Les analystes de Ned Davis Research ont averti dans un rapport vendredi dernier que les investisseurs en actions doivent surveiller de près l'évolution du dollar, car l'histoire montre qu'une force persistante du dollar pourrait entraver une nouvelle hausse du marché boursier.

Actuellement, le dollar américain fort semble faire une pause, mettant fin à une série de huit semaines de hausse. Le dollar a continué de monter cet automne, en raison de la flambée des rendements des obligations américaines, ce qui reflète des données économiques solides, ainsi que l'agenda commercial et les plans fiscaux imminents du gouvernement Trump qui pourraient aggraver les craintes d'inflation, limitant ainsi la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour des baisses supplémentaires des taux d'intérêt. La montée du dollar reflète également les attentes du marché selon lesquelles ces politiques stimuleront l'économie, permettant aux États-Unis de continuer à surpasser les autres pays.

Les stratégistes de NDR, Veneta Dimitrova et London Stockton, notent que la force du dollar est bénéfique pour l'économie, ce qui signifie généralement une baisse des prix du pétrole et d'autres matières premières, ayant un effet anti-inflation, et tend à réduire les attentes d'inflation, renforçant ainsi la confiance des consommateurs et agissant comme un 'aimant' pour les investissements étrangers, ce qui soutient les dépenses en capital et aide le Trésor américain à financer une dette gouvernementale en constante augmentation.

Parallèlement, la montée du dollar ne semble pas avoir entravé la reprise du marché boursier, l'indice S&P 500 et l'indice Dow Jones Industrial Average continuant d'atteindre de nouveaux sommets. L'indice S&P 500 a augmenté de plus de 26 % depuis le début de 2024.

Mais ce n'est pas que des bonnes nouvelles, la force du dollar rend les produits d'exportation américains plus chers pour les acheteurs étrangers, ce qui pourrait nuire aux bénéfices des entreprises. Les analystes soulignent que cela pourrait également élargir le déficit commercial et freiner la croissance économique.

Les analystes de NDR indiquent que la part des bénéfices provenant de l'étranger dans les bénéfices globaux des entreprises américaines est relativement faible, mais reste significative, la part des bénéfices étrangers dans le bénéfice total des entreprises étant passée de plus de 20 % avant la pandémie à environ 12 % actuellement.

Ils ont écrit : « Bien que cela puisse sembler un pourcentage insignifiant, la force du dollar pourrait néanmoins avoir un impact négatif sur les bénéfices et les prix des actions. » Ils ont indiqué que cet impact négatif sur les prix des actions pourrait également entraîner des licenciements dans les entreprises, ce qui ralentirait la croissance économique.

Parallèlement, la corrélation à un an entre l'indice du dollar pondéré par le commerce et l'indice S&P 500 est d'environ -0,4. Une corrélation de -1,0 signifie que les deux actifs évoluent en sens complètement opposé, tandis qu'une corrélation de +1,0 signifie qu'ils évoluent complètement synchronisés ; une corrélation de zéro signifie qu'il n'y a pas de corrélation entre les deux actifs.

Ils ont déclaré : « En effet, la corrélation négative entre le dollar et l'indice S&P 500 indique que la force du dollar pourrait représenter une résistance pour le marché boursier. »

Article relayé par : Jin Shi Data