷款利率降60个点，学着点吧~
下周美联储也将开启首次降息，目前市场预计大概率降息25个基点，11月、12月继续降息；欧洲央行预计年底前还会降息一到两次；此前加拿大已经降息3次。
这意味着全球的降息周期，已经正式全面开启。之前的加息周期里，发达国家纷纷加息，导致中美利差很大，国内大量资金流出，导致中国的汇率压力极大，也压制了降息的空间。
总之全球降息周期开启，对我们至少绝对不是坏事。
彭博社报道最早9月份将降低存量房贷利率，可能立即下调50个基点。这已经是半个月以来，外媒第三次说要降存量房贷利率了，没有靠谱的信息来源，应该不会这么频繁的讲。
我当然非常希望能降，降下来能减轻老百姓的负债压力，优化民众的资产负债表。如果利率能降下来，贷款100万，等额本息，一个月可以少还500块，相当于每月给存量房贷的家庭发钱...如果算大帐，每月少500块钱的刚性开支，可能很多扛不下去、还不起房贷的家庭就能扛下去了，降低社会坏账的比例，不至于家破人亡减少社会戾气。
相比之下，少了这些支出多少能改善伙食、置办衣物，来拉动消费，其实是小账了。

昨晚，原油暴跌4%+，创下2022年以来的新低，布油已经是低于70美元，美油价格比这个更低。一直有一个逻辑，就是原油每隔几年就会暴跌一次。
为什么会暴跌？
我简单粗暴的看法就是原油这资源，并不存在稀缺，欧佩克组织天天喊联合减产多少，但其实也逃不开经济周期的规律。当经济上行时，你减产有点用，价格可以涨一些。但是涨到一定程度，时间一拖，经济周期下行，减产也没用，需求疲软，供大于求，价格开始急跌，甚至是暴跌。
美联储是全球央妈的央妈，其背后的加息、降息，其实反映的就是全球经济整体的节奏。
当经济过热时，加息。当经济过冷时，降息。
所以，我将原油走势价格和美联储降息周期对应的利率一匹配，如下图。
看完图你是否有自己的答案？
你是否能发现，原油价格下跌的时候，基本上都是对应着美联储利率开始下行时？
我图上的圈圈，圈中的位置你自己看一下就一目了然了。
其实，美联储其并不会凭白无故的降息，肯定是经济出现问题时，才会降息。正常的规律就是经济周期拐点出行，开始见顶回落时，才会降息，平缓经济的波动。这也正匹配了下图，经济下行——需求不足——原油供大于求——价格下跌。
你也看到，下图，当美联储降息周期开始，原油才开始急跌。所以，这个位置，你不得不防，原油会跌到什么位置？