伝統的な金融キャリアに身を置いてこの記事を読んでいるのなら、要点はご存じでしょう。お金が遊休状態にあるなら、もっと働かせるのです。

たとえば、あなたは担保を金庫に静かに保管しているブローカーですか? それは退屈です! 再担保を行ってください! それを使って自分の取引の資金を調達してください! (リーマン ブラザーズが引き起こした 2008 年の世界金融危機は、何が問題になるかを示しています。)

暗号通貨業界は、独自の再担保法を発明したが、もちろん、別の名前で呼ばれている。それは、リステーキングだ。これは、EigenLayer（EIGENトークンのエアドロップに向けて徐々に進んでいる）の助けを借りて、イーサリアム（ETH）で人気を博した。

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プルーフオブステークブロックチェーンである Ethereum の仕組みは、バリデーターと呼ばれる人々が ETH をネットワークに「ステーキング」することに依存しています。バリデーターは資産を担保にすることで、利息の支払いに似た報酬を受け取ります。しかし、その ETH はロックされ、放置されます。金融エンジニアはそれを嫌うでしょう?

リステーキングにより、ロックされた ETH はデリバティブの作成によってある程度解放され、その ETH の所有者はもう少しお金を稼ぐことができます。(これを可能にする EigenLayer のようなリステーキング プラットフォームでも同様です。)

現在、数十億ドル相当のETHが再ステーキングされています。CoinDeskのダニー・ネルソンは、ブロックチェーンの巨人であるJito（JTO）を含むいくつかの企業がSolana（SOL）への再ステーキングを試みていると報告しました。

誰もがこのアイデアに賛成しているわけではない。支持者にとって、再ステーキングは Solana のスタートアップ企業のブロックチェーンを利用したアプリのセキュリティ強化に役立つ。これについては Nelson の記事で議論されている。批評家はシステムリスクを懸念している (何か問題が起きると、2008 年のように、絡み合いはすぐに醜いものになる可能性がある)。

一方、ETH 再ステーカーは、現在のイーサリアムのステーキング利回り (CESR によると 3.13%) よりも多くの収益を得ていると思われます。

楽しくなくなるまでは、すべて楽しい。

MetaMask 対 MEV

告白します。私は MEV (最大抽出可能値) について非常に興味があり、また非常に困惑しています。

最も広い意味では、MEV はバリデーターがブロックチェーンにトランザクションを追加する順序をいじって利益を最大化することを指します。私の (おそらく素朴な?) 目には、その一部は裁定取引に似ています。一部は TradFi でのクライアントの取引のフロントランニングのように見えます。

ご想像のとおり、MEV を愛する人々 (MEV に携わったり、MEV を可能にするツールやそれに対抗するツールを構築したりして金儲けをしている人々) もいれば、MEV を嫌う人々 (MEV に巻き込まれている人々) もいます。

とにかく、広く普及しているイーサリアムウォレットであるMetaMaskは、MetaMaskユーザーをMEVから保護するために設計された新機能を導入しています。これは、TradFiのダークプールを思い出させます。これは、より大きな注文を出す人に対抗して価格を動かしたい人から保護するために、注文が実行されるまで注文の詳細を隠す株式取引プラットフォームです。

Crypto には MEV があり、TradFi には高頻度取引業者がいます。お金の世界には (ほとんど?) 新しいものは何もありません。