Le marché a été relativement calme la semaine dernière et l’appétit pour le risque est resté. Le marché boursier américain, les rendements obligataires américains, le taux de change du dollar américain, les prix de l’or et du BTC étaient tous proches de leurs plus hauts à moyen terme ou annuels. Les données économiques aux États-Unis ont été solides, avec des ventes au détail plus élevées que prévu (réel +0,6% m/m contre 0,7% m/m de contrôle) et des inscriptions au chômage stables, continuant de soutenir le récit d'un atterrissage en douceur.
La performance de la saison des résultats profite également au marché. Les résultats du secteur bancaire américain, de Netflix et de TSMC (en hausse de 9,8 %) ont tous largement dépassé les attentes. L'indice SPX a augmenté pendant 6 semaines consécutives, établissant le meilleur record de hausse consécutive. cette année, alors que les investisseurs restent optimistes quant au marché, les bénéfices des entreprises sont confiants et la volatilité quotidienne des bénéfices impliquée par les options est d'environ 5 % inférieure à la moyenne récente.
L'attention s'est naturellement portée récemment sur les élections américaines. De nombreuses discussions ont eu lieu ces derniers temps sur la divergence entre les prédictions de Polymarket (Trump a 60 % de chances de gagner) et les prédictions traditionnelles (toujours proches de 50/50, quoi qu'il en soit). Les traders d'obligations s'attendent généralement à ce que Trump soit plus actif dans la promotion des dépenses budgétaires au cours de son deuxième mandat. La tendance récente des rendements obligataires américains a montré une forte corrélation avec la probabilité de Trump de gagner. gagnant.
BTC semble sortir de son long sommeil, sortant de son canal descendant et cherchant à défier des sommets historiques avant les élections. La récente cassure des prix au-dessus de 68 000 $, alors que l'ETF a enregistré environ 2,4 milliards de dollars d'entrées au cours des 6 derniers jours de bourse, et une augmentation correspondante des intérêts ouverts sur les contrats à terme BTC, peut être un indicateur positif que le marché construit de nouvelles positions longues.
Il est encourageant de constater que l’augmentation des entrées de BTC coïncide avec une augmentation significative de l’activité de négociation de produits dérivés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), les intérêts ouverts sur les contrats à terme CME atteignant un niveau record de plus de 11,5 milliards de dollars. De plus, selon la recherche K33, la croissance des intérêts ouverts du CME est tirée par les « participants directs » plutôt que par les flux entrants, qui présentent une structure haussière plus saine et un biais d'achat plus agressif. En outre, étant donné que les participants financiers traditionnels (TradFi) sont pour la plupart empêchés de négocier sur des bourses centralisées, l'augmentation de l'activité de négociation des CME indique également la participation d'un plus grand nombre de participants traditionnels et TradFi.
Le marché se concentre actuellement sur les élections américaines. Pour les crypto-monnaies, le résultat le plus favorable est que Trump remporte les élections et que le Parti républicain remporte la Chambre et le Sénat, donnant ainsi au plan de réforme des actifs numériques soutenu par Trump/Vance une chance d'être adopté par le Congrès. Deuxièmement, si Trump remporte les élections mais que le Congrès est divisé, le plan de réforme pourrait rencontrer une certaine résistance de la part de la sous-commission des services financiers de la Chambre, bien que l'actuel membre senior Maxine Waters ait déjà insisté pour qu'une législation sur les pièces stables soit incluse dans le projet de loi sur la défense.
D’un autre côté, si Harris est élu mais que le Congrès est divisé ou contrôlé par les Républicains (la probabilité d’une victoire démocrate est faible), cela entraînera davantage d’incertitude. Harris n’a jusqu’à présent pas développé d’objectifs politiques liés aux crypto-monnaies, se contentant de le déclarer. qu'il veut «encourager les technologies innovantes telles que l'IA et les actifs numériques». Continuons à être attentifs !
