太久远以前就先不提，只看上一轮牛市(2021-2022) 的话，那次比特币已经是第三次减半，比特币最高上涨了八倍，比特币毕竟已经是加密货币第一大币，市值也已经很高，不太可能再动不动涨几十倍，那其他币呢？

当天以太币ETH 价格为188.6，在一年半之后创下4878 的历史高价，一年半上涨了2486%，大约25 倍，而这不是才刚起步的小币，是当时就已经是第二大的以太币。

如果再往下看一点，当时排名第十三的Cardano，ADA，当天价格为0.04768，也是大约一年半后创下3.09 的历史高价，一年半内上涨了6380%，将近64 倍。

如果往更小的币找那涨幅更可观，目前排名第十大，非常知名的公链币SOL，当时才刚上市没多久，这天的价格才0.6，也是在大约一年半之后达到259.96 的历史高价，涨幅4322%，超过四百倍。

上轮牛市有多少百倍币

上一轮2020 - 2021 的牛市期间，在市值前600大的加密货币中出现了61 个百倍币。

百倍币有哪些特征？每一轮牛市的百倍币也许都有些不一样，但这个数字对我们币圈投资人来说，重要的是知道百倍币在加密货币里并不是神话或童话故事，而是真实会发生的真实，机率也不低，前600 大中出现了61 个，只是随着市场逐渐成熟，监管逐渐到位，理论上百倍币出现的机率会愈来愈低。

怎么找下一个百倍币？了解市场脉动是核心

百倍币当然可遇不可求，但有些方式能提高遇到百倍币的机率。这边用两个方式来试着筛选出有潜力的百倍币，其一是市值，其二是赛道类别。 找到百倍币的第一道过滤：市值MC / 全稀释估值FDV

比特币目前总市值为5000亿美金左右，如果再涨一百倍，市值会突破50 兆美金，这数字是目前美元M2 供应的两倍以上，比特币会直接成为全球第一大货币。 以太币目前总市值接近2000 亿美金，如果再涨一百倍，20 兆美金市值，当下全球第一大企业苹果的总市值也仅有2.6 兆美金。 以上这两个数字是想表示，市值有上限，市值如果已经很巨大，继续上涨会愈来愈困难，想找还能上涨一百倍的百倍币，就不太可能往市值已经很大的项目去找。

加密货币因为有不同发行规划的原因，除了考量市值，有时候考量FDV 会更准确。

市值MC = 币价x 发行量

完全稀释估值(FDV)，币价x 包含未来会发行的最大发行量

市值多大叫做太大？

保守一点的估计方式：参考上一轮牛市时同类龙头市值，然后除以一百。

假设想找到下一个公链项目百倍币，参考同类龙头，目前公链领域龙头就是以太币，前几大另外还有BNB、ADA、SOL 等，参考这几个公链头部项目在上一轮牛市时的最高市值，当时最高是以太币达到约5000 亿美金市值，其他几个约700-800 亿美金左右，保守抓低点作为参考，700亿美金再除以一百= 7 亿美金。 第一个过滤指标就出来了，找目前市值(MC) 在7 亿美金以下的公链项目，更保守一些的话最好是找全稀释估值(FDV) 在7 亿美金以下。

如果是没有最大发行量限制，没有FDV 数值的项目，就必须密切关注该项目的代币发行状况，通膨是否严重？如果发行量没有良好控制，增发过快，就算牛市之下市值有所增长，也可能是因为发行数量增加而不是币价上涨。

超过这个数值不表示不会涨，只是表示因为市值已经过大，上涨空间要达到百倍的难度更高。不同类因为市场规模不同，能承受的市值上限也不同，例子中的7 亿是根据公链类计算出来的，不同领域类别的项目建议参考同类龙头计算。

找到百倍币的第二道过滤：赛道类别

一个项目能够上涨百倍，一定是基于某种爆发的成长，也许是生态应用或营收获利，而这通常更会发生在有需求有规模的领域中。

加密货币只是一种资产型式，其中还有多个应用类别，有些类别本身就有比较大的市场规模，有些比较小或是面对比较困难的市场拓展。要正确预测下一个会爆发的赛道类别很困难，未知的事物很难掌握，但有些是已知有需求有规模的，比较简单的方式是在这种赛道类别中找寻下一个有潜力的新兴项目。

公链币

多链币

POW 币

迷因币

支付币

其他 再搭配上一段的方式计算出该类别市值上限，就能筛出很多项目，当然筛选出来的项目不是百倍币保证，只能表示它可能有机会，接着还是得做更多功课，评估该项目的商业模式、代币经济模型、背后团队、技术开发与行销能力等等。

上述方式是从已知有需求有规模的类别筛选，这种方式会让我们错过还在发展中的潜在赛道类别，但潜在的赛道实在太多了，要怎么选？ 保持接触最新资讯之外，也可以参考币圈名人的重要言论来判断，例如以太坊创办人V 神说过的以太坊接下来三大革新方向：其中点出了Layer 2、AA 钱包、隐私等三个潜力赛道。

或是龙头交易所币安创办人CZ 说的：DeFi 是未来，目前其交易量相当于CeFi 交易量的5% 到10% ……下一轮牛市很可能会让DeFi 的规模超越CeFi。也点出整个DeFi 可能会是下轮牛市重点爆发赛道。 如果不想错过下一个可能的潜在赛道，保持接触最新资讯。

文末

比特币减半是否会带回牛市我们无法确定，但如果牛市重回我们绝对不想错过

比特币诞生至今十四年多，前三次比特币减半都伴随着倍数上涨，明年四月即将到来的第四次比特币减半，也会值得期待。未来无法预测，但我们可以整理出几个重点：

如果币圈有可以带进大量新进资金的叙事，加上宏观环境的配合，再加上比特币减半带来的供应减少与话题，下轮牛市依然可以期待。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信

10 月比特币价格以下跌走势打开，最低跌至59000美元附近。但近日，比特币价格出现了良好反弹，昨日高点涨至 68422美元附近。
伴随着大盘走势趋向积极，山寨币却不尽人意，10月后续表现如何？有没有基本面不错可以入手的？

dYdX（DYDX）
推出美国大选预测市场，可能会提高 DYDX 质押收益率
当前币价： 0.95
dYdX 最近推出的“TRUMPWIN-USD”交易市场将允许交易者以高达20倍的杠杆率对特朗普是否能当选美国总统进行做多或者做空。
虽然预测市场的极端波动可能需要强制去杠杆或关闭获胜仓位，以防止在事件结算前出现市场破产，但不可否认的是，这些合约提供的极端杠杆必定会吸引大量投机者。尽管该产品推出才不久，但由于对总统预测市场的需求激增，竞争激烈的预测市场 Polymarket 的月度数据已经翻了一番；随着美国大选的临近，这一趋势几乎肯定会加速。
DYDX 质押者收益率与对 dYdX 永续合约市场不断增长的需求呈正相关。考虑到杠杆式美国总统预测市场可能是一个引人注目的产品，未来几周质押者的收益率可能会增加，进而推高代币价格。
Jupiter（JUP）
灰度看好，产品与市场契合度高
当前币价： 0.83
10 月 10 日，灰度将 JUP 添加到其“考虑中的资产”列表中，将该代币标记为可能包含在未来投资产品的候选代币。
做为SOL上的明星项目，这个也是我一直看好的币种，只要有出现低位都是可以考虑布局的。
尽管JUP的完全摊薄估值为 90 亿美元，比 Uniswap 高出 15% 。这种估值差异可能因为 Jupiter 还有互补产品，例如极高的杠杆永续期货（在 7 亿美元的流动性上收益率高达 28% ）和强大的代币启动平台。
Aptos（APT）
基本面良好
当前币价：10
自 2023 年初以来，Aptos 表现一直不佳，但该代币在 8 月份经历最低点后出现了复苏，并在前两个月内翻了一番。
尽管 Aptos 应用场景尚不成熟，且估值远高于以太坊，但 Aptos 的链上基本面似乎呈现积极态势，随着每日活跃地址数量的稳步上升，TVL 指标也出现历史新高。
Aptos 的理论上最大吞吐量为每秒 16 万笔交易 （TPS），是加密领域最快的区块链之一，这一功能使其非常适合 DePIN 等新兴加密领域高性能应用程序所需的带宽。
Axelar（AXL）
推出新跨链功能，可借助近期L1网络繁荣的优势
当前币价：0.8
Axelar 的 Mobius 开发堆栈 （MDS） 于 10 月 3 日推出，是利用 AXL 代币的最新跨链互操作性标准，提供了一套开放工具和协议，其开发人员声称将“解锁一个全新的全链设计空间，并为 Web3 中的构建带来新的维度”。
借助 Axelar 的 Interchain Amplifier，可以在智能合约级别轻松创建新链之间的桥接连接，而无需进行重大的协议更改，从而使新的互操作性标准默认支持 Flow、Hedera、Solana、Stacks、Stellar、Sui 和 XRP Ledger。
乘上最近L1代币表现优异的东风，这可能会加速增加网络探索和桥接活动。

每个项目都有一个庄家，说的高端一点就是“市值管理团队”也就是我们常听到的做市商，也就是狗庄。
一般情况下，狗庄都不是项目方自己，原因是坐庄是一件很专业、很耗费精力的事情。
项目方（靠谱的）一般都是搞技术和运营的，坐庄这种事情还是得去找专业的团队来做。
狗庄做一个币，一般分三步走：洗盘、拉升、出货。看起来简单，里面的套路可是一套接一套！
据某庄家透露，要出货的时候一般会先搞一个大阳线出来，瞬间翻好几倍的这种，比如当初的$GAS、$HIGH、$TRB，以及这两天的$REEF，开始都是猛猛一顿拉盘，拉到你怀疑人生。

每每看到暴涨的币总是会后悔自己为啥没参与呢？
你以为庄家会给你送钱？错了，庄家这样做的目的恰恰是为了洗盘。
币价快速拉几倍，看起来很美但是成交量却是极少。庄家想要挣钱，必然是要在尽量高的价位把筹码卖出去。
但是也不能太高，拉的价格太高会造成散户的恐惧，比如现在1块，庄家一口气拉到50块。涨是涨的爽了，但是庄家出不了货，因为价位太高，散户恐高不敢接盘。

因此，庄家都会制定一个较为合理的出货区间。拉盘讲究的是速度要快（慢了就被韭菜赶上车了），主打一个出其不意。两天能走完一个币的一生。
大家应该深有体会，某个币在大半夜突然就翻倍了，早上醒来一脸懵逼。
由于它是突然拉升，大部分散户并没有买入，但散户们的心理活动都是大同小异的：突然拉升，肯定是有什么利好了，要不等回调的时候买点？
拉升的过程一般都是速度很快，幅度比较大，把那些观望的、犹豫的散户折磨的欲仙欲死：怎么又涨了30%了？老子还没上车呢！刚才下杀低点怎么就没买进呢？后悔啊！
接下来就是最重要的一步：出货！
在这个阶段，社群和媒体就开始大发神通了，各种利好、各种宣传，舆论搞起来。
轮番造势下，给所有人的感觉就是：这个币还能涨，此时不买，更待何时？
散户买入，那么谁在卖？自然是庄家了！如果狗庄已经决定在高位出货了，那之后的走势就很随性了，完全不用顾及韭菜们的心理承受能力，跌就是了，跌到你怀疑人生。
就拿$reef来说，前面一直拉盘，顶着各种指标的背离，顶着-3%的资金费率，硬是拉出来一个历史新高0.0114，随后开始一路出货，说好听点是跌了80%多，说难听是跌了五倍多。根本不管韭菜死活，以为腰斩到底了？还有腰斩+腰斩，以为真到底了？还有斩上再加斩......

如此一来，庄家成功的走完了一个完整的坐庄流程，获利极其丰厚，别墅嫩模嗨起来！
高位成功接盘的韭菜朋友们，只能高处不胜寒了。。。
如何通过一些操作判断狗庄准备出货？
"庄家换手" 是指在交易中，主力资金（狗庄）在一个价格区间内通过频繁的买卖操作来调整仓位，以实现获利或控制市场的一种手段。这种行为通常发生在庄家已经完成建仓（积累足够多的筹码）后，庄家可能会通过在高位或低位进行部分抛售或再次买入，达到分散风险、洗盘或拉升价格的目的。
大家可以去看看$GAS、$HIGH、$TRB、$REEF，拉盘和出货时候的K线以及交易量，包括大额的单子。
1. 建仓阶段：庄家先悄悄买入大量的资产，并通过分散操作和控制成交量来避免引起市场过度关注。
2. 洗盘阶段：在达到一定持仓量后，庄家会通过制造波动（打压或拉升价格），诱导散户恐慌抛售或追高买入，借此进行换手，目的是清理不稳定的筹码。
3. 拉升阶段：通过制造大单买入，快速推高价格，吸引散户跟风买入，再利用市场情绪高位换手，逐步卖出手中的筹码。
4. 出货阶段：庄家在市场兴奋期大量抛售手中的筹码。如过狗庄项目还想继续做（钱没赚够想继续出），那就会慢慢出，会把K线做的很漂亮，什么双底、W底、放量突破，怎么好看怎么来，营造出一片欣欣向荣的假象。如果钱赚够了，不用管项目还在不在了，那就是现在$REEF的走势了，没有反弹的只有砸。
如何识别庄家换手？
1. 异常成交量：如果在市场中某个时间段出现了成交量的明显放大，但价格波动不大，可能表明庄家在进行换手。
2. K线形态：换手时，K线图上可能会出现多根上下影线较长的蜡烛线，或者宽幅震荡，显示市场中的多空力量不明确，庄家可能在暗中操作。
3. 盘口异动：在庄家换手时，盘口上可能会出现大单压盘或托盘，但这些挂单常常在关键时刻被撤销，表明庄家并不想真实成交，而是试图引导市场情绪。
4. 资金流向：通过观察市场资金流入流出的情况，可以判断是否有大资金进场或出场，结合价格走势进行综合判断。
可以通过仔细观察市场细节、结合多种指标（如成交量、K线形态、盘口数据等）来识别庄家换手，并避免成为被洗盘的对象。
市场多坑，且行且珍惜。

比特币的市场份额已达到2021年4月以来的最高水平，在山寨币市场有些低迷的情况下继续增长。截至撰写本文时，比特币的主导地位已触及58.82%，而其价格则触及10周高点 68424美元。
比特币主导地位的增强对于山寨币来说通常不是一个积极信号，因为比特币当天上涨了 3.5%，而山寨币则大多持平或下跌。

这种主导地位会持续下去吗？山寨没有机会了？
这种主导地位很快就会消退，为山寨币的增长打开大门。
比特币的主导地位可能会达到60%的峰值。当前周期的主导地位已达到顶峰，比特币“需要突破”才能进一步发展。
自 3 月份创下 73738 美元的历史新高以来，比特币基本上一直在横盘整理。目前，比特币价格正逼近 69000 美元的关键心理水平，这是近三年来一直保持的2021年高点。
机构投资者仍然对比特币表现出兴趣。 10月15日，美国11只比特币ETF录得净流入3.71亿美元。过去三个交易日这些产品的资金流入总计超过 11 亿美元。
如果比特币迟迟不能突破6.8，仍有可能出现强劲回调
目前只有 8.5% 的比特币投资者仍处于亏损状态，占盈利供应量的 91.5%。
如果比特币继续从当前水平上涨，更多投资者将获利。大量获利持有者通常被视为市场过热的迹象，通常发生在调整之前或同时发生。
有了这个链上信号，随着投资者选择获利了结，比特币价格可能会在未来几天下跌。
从技术上讲，BTC面临68000美元的阻力。当 7 月 29 日价格被拒绝在该水平时，价格下跌 27% 至 49577 美元，表明空头将继续在此再次积极防守。
比特币现在必须将每日收盘价确定高于该水平，才能维持看涨势头。
相反，如果未来几天未能扭转 68000 美元的支撑位，可能会导致价格调整，并伴随多头清算订单，将价格拖向 61000 美元。
CoinGlass 的数据显示，卖单墙升至 68,000 美元区域上方，强化了该阻力区域的重要性。
未平仓合约量达历史高点，可能引发杠杆仓位的风险和价格回落。洗掉多头的回调行情可能即将到来。比特币价格将下跌，随后未平仓量下降，可能会确认回调完成。
在这种情况下，BTC如果无法实现突破，Alts更不容乐观，所以尽管 BTC.D 持续上升，以 BTC 为主的策略仍具有配置的意义，在此基础上，小规模资金投入一些热点赛道（如 Meme），是一个比较好的组合。
长期的降息过程会逐步将流动性带回风险市场，最佳投资策略应是保持理性与定力，避免过度出售价值资产。

比特币昨（15）晚上演多空双爆，急跌又急拉，先是一飞冲天逼近6.8万美元，接着又下杀跌破6.5 万美元，所幸不久后止跌回神，重返6.7万美元上方，一夜惊魂高低巨震，引发杠杆部位大量清算，期货合约市场爆仓逾3 亿美元。
这一轮上窜下跳引发杠杆部位大量清算，加密货币市场期货合约过去24 小时的总平仓量（清算金额）达3.02 亿美元，其中约1.8 亿美元来自多头部位，而空军则损失1.22 亿美元。
虽然昨晚的行情走势令人不安，但比特币在过去一周仍然上涨了8%，而对加密货币友好的共和党总统候选人川普（Donald Trump）选情声势近日高涨，很可能是比特币这波涨势的幕后功臣。
在此之际，特斯拉持仓比特币在经过两年的沉寂之后几乎全部被转移。
UTC时间10月15日 21:30 左右，与特斯拉关联的地址分批将价值约 7.65 亿美元的 BTC（11509 枚）转移到多个未知钱包，这似乎是该公司剩余的全部比特币储备。

2021 年第一季度，在比特币上涨至接近 62000 美元的高位后，特斯拉出售了价值 2.72 亿美元的比特币，获得 1.28亿美元的利润，该公司还在 2022 年第二季度出售了价值 9.36 亿美元的比特币，带来了 6400 万美元的收益。
最新的转移目的尚不清楚，一些分析师认为特斯拉可能只是战略性调仓，而部分人则认为这些转移可能预示着潜在的销售，或者是重新引入比特币作为其电动汽车的支付方式。
昨天比特币价格震荡上行，一度飙升至 67960 美元的高点，创自 7 月 29 日以来的最高值。随后迅速下跌至 64787 美元。截发稿时，比特币交易价格为67000美元，下一个关键阻力位是 68000 美元。
比特币未平仓合约处于创纪录水平，机构投资者推动
数据显示，比特币的未平仓合约处于创纪录水平，Polymarket 的市场情绪认为比特币在 2024 年创下新高的几率为 64%，比上周增加了 9%。这主要由机构投资者推动，未平仓合约加权资金利率目前处于数月高点，反映出短期至中期的看涨前景。
此外，现货比特币 ETF 在两个交易日内共计流入 8.1 亿美元，其中富达和 ARK 流入量较大，与此同时，以太坊 ETH 昨日吸引了 1700 万美元的资金流入，主要由贝莱德旗下产品贡献。
随着地缘政治紧张局势加剧和即将到来的美国大选占据新闻头条，对冲基金等投机性机构投资者可能会将黄金和比特币视为这一趋势的受益者。
调查显示川普胜选的可能性越来越大，由于与地缘政治紧张局势相关的关税和扩张性财政政策（也称为债务贬值）可能进一步削弱美元，贬值交易可能会进一步加强。
其他利好因素包括摩根士丹利等传统财富顾问允许向客户推荐现货比特币 ETF，MtGox 和 Genesis 债权人停止大规模清算比特币，以及 FTX 破产后即将支付的现金，这些现金可能会被重新投资到市场中。
稳定币的市值正接近之前的峰值 1800 亿美元左右（ 2022 年 Terra/Luna 崩盘之前的水平）。美国的稳定币立法很可能会在 2025 年的某个时候出现，并预计一旦最终实施，采用率将会增加，从而使稳定币更加主流。
比特币的价格「已经突破了平行通道（旗形模式，下方蓝线）」。

因此虽然现在还不是全力以赴的时候，但这次突破可能预示着下一步上涨，重新测试 73000 美元的高点，请耐心等待收盘价的确认，因为我们必须保持 65000 美元以上，但从技术角度来看，BTC的走势看起来很积极。
现在行情是不谈技术不谈支撑，不谈基本面不谈应用，完全跟着消息面在走，短线比较难操作，多观望，看准机会再下手。

十月初市场的大回调让部分投资者疑虑重重，担忧历史上保持涨势的10月会变的不一样。
BTC 自九月末跃升至 6.6 万美元巅峰后，并未就此驻足，而是经历了一场惊心动魄的回撤，直探 5.9 万美元的深谷。但正是跌宕起伏，孕育了更加汹涌的反弹风暴！自 10 月 11 日起，市场局势如风云突变，单日之内即以 3.67% 的凌厉涨幅，宣告上涨行情归来，价格如破竹之势重返 6.3 万美元高地，随后更是一骑绝尘，冲至 66500 美元。
与此同时，以太坊从 2300 美元冲至 2650 美元，单日涨幅超 6.52% ，创下自 8 月以来最大单日涨幅。
被激情与希望点燃的大行情中，公链板块SUI、SEI、APT、稳定币板块 ENA、AI 板块 ARKM、WLD、模因等多个板块标的都迎来大幅拉升。
合约数据方面，空单损失惨重。24 小时全网爆仓 2.46 亿美元，空单爆仓 2.1 亿美元。BTC 未平仓合约数据也飙升至 370 亿美元上方。
山寨币群魔乱舞，后半场牛市真的开启了？
BTC现货ETF出现单日大额净流入
自10月初以来，虽然有部分资金净流出，但大致与净流入相平衡。10 月 8 日开始，出现 3 日连续净流出，总净流出将近 1.8 亿。
10 月 11 日，数据则出现大逆转，比特币现货 ETF 单日净流入就达到 2.5354 亿美元，创下 10 月以来的单日净流入新高。场外资金大额流入之后，BTC价格也恰恰是在当日，出现大爬升。

场外资金的信心仍比较坚定。
美联储将继续降息，市场预期稳定
本周美国公布了 9 月 CPI 和 PPI 两大通胀数据。总体 CPI 和核心 CPI 的同比、环比涨幅均超预期，不过 CPI 同比涨幅 2.4% 仍创下 2021 年 2 月以来的最低。PPI 环比持平上月，显示通胀进一步降温。
虽然9月的CPI和PPI通胀数据喜忧参半，但最终读数仍接近预期，这表明美国通胀正在向美联储 2% 的目标前进，美联储正在接近其通胀目标。
在本周两大重磅通胀数据落地后，交易员们几乎肯定地押注美联储在 11 月和 12 月的会议上将利率分别下调四分之一个百分点。
老美大选
从历史上看，大选结果出现附近前后，加密市场往往出现上涨行情。11 月 5 日，结果即将揭晓，目前仅剩 20 天。

截至目前，特朗普的胜率大幅领先于哈里斯。
目前市场更倾向于认为特朗普当选总统将会利好加密行情，不过鉴于美国总统候选人均释放对加密友善言论以及观点，因此不论是谁上台，负面影响微乎其微。
2016 年至 2020 年中的牛市期间为特朗普执政， 2020 至 2024 年则为拜登执政。BTC 为主的加密市场在他们各自的执政周期中，都曾出现走势强劲的牛市。

从过去两轮周期的市场历史表现来看，不论是谁上台，都并没有影响加密市场的向上走势。
大选结果正式出炉之后，部分选择观望的资金或将一改徘徊犹豫风格，选择大胆下注加密市场。
未来行情走势
尽管比特币本周的价格走势低迷，「市场情绪基本保持不变，过去一周的永续合约资金费率和未平仓合约数量保持稳定，证明了这一点。」影响加密货币表现的宏观因素正在从货币政策转向美国大选结果，尽管近期 CPI 和核心 PPI 的上升，市场对降息的预期依然大致稳定。
中国本周六的财政政策简报可能会间接影响加密货币市场，尤其是在许多市场将关闭的时间段。加密货币市场可能会被用来表达对任何财政政策宣布的规模和力度的代理观点。
短期持有者的实际价格（约 63000 美元）成为关键位置。站稳此位可能引发进一步上涨，守不住可能导致回测 59000美元支撑位。

虽然现在meme的热度居高不下，搜索量甚至超过了比特币，但说实话meme season的持续性我觉得不会太长，起码 meme 板块市值不会像 Murad 那样吹得这么高，整体山寨市场在曲终人散之后可能会迎来堪比 2017 年 ICO 浪潮后崩溃的熊市。
这轮牛市很明显没有足够叙事吸引外部资金，从2015以太发展智能合约开始，去中心化计算平台及应用给足了想像空间，但行业发展了快10年，我们有几十条公链跟Layer 2，还有无数的基础建设，但真正超过DAU 10 万的 DAPP 一只手指头数得出来，而且多是投机、交易类的应用，然后最终大家的选择不是认真思考行业发生了什么问题，而是从 Token 2049 Murad 喊单之后开始大买特买 meme，就因为筹码比较「公平」，就因为 meme 没有 P/E ratio 的概念所以估值没有天花板，反正大家不演了，老子就是来赚钱的，什么去中心化，什么web3，管他呢。

meme 从文化传播、身份认同的角度上有其价值，但当整个行业参与者都在谈 meme，当一线大所都为了流量上架低市值、高风险的 meme token，代表行业从基本面上就出了一些问题，现在还没崩盘所以大家还能睁一只眼闭一只眼当作没这回事，事实上每个参与者都想著自己什么时候能在人声鼎沸的派对中悄然出场。上轮还有马斯克喊单 Doge，这轮的 meme token 则是币圈自己在左右互搏，自从矽谷银行跟 FTX 倒闭后监管越趋严格，场外要入金 crypto 难度变高，而 BTC ETF 新进来的资金跟 meme 的属性差距太大，资金外溢效应有限，如果没有新血进来接盘，这波 meme 行情持续性只会比大家想像的更短。
现在什么鬼题材都能发meme，社群各种挖掘名人的狗跟猫叫什么名字，一个概念可以同时在3-4条链上发布迷因，还有各种大小写之争，每天都有无数个新盘子死去，这跟 2017 年 ICO 什么概念都要蹭一下区块链发币本质上有区别吗？ICO至少还会装一下发发白皮书、找找合作方、弄个牛逼团队什么的，现在dev可以一键发币，创个Twitter帐号跟 Telegram 群去 CX 就好，按这种速度散户的资本只会流失的更快，一堆市值上亿的 meme 流动池子只有几百万，到时候崩盘真的不知道会长什么样子。
本轮牛市走完，熊市来临时，山寨估值很大机率会迎来比2022年熊市还惨烈的大洗牌，meme更是如此。在牛市后期，最格局的人会死得最惨，所以及时退出在本轮行情中，极为重要。
BTC会比较乐观一点，但一样不能太格局，如果说BTC是一个 AMM 池子，现货 ETF 的出现相当于把这个池子的 liquidity 增加了很多，往上拉往下砸阻力都会增大，加上之后期权ETF也会上市，整体单边行情动能肯定会下降（选择卖方都是有货的大哥，这方面不展开了），如果接下来川普当选直接爆喷一波，也不会像是年初那种涨法，在没有特别催化剂的状况下，破10万已经很可以了，但同样的接下来如果有熊市，BTC 应该也不会像2022年暴力升息这么惨，场内目前没有像 LUNA 这种几百亿美金、随时会崩溃的资金盘，跌幅可能会比过往熊市温和一点（前提是没有外部黑天鹅）。
永远满仓，永远热泪盈眶。

进入降息周期，当前最佳的投资策略是什么？
短期策略较为保守一些，大选落地之前暂时没什么催化剂，整体行情可能在 11 月降息落地和大选后有明确的方向。Beta 资产主要还是看大选；山寨场内流动性目前没有明显改善的趋势，山寨的结构性问题还是没有解决；Memecoin 目前核心推动者也面临一些问题，相对此前的优质机会可能会少一些，还需要后续经济数据和大选等带来一些突破。
流动性传导是有过程的，降息带来的资金并不会在第一时间大规模进入加密市场，一方面相比传统金融市场，加密市场的规模还是偏小的，资金容量有限，且更具有风险，降息需要时间发挥作用，发挥作用以后会在更大的市场中外溢，最终留下加密市场。
在这种情况下，BTC如果无法实现突破，Alts更不容乐观，所以尽管 BTC.D 持续上升，以 BTC 为主的策略仍具有配置的意义，在此基础上，小规模资金投入一些热点赛道（如 Meme），是一个比较好的组合。
长期的降息过程会逐步将流动性带回风险市场，最佳投资策略应是保持理性与定力，避免过度出售价值资产。
自从一度跌破60000美元关口后，比特币出现强劲反弹，但难以维持在较高点位上，多次在63,000 至64,000 美元区间受阻，截至目前已经在摩擦65000位置。
目前市场倾向在下跌时买入、在反弹时卖出的行为，代表比特币在短期内可能形成持续缩窄的震荡区间。
在比特币陷入横盘走势之际，一些山寨币（Altcoin）或许会有比较好的机会。
SUI
10 月11 日，Sui（$SUI）从20 日指数移动平均线EMA（1.82 美元）反弹，并在隔日飙升至2.18 美元阻力位上方。
空头将企图把价格拉回并维持在2.18美元下方，以困住激进的多头。如果空头成功，$SUI 可能会回调至20 日EMA 点位，需要密切关注该关键支撑。跌破的话可能会引发更深的回调，下一个支撑位落在1.60美元。

如果$SUI 收盘价能保持在2.18 美元上方，则代表多头正企图将该点位转变为新的支撑，有望开启下一轮上涨趋势，目标价为2.50 美元，之后可能挑战3 美元。
截至撰稿时，$SUI 报价2.24 美元，日内跌幅约为4.8%。
APT
Aptos（$APT）近期反弹上涨，但在10.50 美元阻力位附近面临抛压，代表空头在高位仍然活跃。多头必须将价格维持在9.50 美元以上，以提高突破10.50 美元的可能性。如果多头成功，$APT 可能会加速攀升到14.50 美元，并可能会出现短期的获利了结情况。

如果$APT跌破9.50 美元，可能会下跌至20日EMA（8.48 美元）。如果能从20日EMA 强力反弹，可能会再次挑战10.50 美元上方，但跌破该EMA 的话，就代表空头正试图卷土重来。
截至撰稿时，$APT 报价10.14 美元，日内跌幅约为0.5%。
WIF
从日线走势来看，$WIF 正在2.89 美元附近受阻，但该点位可能会被突破。如果之后能维持在2.89 美元上方，$WIF 可能会飙升至3.58 美元，最终达到4 美元。

如果$WIF 回调，需要密切关注的关键点位是20 日EMA（2.34 美元）。跌破并收于该点位下方，将成为多头急于获利了结的第一个迹象，随后可能会暴跌至50 日均线（1.90 美元）。
截至撰稿时，$WIF 报价2.635 美元，日内跌幅约为4.5%。

9月19日，美联储以降息50个基点开启了宽松周期，这是4年来，美联储首次降息。美股和比特币闻声上涨，各个加密板块行情也迎来久违的反弹。
在宏观政策的刺激下，加密市场能否结束「漫长」的震荡期，重新崛起？

进入降息周期，当前最佳的投资策略是什么？
短期策略较为保守一些，大选落地之前暂时没什么催化剂，整体行情可能在 11 月降息落地和大选后有明确的方向。Beta 资产主要还是看大选；山寨场内流动性目前没有明显改善的趋势，山寨的结构性问题还是没有解决；Memecoin 目前核心推动者也面临一些问题，相对此前的优质机会可能会少一些，还需要后续经济数据和大选等带来一些突破。
流动性传导是有过程的，降息带来的资金并不会在第一时间大规模进入加密市场，一方面相比传统金融市场，加密市场的规模还是偏小的，资金容量有限，且更具有风险，降息需要时间发挥作用，发挥作用以后会在更大的市场中外溢，最终留下加密市场。
在这种情况下，BTC如果无法实现突破，Alts更不容乐观，所以尽管 BTC.D 持续上升，以 BTC 为主的策略仍具有配置的意义，在此基础上，小规模资金投入一些热点赛道（如 Meme），是一个比较好的组合。
长期的降息过程会逐步将流动性带回风险市场，最佳投资策略应是保持理性与定力，避免过度出售价值资产。
降息后重点关注哪些赛道？
如果能往场内注入更多的流动性，那一些价格明显低于行业推动者期许的优质资产，基本面和增长潜力优秀的 AI 和 DePIN 项目，以及一些蓄势待发的生态，比如 Base、ZKsync 等，都是非常值得关注的。
降息本身会为具有生息属性的以太坊和质押生态带来更多资金关注度，其中 Etherfi、Eigen 等资产都是很好的标的。对于RWA来说，目前最大的私募信贷市场，由于融资成本的下降和对高收益产品的需求增加也很有可能推动供给需求的双重增长，带来 RWA 进一步市场规模的扩大。
如果一个项目或者一个赛道寄希望于「牛市带来的充足买盘」或者「降息带来的充足流动性」，那么很有可能它的业务本身就是不成立或者无价值的。强者恒强，弱者会一直弱下去。
各种 Alt-coins 终于可能，大概，也许迎来了「解套」时刻吧。过去一年被各种高 FDV 模型搞得很难受散户们，后面可以找机会逢高减仓了。少输当赢。

如何看待后续的美联储政策和加密市场走势？
短期内，我们可以拿 Polymarket 的数据来看，市场普遍认为 11、12 月降息会以 25bp 的节奏继续。但看失业率等数据其实在改善，这样的矛盾可能体现在后续的降息决策内，对市场产生一些震荡。长期来看则更需要回答经济状况到底如何这个问题来对风险资产包括加密资产走势进行判断。
尽管在降息幅度和降息节奏上美联储政策存在很大的分歧和变数，但总体而言降息的路径是比较明确的，会在一个较长的时间周期内缓慢降息，直至达成政策目标。
回顾之前的历史数据，BTC的超级大牛，需要等到美国经济进入过热周期和铜期货走牛。
只能说降息通常会增加市场的流动性，这对于加密市场来说是一个积极的信号，不过市场对于降息的预期可能已经体现在当前的价格中，因此实际的降息决策可能对市场的短期影响有限。
降息的带来的流动性释放可能还没有扩散到链上。不过就算抛开联储降息和美国大选等因素，我们依然可以期待 BTC在第四季度，有一个比较好的表现。

比特币近三天缓慢从价格下跌中复苏，整体市场价格维持稳定，目前股市与加密市场都照着总经数据波动，由于这周的总经数据并没有太多的惊喜，整体价格变化与上周持平，比特币维持在62000 美元，以太币则是2400 美元，投资者纷纷推测美国经济是否会衰退、就业市场是否平稳，以及Fed 是否愿意承担更高的物价通膨风险来降息以避免衰退风险。

如果要推测Fed 对于利率政策的想法，机构投资者已经不太看简单的物价指数（CPI），而是关注物价指数的细项，使得情况变得更加复杂，也让美股与加密币市场的投资难度在Fed 宣布降息两码后进入另一个剧本，难度提升不少，后续加密市场需要重点关注什么？
先前提过Fed 正押注「能源价格持续走跌」以及采取「预防性降息」两个并行策略，首先Fed 其实已经认为先前强韧的美国经济有些强弩之末的迹象，从制造业、消费信心指数到就业报告都出现成长无力的趋势，然而这时国际原油价格也持续在下跌，最低甚至跌破70 美元，相较2022 年的120 美元跌幅超过40% 。
值得注意的是，这周比特币现货ETF 还处于调节的状态，仅有10 月7 日当天开出亮眼的就业数据后，美国经济软着陆的可能性大增，激励比特币上涨至64000 美元，推动当天资金净流入达到2.3 亿美元。
但后续则传出中东冲突加剧可能影响到石油设施，国际原油价格反弹至78 美元，能源价格上升预期通膨有可能卷土重来，破坏原先的降息预期，比特币价格从64000 美元下滑至59000 美元，更触发多方强制清算潮。
接着后续中东地区达成停火协议，使得原油价格再度下跌回74 美元区间，比特币价格也回涨至62000 美元，暗示加密币价格确实部分是盯着原油价格变动，但后续几天比特币现货ETF 几乎都是资金零星净流出的状况，市场投资人正不断猜测Fed 后续的利率政策走向。

「油价」与「就业报告」是观察重点
在这样的假设之下，Fed当然选择降息来预防潜在的衰退危机，特别是这两个月的制造业指数与就业报告不再像过往紧缩劳动市场般繁荣，虽然整体还是很稳定，但已经没有像是以前那么好了，另外美国制造业活动也在持续衰退，Fed 也看到失业率为4.1%，相较今年四月的3.4% 已经有显著的上升，这时选择降息慢慢摸索软着陆是更明智的选择。
既然现在中东地区局势已经相对稳定，短期内不太会出现石油设施遭到攻击之类的事件影响，加上OPEC 石油增产计划将会持续，可以预见能源相关价格将会继续下跌，Fed 自然有更大的筹码靠着能源价格下跌来抵销降息带来的潜在通膨冲击，也就是说即使排除能源与食物的核心物价指数继续上涨，只要能源价格下滑，美国整体的通膨就能维持稳定。
再来刚公布的物价指数也很有趣，虽然整体月增继续维持0.2%，年增率还卡在2.4%，核心物价指数年增也维持在3.3%，但其中房租指数月增率只剩0.2 %，相较过去0.5% 成长幅度大幅趋缓，Fed 几乎不太需要担心核心通膨指数，仅需要维持原有的剧本，在高基期的前提下，物价年增率迟早回到2% 以下，使得软着陆的机会越来越大。
在这个情况下，Fed 肯定会选择靠「油价跌」来保「就业」，Fed 目前最大的目标是避免美国经济陷入衰退，假设能成功实现软着陆，这一届官员将获得崇高的历史定位，因此后续降息的可能性绝对远大于维持不变，升息更是不可能的选项，因此不论物价指数开得如何，中长期走势都会是推动风险资产价格上涨，比特币价格将会随着降息攀升。
目前比特币合理价格，依然设定为70000 美元，然而不会是线性发展，而是必须突破一定的降息区间才会有反应，预计比特币价格将会随着美国基准利率跌破3.50% 中性利率后攀升至更高，但其中也牵涉到美国经济是否陷入衰退，假设陷入衰退，资金流入比特币的金额也会减少，价格表现自然就不会太好，然而如果软着陆成功且降息持续，比特币有很高的机率上攻100000美元。
下周仍然有美联储官员的密集发声，但市场对下次降息的预期已经较为统一，这些信息对市场的影响有限。
大选逐渐临近，市场需要更多大选信息来做抉择，目前民调显示哈里斯支持率高 2%，而 Polymarket 显示川普支持率高 10%，加密对传统世界的革新还在发展。
下周重磅事件：
10/14 周一
2026 年 FOMC 票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加专家小组讨论会（21：00）
10/15 周二
美联储理事沃勒就经济前景发表讲话（03：00）
2024 年 FOMC 票委、旧金山联储主席戴利在纽约大学斯特恩商学院主办的活动上发表讲话（23：30）
10/16 周三
美联储理事库格勒发表讲话（01：00）
英国 9 月 CPI（14：00）
10/17 周四
欧元区 9 月 CPI（17：00）
欧洲央行公布利率决议（20：15）
美国当周初请失业金人数（20：30）
美国 9 月零售销售月率（20：30）
欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会（20：45）
10/18 周五
2026 年 FOMC 票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话（22：00）
加密市场在 10 月仍然是震荡行情，目前比特币主要期限 IV 处于中等水平，大选前后的 IV 也出现了明显下降。