Début 2024, Cathie Wood, la gestionnaire d'investissement la plus brillante de Wall Street dans les valeurs technologiques, a conduit son équipe ARK à publier le rapport « Big Ideas 2024 ». Ce rapport vise à couvrir le domaine mondial de « l'innovation de rupture ». Il a une teneur en or extrêmement élevée et constitue une référence importante pour les entrepreneurs et les investisseurs technologiques mondiaux.
Cet article extrait le contenu sur la crypto-monnaie et la blockchain de deux rapports de recherche de 2023/4 pour le trier, et présente une façon d'envisager la crypto du point de vue d'un fonds de Wall Street.
Parmi eux, nous pouvons voir les changements que la blockchain publique peut apporter à la monnaie, à la finance et à Internet, les solutions que les contrats intelligents/DeFi fournissent pour le monde réel et la capacité des portefeuilles numériques à se combiner avec le paiement crypto/blockchain, apportant croissance de la valeur à venir.
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1. L’intégration de cinq technologies majeures mène la révolution de la prochaine génération
Le rapport de recherche de l'ARK estime que l'intégration de technologies innovantes de rupture définira le développement de la prochaine décennie. L'intégration technologique actuelle pourrait déclencher des changements macroéconomiques plus profonds que les première et deuxième révolutions industrielles.
IA, blockchain publique, séquençage multi-omique, stockage d'énergie et robots, ces cinq plates-formes technologiques majeures s'intègrent les unes aux autres et changeront les activités économiques mondiales. La croissance économique pourrait s'accélérer d'une moyenne de 3 % au cours des 125 dernières années à l'avenir. .7% pendant 7 ans.
La figure ci-dessous montre l'impact des révolutions technologiques précédentes telles que les machines à vapeur, les chemins de fer et les télégraphes, ainsi que les révolutions technologiques générales telles que l'électricité, les téléphones et les radios, sur l'économie. Aujourd’hui, avec la convergence des technologies de rupture sur cinq plateformes majeures : l’IA, la blockchain publique, le séquençage multi-omique, le stockage d’énergie et la robotique, l’impact sur l’économie pourrait être plus important que jamais.
La blockchain publique est l'une des cinq technologies majeures. Une fois l'adoption massive réalisée, toutes les devises et tous les contrats seront migrés vers la blockchain publique pour prendre en charge la vérification des droits numériques et la preuve de propriété. L’écosystème financier pourrait être reconfiguré pour s’adapter à la montée en puissance des crypto-monnaies et des contrats intelligents/finance décentralisée (DeFi).
Ces technologies augmentent la transparence, réduisent l'impact des contrôles de capitaux et réglementaires et réduisent les coûts d'exécution des contrats. Dans un tel monde, les entreprises et les consommateurs s’adaptent progressivement à la nouvelle infrastructure financière à mesure que de plus en plus d’actifs sont monétisés/tokénisés. Les portefeuilles numériques (Digital Wallets) contenant ces actifs deviendront alors de plus en plus importants. La structure de gouvernance des systèmes d’entreprise traditionnels sera également remise en question.
2. Les changements que peut apporter la blockchain publique
La proposition de blockchain publique figurait principalement dans un rapport de recherche de 2023. ARK a déclaré que même si l'industrie du cryptage a connu un tremblement de terre majeur en 2022, la blockchain publique continue de promouvoir les changements dans la monnaie, la finance et Internet. Les opportunités à long terme pour Bitcoin, DeFi et Web3 se renforcent. Au cours de la prochaine décennie, la capitalisation boursière des crypto-monnaies et des contrats intelligents pourrait atteindre respectivement 20 000 milliards de dollars et 5 000 milliards de dollars.
2.1 La révolution monétaire
Les blockchains publiques peuvent coordonner le transfert de valeur et de propriété au-delà du contrôle descendant des gouvernements et des institutions centralisées, favorisant ainsi la transition du système monétaire de la centralisation à la mondialisation, à la décentralisation et à la non-souveraineté.
Problèmes existants : Le système monétaire centralisé ne peut pas fournir une garantie solide pour l’économie mondiale :
1) 4 milliards de personnes vivent sous des régimes autoritaires ;
2) Plus de 2 milliards de personnes souffrent d’une inflation à deux chiffres ;
3) Plus d’un milliard de personnes n’ont pas accès aux applications de transfert de paiement traditionnelles ;
4) Plus d’un milliard de personnes dépendent des envois de fonds.
Le pouvoir du changement vient principalement des cryptomonnaies représentées par Bitcoin :
1) Bitcoin peut garantir des droits de propriété indépendants, en combinant la technologie de cryptage et l'auto-garde pour garantir des droits de propriété indépendants ;
2) Bitcoin résiste à l’inflation. Sa quantité est mathématiquement mesurée et prévisible. Actuellement, l’offre de Bitcoin est de 19 millions, avec un plafond de 21 millions ;
3) Bitcoin résiste à la censure, le seuil de transaction est très bas et la seule exigence est d’avoir une clé privée ;
4) Bitcoin est auditable et transparent.
2.2 La révolution financière
La blockchain publique peut reconstruire un ensemble d'installations technologiques financières décentralisées (DeFi) en dehors du système financier traditionnel pour répondre à de nombreux besoins qui ne peuvent pas être satisfaits par le système financier traditionnel et résoudre de nombreux problèmes difficiles à résoudre par le système financier traditionnel.
Problèmes existants :
1) Plus de 2 milliards de personnes n’ont pas accès aux services bancaires de base, notamment la gestion des comptes et le crédit ;
2) L'opacité du système financier a provoqué de multiples crises financières ;
3) Les risques existant dans les institutions financières traditionnelles en tant que contreparties peuvent facilement conduire à des points de défaillance uniques dans le système, et la prise de décision centralisée conduit à une recherche de rente effrénée.
Le pouvoir du changement vient principalement de la nouvelle infrastructure financière décentralisée (DeFi) :
1) DeFi élimine les intermédiaires traditionnels et les contrats intelligents automatiques garantissent l'exécution sans avoir besoin d'entités de confiance ;
2) DeFi est mondial, avec des services financiers déployés sur des protocoles ouverts rendant les services de garde, de négociation et de prêt accessibles à toute personne disposant d'une connexion Internet ;
3) DeFi est interopérable et les services financiers sont open source et interopérables, permettant une innovation et une expérimentation rapides ;
4) DeFi est auditable et transparent. Les utilisateurs gèrent eux-mêmes les risques. Les flux hypothécaires et de capitaux sont stockés dans le grand livre et peuvent être examinés.
2.3 La révolution Internet
La blockchain publique peut contribuer à réaliser la souveraineté personnelle de l'identité, de la réputation et des données en dehors des groupes traditionnels et des grandes entreprises technologiques, et à réaliser la transition des droits de propriété de la souveraineté des entreprises à la souveraineté individuelle.
Problèmes existants :
1) Le développement des géants actuels de la technologie Internet repose sur l’utilisation, la possession et la monétisation des données des utilisateurs ;
2) Les identités et réputations numériques entre les plateformes ne sont pas interopérables ;
3) Les décideurs centralisés déterminent la découverte d’informations et régulent subjectivement le contenu et la communication.
Le pouvoir du changement vient principalement du système économique de valeur de Web3 :
1) Web3 met l'accent sur la souveraineté personnelle et introduit le concept de droits de propriété numérique personnels ;
2) Web3 repose sur des protocoles et non sur des plates-formes. Les protocoles décentralisés permettent la gestion et l'accès ouvert aux données distribuées, limitant le contrôle d'un agrégateur central ;
3) Web3 apporte un nouveau modèle de profit, qui intègre le système économique dans l'écologie, permettant aux utilisateurs de monétiser et de participer au développement du réseau ;
4) Web3 réalise l'intégration de la consommation et de l'investissement. À mesure que l’économie se numérise, le comportement des consommateurs évolue, donnant naissance à de nouveaux modèles économiques d’achat, de possession et d’utilisation.
Cette blockchain publique qui combine les réseaux Bitcoin/crypto-monnaie, DeFi et Web3 redéfinira davantage les actifs traditionnels et pourra atteindre une valeur marchande totale de 25 000 milliards de dollars en 2030 (dont 20 000 milliards de dollars en valeur d'actifs cryptographiques) et 5 000 milliards de contrats intelligents/protocole DeFi. valeur).
3. Contrats intelligents – Promouvoir la révolution financière et Internet
Suite à l’échec catastrophique des institutions cryptographiques centralisées le 22/23, les contrats intelligents déployés sur les blockchains publiques offrent une alternative d’infrastructure financière décentralisée (DeFi) globale, automatisée et auditable au plan du système financier traditionnel.
La décentralisation s’est avérée encore plus importante pour maintenir la proposition de valeur originale de l’infrastructure publique de blockchain.
Selon les recherches d'ARK, à mesure que les actifs financiers tokenisés retiennent progressivement l'attention (tels que les pièces stables, les obligations américaines tokenisées, etc.), le volume des actifs sur la chaîne a connu une croissance significative et on s'attend à ce que la valeur marchande liée aux applications décentralisées. Une croissance annuelle de 32 %, passant de 775 milliards de dollars américains en 2023 à 5 200 milliards de dollars américains en 2030.
En voici les principaux points :
3.1 Les contrats intelligents sont le fondement du système financier Internet de valeur
Encore à leurs balbutiements, les contrats intelligents alimentent de nouveaux systèmes financiers natifs d’Internet. Propulsés par Ethereum, la plus grande blockchain de contrats intelligents, plusieurs réseaux soutiennent l'activité en chaîne et se disputent des parts de marché.
3.2 Les Stablecoins mettent en évidence la proposition de valeur des contrats intelligents
Compte tenu de l’hyperinflation sur les marchés émergents et de l’instabilité mondiale croissante, la demande de pièces stables offrant un accès numérique au dollar américain augmente. Au cours des trois dernières années, le nombre d'adresses stablecoin actives quotidiennement dans le monde a augmenté à un taux annuel de 93 %, passant de 171 000 à 1,2 million. En 2023, le volume des transactions stablecoin a dépassé celui de Mastercard.
3.3 Les actifs financiers traditionnels sont transférés à la chaîne
La tokenisation permet de mettre en œuvre la gestion des actifs sur des blockchains publiques, ce qui facilite la vérification, le suivi, l'échange et l'utilisation des fonds que sur les marchés financiers traditionnels. Les fonds du Trésor tokenisés ont été multipliés par plus de 7 en 2023, atteignant 850 millions de dollars. Les premiers fonds ont été lancés sur la blockchain Stellar, mais Ethereum est devenu le plus grand marché du Trésor tokenisé en 2023.
3.4 Les développeurs ont amélioré le protocole pendant le marché baissier
Face à la crise de 2022 et à ses conséquences, les principaux développeurs ont élaboré des feuilles de route technologiques et des protocoles de renforcement pour soutenir la prochaine course haussière. Ethereum a mis en œuvre avec succès le consensus de preuve de participation (PoS) et Solana a établi un nouveau record de disponibilité continue.
3.5 Layer2 étend les transactions dans l'écosystème Ethereum
Depuis début 2021, plus de 20 projets Layer2 ont été lancés, permettant à Ethereum de multiplier par 4 la taille moyenne des transactions quotidiennes avec des frais inférieurs. Malgré les premiers succès, la plupart des Layer2 sont contrôlés de manière centralisée. La prolifération de la couche 2 crée des expériences complexes pour les utilisateurs et les développeurs.
3.6 La baisse des coûts favorise la rigidité des utilisateurs sur la chaîne
À mesure que les coûts de transaction ont diminué, la participation en chaîne (mesurée comme le rapport entre l'adresse active quotidienne DAU et l'adresse active mensuelle MAU) a augmenté.
3.7 Les chaînes monolithiques comme Solana offrent une autre option de mise à l'échelle verticale
Il existe des compromis dans la conception des fonctions de réseau de contrats intelligents. En donnant la priorité à la décentralisation sous-jacente, l’écosystème Ethereum devient plus complexe à mesure qu’il évolue. En donnant la priorité à l'évolutivité monocouche, Solana maintient une architecture simple pour les utilisateurs et les développeurs d'applications et obtient un succès par étapes.
3.8 Les contrats intelligents peuvent réduire les coûts des services financiers
La valeur des actifs financiers mondiaux est passée de 140 000 milliards de dollars en 2000 à 510 000 milliards de dollars en 2020, résultat d’une combinaison de croissance économique mondiale, de financiarisation accrue et d’expansion des multiples boursiers. Le coût de fonctionnement du système financier mondial augmente à mesure que la valeur des actifs financiers augmente. Le secteur des services financiers génère des revenus annuels totaux de 20 000 milliards de dollars et représente 3,3 % de la valeur de tous les actifs financiers. Les contrats intelligents peuvent réduire considérablement ce frein à l’économie mondiale.
3.9 D'ici 2030, les réseaux de contrats intelligents généreront 450 milliards de dollars de frais de service
Les contrats intelligents peuvent faciliter la création, la propriété et la gestion d'actifs en chaîne à un coût bien inférieur à celui de la finance traditionnelle. Si les actifs tokenisés migrent vers l'infrastructure blockchain à un rythme similaire à l'adoption d'Internet et que les tarifs des services liés à DeFi représentent un tiers de ceux des services financiers traditionnels, les contrats intelligents pourraient générer plus de 450 milliards de dollars de frais de services par an, créant une valeur marchande de plus plus de 5 000 milliards de dollars, avec une croissance annuelle composée de 78 % et 32 % respectivement d’ici 2030.
4. Portefeuille numérique – éliminer les intermédiaires financiers traditionnels
Comme ARK l'a mentionné dans le rapport de recherche de 2023, la blockchain publique peut transformer le système existant aux trois niveaux de la monnaie, de la finance et d'Internet. L'une des solutions réside dans les contrats intelligents/DeFi, alors qui les transportera pour les actifs tokenisés sur le marché public. blockchains, les portefeuilles numériques doivent être mentionnés.
Il est intéressant de noter que les portefeuilles numériques du rapport de recherche ARK ne sont pas équivalents aux portefeuilles cryptographiques basés sur la blockchain publique, bien que les points de croissance après certaines améliorations des portefeuilles numériques mentionnés ci-dessous soient tout à fait acceptables. Ceci est obtenu grâce au paiement Crypto/Blockchain.
Du point de vue d'ARK, les portefeuilles numériques utilisent la Blockchain pour transformer le système de paiement traditionnel (qu'il soit interne ou externe), réduisant ainsi les coûts et augmentant l'efficacité (écosystème de paiement en boucle fermée), et en le combinant avec l'énorme base de consommateurs que les portefeuilles numériques ont accumulée. auparavant. /Bonus marchand, afin que la valeur soit reflétée dans la société principale du portefeuille numérique.
4.1 Aperçu de l'état actuel des portefeuilles numériques
Les portefeuilles numériques ont attiré des milliards de consommateurs et des millions de commerçants et comptent désormais 3,2 milliards d’utilisateurs, soit 40 % de la population mondiale. À mesure que les consommateurs et les commerçants adopteront les portefeuilles numériques, l’utilisation des comptes chèques traditionnels, des cartes de crédit, des cartes de débit et des comptes marchands directs diminuera.
Les portefeuilles numériques peuvent changer fondamentalement la nature des transactions de paiement traditionnelles, en éliminant les intermédiaires financiers.
Les portefeuilles numériques peuvent fournir une boucle fermée pour plus de 50 % des transactions de paiement, ce qui permettra au marché d'économiser près de 50 milliards de dollars en coûts. Les activités de portefeuille numérique pourraient valoir 450 milliards de dollars supplémentaires d’ici 2030, contre 1 000 milliards de dollars aujourd’hui. Les recherches d'ARK montrent que le nombre d'utilisateurs de portefeuilles numériques augmentera à un taux annuel moyen de 8 % et couvrira 65 % de la population mondiale d'ici 2030.
Les applications logicielles verticales, quant à elles, constituent une suite de solutions adaptées aux besoins spécifiques du secteur, telles que Block, Shopify et Toast. Actuellement, les principales applications logicielles verticales se développent rapidement dans les services financiers, tant du côté des consommateurs que des commerçants. Grâce à un réseau bidirectionnel, ce logiciel peut faciliter les transactions en boucle fermée des consommateurs aux commerçants, des commerçants aux employés et des employés aux commerçants.
ARK estime que les portefeuilles numériques sur ces applications permettront un écosystème de paiement complètement fermé. Selon une étude d'ARK, les revenus issus des paiements en boucle fermée des consommateurs, des banques commerciales et des salaires/paiements des employés augmenteront à un taux annuel de 22 à 33 % au cours des sept prochaines années, passant de 7 milliards de dollars en 2023 à 27 milliards de dollars en 2030. milliard.
En voici les principaux points :
4.2 Consolider les services financiers commerciaux et étendre les services de consommation des utilisateurs
Block, Shopify et Toast sont toutes des plateformes attrayantes susceptibles d’utiliser les portefeuilles numériques comme cœur de leurs écosystèmes reliant les consommateurs, les commerçants et les employés. En plus de soutenir les opérations commerciales de base, ils utilisent essentiellement des portefeuilles numériques, travaillent avec des banques partenaires et des sociétés de technologie financière, ou activent leurs propres licences bancaires, pouvant ainsi éliminer les services moins efficaces des institutions financières traditionnelles dans leurs interactions avec d'innombrables commerçants.
Dans le même temps, les applications logicielles verticales peuvent non seulement réaliser un énorme réseau d'entreprise back-end, mais également construire un réseau consommateur frontal via des portefeuilles numériques. En étendant les réseaux d'entreprises et de consommateurs, les applications logicielles verticales bouclent la boucle et deviennent les systèmes d'exploitation de ces réseaux bilatéraux.
4.3 Écosystème de paiement en boucle fermée
L'écosystème des paiements en boucle fermée combine le transfert de fonds au sein du réseau de trois manières : des consommateurs aux commerçants, des commerçants aux employés, et des employés et consommateurs aux commerçants. Pour construire ces écosystèmes de paiement, les plateformes doivent disposer : 1) d’un réseau bilatéral étendu et actif ; 2) d’une visibilité de bout en bout sur les opérations et les finances des commerçants et 3) d’une expertise sectorielle verticale ;
Les transactions utilisant les soldes des portefeuilles numériques contournent les banques et les réseaux de cartes, économisant ainsi les frais de transaction des fournisseurs de paiement, des commerçants et des consommateurs. De l’avis d’ARK, les plates-formes logicielles verticales dotées d’écosystèmes de consommateurs et de commerçants à grande échelle peuvent mieux utiliser les portefeuilles numériques pour promouvoir les transactions en boucle fermée et obtenir un maximum d’avantages.
En 2022, Block a payé environ 60 % des frais de transaction des clients à des tiers pour les frais d'échange, d'évaluation, de traitement et de règlement bancaire. Le taux de facturation net de Block pourrait plus que doubler si Cash App, l'application frontale destinée aux consommateurs de Block, permettait aux utilisateurs d'utiliser leurs soldes pour effectuer des transactions avec les commerçants Block.
Les écosystèmes de paiement en boucle fermée sont courants en Chine continentale et peuvent éliminer le rôle intermédiaire de tiers, ce qui permettra d'économiser près de 50 milliards de dollars en coûts pour les plateformes de portefeuille numérique, les consommateurs et/ou les commerçants en dehors de la Chine continentale. D'ici 2030, la valeur d'entreprise totale du portefeuille numérique. plateformes Il pourrait augmenter de 450 milliards de dollars.
De plus, dans le rapport 2024, ARK a spécifiquement ajouté des services financiers pour les commerçants et le salaire/paiement des employés des commerçants à l'écosystème de paiement en boucle fermée.
Selon une étude d'ARK, les revenus de base de Block Square, Shopify et Toast augmenteront à un taux annuel de 22 % au cours des sept prochaines années, passant de 7 milliards de dollars en 2023 à 27 milliards de dollars en 2030. Les activités de paiement en boucle fermée telles que les paiements aux consommateurs, les services financiers aux commerçants et la paie/paiement des employés généreront 23 milliards de dollars de revenus supplémentaires d'ici 2030, augmentant la croissance annuelle des revenus de 22 % à 33 %.
5. Écrivez à la fin
Même si l’industrie publique de la blockchain n’aura pas de moment « iPhone » comme l’IA, son impact sur la transformation des architectures traditionnelles (en particulier les architectures financières traditionnelles) sera profond, même s’il s’agira d’une voie de changement à long terme.
Cette voie commencera par les paiements financiers. Les sociétés de paiement sont les plus directes, ou celles qui permettent le mieux de capter de la valeur.
Du point de vue des fonds de Wall Street, les sociétés de portefeuille numérique qui ont actuellement d'énormes consommateurs/commerçants aux deux extrémités, après avoir combiné les capacités de paiement crypto/blockchain, transforment le système de paiement traditionnel, que ce soit par le biais de pièces stables ou de réseaux de règlement internes, avec une énorme croissance de valeur. ce qui peut être apporté à l'entreprise se reflète dans le cours de l'action de l'entreprise.
C’est le moyen le plus direct de capturer la valeur des fonds de Wall Street, et c’est également le moyen par lequel la cryptographie peut utiliser au mieux le monde hors chaîne pour parvenir à une adoption massive. Cela ressort de la stratégie de Paypal consistant à lancer des pièces stables sur Solana.
Référence:
[1] ARK, Grandes idées 2023
https://research.ark-invest.com/hubfs/1_Download_Files_ARK-Invest/Big_Ideas/ARK%20Invest_Presentation_Big%20Ideas%202023_FINAL_V2.pdf
[2] ARK, Grandes idées 2024
https://www.ark-invest.com/big-ideas-2024
