美国核心 PCE 疲软（以及欧洲 CPI 疲软）结束了风险友好的一周，美国国债牛市曲线趋于陡峭，股市（美国 + 中国）均徘徊在周期高点。以 3 个月/3 个月为基础，核心通胀率已回落至 CPI 和 PCE 的 2% 年化水平左右，回落至美联储 2% 的长期目标，并允许美联储继续关注双重使命中的劳动力方面。CPI 公布后，多家投资银行重申了 12 月降息 50 个基点的预期，利率期货价格回落至 11 月降息 50 个基点的约 50%。
另一方面，在美联储大幅放宽政策和油价下跌的推动下，美国消费者信心跃升至 5 个月来的最高水平。全球贝塔交易似乎正在回暖，中国和香港股市本周迎来多年来最好的表现（沪深 300 指数上涨 16%），这要归功于中国的“火箭筒式”刺激措施，著名投资者大卫·泰珀 (David Tepper) 敦促投资者在中国人民银行宣布放宽政策后购买“所有”与中国相关的股票。
举例来说，受中国放宽购房规定的推动，铁矿石价格自 9 月底以来上涨了 20%，而交易活动的急剧增加导致上海证券交易所出现交易故障，中国 ETF 流入量创下 2021 年以来的最高日交易量。
在美国和中国市场似乎火力全开的同时，日本股市却因石田茂先生意外当选而再次面临动荡。石田茂先生曾担任防卫大臣，曾直言反对“安倍经济学”，目前支持日本央行的政策正常化计划。日本股指期货下跌 6%，日元跌至 142，投资者担心日本央行进一步加息，新首相将采取更为激进的地缘政治立场。本周日本央行将发表讲话，所有人的目光都将集中在其身上。
回到美国，本周将是重要的数据周，包括 JOLTS、ISM 制造业和服务业，当然还有 NFP。美联储也将发表大量讲话，但尽管美国金融状况回落至周期高点，市场预计委员会成员不会“打破常规”。鲍威尔将于周一在全国商业经济协会会议上发表讲话，主题是美国经济前景，但投资者可能预计他的讲话将与上届 FOMC 讲话大致相同，尤其是自上次鸽派问答以来，最近的通胀数据对他有利。
此外，我们还将于周二晚上在纽约观看美国副总统辩论，尽管市场预计辩论不会对民意调查产生太大影响，因此竞争仍然非常激烈。中国的黄金周假期将于明天开始，因此预计本周剩余时间亚洲时段宏观和加密货币的交易活动将更加低迷。
在加密货币领域，比特币一直是流动性宽松背景下的强大受益者，强劲的经济增长、稳定的企业收益和鸽派央行行长为第四季度 BTC 的强劲反弹提供了坚实的基础。虽然自 7 月以来 ETF 资金流出令人失望（ETH 流出 6.1 亿，BTC 流出 3.3 亿），但最近的反弹中以太坊表现出色，山寨币也强势回归。
由于加密货币与宏观资产（尤其是 SPX）的相关性保持较高，我们认为友好的宏观背景将继续为第四季度的加密货币价格带来强劲推动力。此外，由于卡马拉阵营在竞选言论中口头上支持加密货币“支持”，我们仍然看好短期内的价格走势，随着投资者转向“逢低买入”模式，有针对性的卖出策略可能会很受欢迎。祝你好运，节日快乐！
