Indicatori cheie: (ora Hong Kong 16:00 pe 15 iulie -> 16:00 pe 22 iulie):
BTC/USD +7,0%（62.840 USD -> 67.240 USD），ETH/USD +3.9%（3.350 USD -> 3.480 USD）
BTC/USD Decembrie (sfârșitul anului) Volatilitate ATM +15% (59,5 -> 68,5), 25 decembrie Volatilitate RR +40% (5,2 -> 7,3)
Evenimente majore pe piață:
Tentativa de asasinat a lui Trump i-a îmbunătățit șansele electorale (60% -> 70%)
Comentariile continue pro-cripto ale lui Trump generează un sentiment optimist pe piață („Primul președinte al criptomonedei din America”)
JD Vance ales ca partener de alergare al lui Trump (pro-cripto, împotriva giganților tehnologiei)
ETF-ul ETH/USD se așteaptă să fie lansat pe 23 iulie
Summitul Bitcoin din 2024 va avea loc la Nashville, iar Trump va fi vorbitorul principal, probabil că zvonurile pieței vor anunța rezerva strategică a Bitcoin, care a adus prime uriașe pe piața de opțiuni.
Biden renunță la cursa prezidențială, îl susține pe Kamala Harris — BTC/USD câștigă în continuare, în ciuda cotelor electorale ale lui Trump care scad de la 70% la 63% (în timp ce Harris crește de la 19% la 29%)
Volatilitate implicită ATM:
Pe măsură ce sentimentul optimist revine pe piață, volatilitatea implicită crește în ansamblu, Bitcoin Summit 2024 ducând la o primă uriașă încorporată în curba inițială a BTC$ - decalajul zilnic de volatilitate a atins, de asemenea, 7% ca răspuns la discursul lui Trump (Acesta a fost reflectată în opțiunile care expiră pe 27 iulie, dar pot fi observate în prezent în opțiunile care expiră pe 2 august, unde această volatilitate implicită a crescut de la 50 la 67,5)
În graficul cu structură pe termen, volatilitatea implicită este aproape în totalitate în creștere, volatilitatea implicită ATM la expirarea pe 27 septembrie crescând de la 51 la 64,5, iar volatilitatea implicită ATM la sfârșitul anului crescând de la 59,5 la 68,5
Volatilitatea realizată a rămas scăzută, deoarece prețurile au continuat să crească – volatilitatea realizată de înaltă frecvență observată a rămas în jurul valorii de 43 în această perioadă, în timp ce volatilitatea zilnică a fost chiar sub 50.
În ajunul întâlnirii (23-26 iulie), a existat un spread clar de volatilitate pentru opțiunile care expiră în cursul săptămânii.
Privind mai departe, se așteaptă ca prima de risc să persistă cel puțin până la întâlnire și, deși nu există nicio erupție în sus la nivel local, putem observa totuși o mică retragere a volatilității implicite de la maximele locale.
Cererea de aprovizionare a înclinat puternic spre partea cererii în ultima săptămână, concentrându-se în principal pe contractele optimiste din august până în septembrie.
Inclinare/convexitate:
Declinul volatilității a crescut în mod semnificativ în această săptămână (părtinitoare spre sus), reflectând reînnoirea optimizării sentimentului pieței și o reevaluare a primelor de risc de coadă influențate de narațiunea de mai sus. Săptămâna aceasta, RR de 25 de zile scadent pe 30 august a crescut de la 1,5 la 5,0 și odată a depășit maximul local de 7,0!
Volatilitatea spot și implicită sunt foarte corelate pozitiv la nivel local, volatilitatea implicită crescând pe măsură ce prețurile spot cresc și scăzând de la maximele locale atunci când prețurile spot se retrag. În timp ce acest lucru explică parțial creșterea RR de 25 de zile, după cum sa menționat mai devreme, volatilitatea realizată nu a crescut semnificativ în cazul creșterilor spot, sugerând că piața stabilește prețuri în scenarii de primă suplimentară substanțială pentru creșteri bruște, în special datorită faptului că BTC are oportunitatea de a să fie considerată o rezervă strategică.
Deoarece prețurile spot au stabilit prețul în așteptările unui anunț strategic al rezervei la Summit-ul Bitcoin din 2024, piața ar putea fi dezamăgită dacă nu se ajunge la un astfel de anunț. Așadar, pe măsură ce prețurile spot cresc mai sus, inversarea riscului pe termen scurt a evenimentelor ar trebui să se diminueze (care este într-adevăr ceea ce am observat în ultimele 24 de ore)
Pe parcursul săptămânii trecute, cererea generală de opțiuni a fost semnificativ denaturată în sus, ceea ce a exacerbat și volatilitatea implicită a declinului.
În general, cererea de opțiuni a fost puternic optimistă săptămâna trecută, exacerbând declinul implicit al volatilității.
În ultima săptămână, convexitatea curbei a fost mai plată decât inversările de risc. Prima fluture de 25 de zile se deplasează în sus pe măsură ce volatilitatea de bază crește.
Deși am experimentat o volatilitate IV extrem de ridicată în ultimele două săptămâni, în timp ce observăm o corelație puternică între nivelurile de inversare a riscului și la vedere (adică, inversările de risc au favorizat opțiunile de apel atunci când prețurile spot creșteau, comparativ cu când prețurile spot scădeau la 54k acum trei săptămâni. este în mod clar tendențios față de opțiunile de vânzare)
În general, în timp ce oferta structurală de prime pentru aripi din strategiile Overlay și Call Spread continuă să fie observată, în această săptămână am observat o proporție mai mare de tranzacții directe (mai puțină ofertă de aripi)
Mult succes saptamana asta!
