Артур Хейз каже, що настав час вийти на довгі позиції на біткойнах. Колишній генеральний директор BitMEX, відомий своїм безглуздим стилем, опублікував есе під назвою «Група дурнів». У ньому Хейс пояснює, чому, на його думку, біткойн зростатиме завдяки різноманітним макроекономічним факторам і політиці центрального банку.

Читайте також: Артур Хейс: падіння біткойна спровокує фінансову кризу

Хейз починає з обговорення обмінного курсу долара до ієни, який він називає найважливішим макроекономічним показником. Він згадує свій попередній нарис «The Easy Button», де він запропонував Федеральному резерву США (ФРС) обмінювати необмежену кількість щойно надрукованих доларів із Банком Японії (BOJ) на єни. Це дозволить Банку Японії підтримати ієну на світових валютних ринках.

Хейс каже, що стратегія G7 потребує оновлення

Хоча Хейс підтримує своє рішення, він зазначає, що центральні банки Великої семи (G7) обрали інший підхід. Вони прагнуть переконати ринок, що розрив процентних ставок між єною та іншими основними валютами, такими як долар, євро, фунт і канадський долар, скоротиться. Якщо ринок повірить у це, це підштовхне ієну догори та девальвує інші валюти.

Читайте також: Чому Артур Хейс вважає, що технологія криптографії не має значення

Щоб ця стратегія спрацювала, Хейс каже, що центральні банки G7, включаючи ФРС, Європейський центральний банк (ЄЦБ), Банк Канади (BOC) і Банк Англії (BOE), повинні знизити свої високі облікові ставки. Банк Японії, з обліковою ставкою 0,1%, різко контрастує з цими вищими ставками в 4-5%. Хейз пояснює, що різниця в процентних ставках між національною та іноземною валютами фундаментально впливає на обмінні курси.

Джерело: Arthur Hayes

З березня 2020 року до початку 2022 року всі грали в одну гру. Безкоштовні гроші роздавали, поки люди залишалися всередині під час пандемії. Коли інфляція різко зросла, центральні банки G7, за винятком Банку Японії, агресивно підвищили ставки. Банк Японії не міг наслідувати цей приклад, оскільки йому належить понад 50% ринку японських державних облігацій (JGB). Якщо Банк Японії дозволить підвищити ставки, він зіткнеться з катастрофічними втратами своїх активів JGB.

Глобальна економіка має проблему слабкої JPY

Хейз зазначає, що якщо Джанет Йеллен, яку він називає «Погана дівчина Йеллен», вирішить зменшити різницю в процентних ставках, єдиний вихід — це знизити їх центральні банки з високими ставками. Згідно з ортодоксальною думкою центрального банку, зниження ставок є хорошим, лише якщо інфляція нижча за ціль. Але яка ціль? З якоїсь причини кожен центральний банк G7 має однакову цільову інфляцію в 2%, незважаючи на відмінності в культурі, зростанні, боргу, демографії тощо.

Джерело: Arthur Hayes

Хейз містить наведену вище діаграму, яка показує, що опублікована урядом статистика інфляції в жодній країні G7 не є нижчою за цільовий показник у 2%. Він припускає, що інфляція G7 формує локальне дно в діапазоні 2-3%, перш ніж підскочити вище. Незважаючи на це, BOC і ЄЦБ знизили ставки цього тижня, поки інфляція була вище цільового рівня. Хейс вважає це дивним, оскільки жодні фінансові проблеми не вимагають дешевших грошей.

«BOC знизив облікову ставку, поки інфляція перевищує ціль», — пише Хейс. «ЄЦБ зробив те саме». Справжньою проблемою, за його словами, є слабка єна. Він вважає, що Йеллен призупинила підвищення ставок і тепер зосереджена на збереженні глобальної фінансової системи під керівництвом Pax Americana. Якщо ієна не зміцниться, Китай може девальвувати юань, щоб конкурувати з дешевою ієною Японії, що призведе до розпродажу казначейських зобов’язань США та поставить під загрозу Pax Americana.

Настав час вийти на лонг на біткойн

Якщо ФРС знизить ставки на своєму майбутньому червневому засіданні, коли показники інфляції перевищать цільовий показник, обмінний курс долара до ієни може різко змінитися. Враховуючи політичний настрій від зростання цін, Хейс сумнівається, що ФРС готова знизити ставки. Він прогнозує, що ФРС дотримуватиметься свого курсу.

Зниження ставок BOC і ЄЦБ вже створили основу для значних змін на ринку криптовалют. Спочатку Хейс очікував, що ці зміни відбудуться приблизно в серпні під час симпозіуму ФРС у Джексон Хоул. Проте тенденція очевидна. Центробанки починають цикли пом’якшення.

Читайте також: Ключові висновки з есе Артура Хейса про Bitcoin ETF

«Ми знаємо, як грати в цю гру», — каже Хейс. «Це та сама гра, в яку ми граємо з 2009 року, коли Сатоші дав нам біткойни, щоб перемогти традиційні фінанси». Він радить використовувати лонг на біткойнах та інших криптовалютах. Змінний макро ландшафт вимагає зміни інвестиційної стратегії.

Хейз планує використати свої надлишки ліквідної криптовалюти в інвестиції у вироки. Він вважає, що криптовалютний ринок знову пробуджується і кине виклик центральним банкам. "Let's F**king Go!" Він вигукує.

Репортаж Cryptopolitan від Джая Хаміда