Le très attendu jour des doubles gros titres macroéconomiques est enfin arrivé et les résultats ont été à la hauteur des attentes. Premièrement, les données de l'IPC ont été bien inférieures aux attentes. L'IPC de base a augmenté de 0,16 % d'un mois à l'autre (le niveau le plus bas depuis août 2021), ce qui était bien inférieur aux 0,3 % attendus par le marché. L'IPC "super core" était particulièrement faible et affichait des valeurs négatives ; les prix des dépenses de services ont chuté, les prix des matières premières sont restés stables et l'inflation du logement a augmenté mais est restée sous contrôle. Après la publication de l'IPC, les économistes de Wall Street ont rapidement réduit leur prévision de PCE de 2,8 % à 2,6 %, allant dans la bonne direction pour les objectifs à long terme de la Fed.
Le marché macroéconomique a réagi violemment aux données et la tendance haussière des obligations américaines s'est intensifiée. Le rendement à 2 ans a fortement chuté de 17 points de base et les prix ont reflété que les attentes de réduction des taux d'intérêt lors de la réunion du FOMC de décembre étaient aussi élevées que 51. points de base. Le marché boursier a également connu des mouvements d'écarts multiples, le SPX et le Nasdaq ayant tous deux augmenté de 1,5 % pour atteindre de nouveaux sommets, le marché s'attendant à ce que la réunion du FOMC à 14 heures soit conciliante.
Il est intéressant de noter que la déclaration initiale du FOMC et le dot plot ont apporté une touche belliciste, les dernières prévisions de la Fed montrant une seule baisse de taux en 2024, moins que les trois prévues précédemment, et une inflation de base du PCE prévue pour terminer l'année à 2,8 %, plus élevée que la prévision. prévision précédente de 2,6%.
Naturellement, le président Powell a passé une grande partie de la conférence de presse à essayer de ramener le discours vers une position accommodante, dans une tentative apparente de minimiser l’importance des prévisions officielles. Le président Powell a même clairement indiqué que « la plupart » des responsables n’avaient pas intégré les chiffres de l’IPC inférieurs aux prévisions dans leurs prévisions, ce qui les rendait quelque peu dépassées, ce qui était une réponse plutôt délicate.
En outre, Powell a souligné que le marché du travail est revenu à un état équivalent à celui d'avant l'épidémie, le nombre d'offres d'emploi, le taux de rotation et la reprise de l'offre de main-d'œuvre montrant tous des signes de normalisation. Sur le plan économique, la Fed estime que la croissance se poursuivra à un rythme solide et les responsables « constatent dans une certaine mesure ce qu'ils espéraient voir, à savoir un refroidissement progressif de la demande ». Enfin, il a également souligné que la Fed était attentive aux risques baissiers et espérait faire d’un atterrissage en douceur de l’économie une priorité absolue.
En résumé, Bloomberg a souligné que Powell a mentionné l'inflation 91 fois, alors que le marché du travail ne l'a mentionné que 37 fois, ce qui indique que la pression sur les prix est toujours au centre de l'attention. Le marché boursier a suivi la tendance et a décidé de se recentrer sur les données précédentes de l'IPC. L'indice SPX a clôturé à 5, près de 438 points, proche d'un niveau record, tandis que les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans et 10 ans ont clôturé à environ 4,70 % et 4,3 % respectivement, tous deux plus bas sur une semaine. Le SPX est actuellement sur sa deuxième plus longue séquence de pertes inférieures à 2% de son histoire, avec seulement un mois avant d'établir un nouveau record !
Les prix des crypto-monnaies ont connu des difficultés toute la semaine malgré un environnement macroéconomique globalement renforcé. La combinaison du positionnement sur le marché et de la composition des détenteurs d'ETF BTC soulève des questions : dans quelle mesure les entrées depuis le début de l'année concernent l'accumulation de titres plutôt que la valeur relative ou les transactions de base ? En conséquence, BTC a du mal à dépasser les 70 000 $. L'ETH est également en baisse de 8 % cette semaine, principalement parce que l'enthousiasme suscité par l'approbation de l'ETF s'est estompé tandis que la baisse des frais et la concurrence de L2 se poursuivent. Les aspects techniques semblent un peu difficiles pour le moment et les crypto-monnaies pourraient être vulnérables si le sentiment des actions s’inverse tardivement.
