シグナルプラスVol解説（2024年9月9日）

先週金曜日の非農業部門雇用者数が予想を下回り、最近の格下げにより、潜在的な景気後退に対する懸念が再燃し、米国株式市場は2023年3月以来最悪の週間パフォーマンスを記録しました。ネガティブなリスク感情はデジタル通貨にも悪影響を及ぼし、季節的な統計的傾向を再び裏付けています。一方、米国債は強い強気トレンドを経験し、2/10利回り曲線はついに逆転を終えました。

出典: SignalPlus、経済カレンダー

今週、仮想通貨コミュニティは引き続きマクロ経済イベントに注目しています。比較的静かな週末の後、オプションマーケットメーカーはフロントエンドのインプライドボラティリティ（IV）を静かに引き上げました。BTCとETHは同様の期間構造を示していますが、微妙な違いもあります。特に、BTCのフロントエンドのピークは9月11日、ETHのピークは9月12日であり、どちらの満期日も高いボラティリティプレミアムを示しています。

12SEPをめぐる不確実性は、主にCPIデータから生じている。インフレデータは最近雇用統計の後ろ盾となっていたが、今週金融トレーダーの間で再び注目を集めている。これは、FRBが9月下旬のFOMC会合で金利を50ベーシスポイント引き下げるかどうかを決定する上で重要な役割を果たす可能性がある。

9月11日に満期を迎えるポジションを保有するトレーダーにとって、主な焦点は北京時間午前9時に予定されている大統領選挙演説である。トランプ氏とハリス氏のこの討論会は、選挙日まで残り2か月を切った中での珍しい直接対決となる。両候補は、デジタル通貨を含むさまざまなトピックについて議論すると思われる。市場はBTCの相関関係の上昇で反応し、この傾向は期間構造にも反映されている。

出典: シグナルプラス

出典: シグナルプラス

中期構造は谷を形成しており、10月25日が最低点です。不確実性は、FOMC会合と大統領選挙の直前に集中しています。2つの通貨のフォワードIV構造にはわずかな違いがあり、ETHの最低点は9月12日～13日頃に平準化と修正の機会になる可能性があります。月末のETHの平坦な傾斜と、BTCよりも10％高いボラティリティプレミアムは、通貨間のボラティリティ取引を引き付ける可能性があります。

ボラティリティ・スマイルの曲率を調べると、遠端のフライは一時的に上昇し、1週間前の水準に近いレベルに戻っています。

出典: Deribit (9月9日 16:00 UTC + 8時点)

出典: シグナルプラス