主要指標: (10月21日16時 HK -> 10月28日16時 HK):
BTC/USDは横ばい ($68,500 -> $68,500)、ETH/USDは-7.5% ($2,725 -> $2,520)
BTC/USD 12月（年末）ATMボラティリティ -1.6v (55.9-> 54.3)、12月25日RRボラティリティ -0.6v (4.3 -> 3.7)
スポットテクニカルアウトルック:
スポット市場は先週非常に安定しており、69.5kドルと65kドルの間で推移しています。市場は壊れた長期フラッグのサポートと70.25kドルの抵抗の間に挟まれていると見ており、今後数日間はこの範囲内で推移することが予想されます。
市場の設定を考慮すると、来週の選挙に向けて、この範囲の上限を再度テストする可能性が高いと考えています。トランプのオッズが引き続き上昇しているためです。
市場テーマ:
参加者が待ち望んでいた米国選挙を前に、世界の市場は静かな週でした。リスク資産が引き続き高騰する中、一般的に「ニュースがないことは良いニュース」であり、米国のデータは比較的安定しています。
イスラエルが週末にイランの軍事施設に対してミサイルを発射したにもかかわらず、これは市場によって広く緊張緩和と見なされており、攻撃は非常にターゲットを絞ったもので、イランはその影響を否定しています。この場合、米国のイスラエルへの影響が優位に立ち、地政学的リスクが緊急に取り除かれたようです。
WSJは金曜日の夜にテザーに対する米国政府の調査を報じ、USDTは一時的にペッグを下回り、金曜日の夜に複雑に圧力をかけました。しかし、テザーのCEOが投機的な報告を否定し、週末にそれを確認するさらなるニュースが出なかったため、暗号価格は損失を回復し、USDTはペッグレベルのわずか下に戻りました。
トランプのオッズは引き続き強く動いており（65〜66%の優位）、共和党のスイープオッズも42%から48%に上昇しています。トランプの勝利に向けた顕著な事前ポジショニングが市場全体で見られますが、暗号コミュニティはBTCのATHテストを試みる前に確認を待っているように感じます。
ATMインプライドボラティリティ:
選挙を前にビットコインが65〜70kドルの範囲で安定しているため、実現ボラティリティが低いままのもう一週間。65.5〜66kドルゾーンへの下落は十分にサポートされていましたが、スポットは69kドルで何度かテストして失敗した後、上昇の勢いを示すのに苦労しました。
インプライドボラティリティレベルは、活動レベルが低調なままで、11月契約を除いて、週の進行につれて一般的に低下しました。また、オーバーレイ戦略から12月〜3月契約のさらなる供給が市場に見られました。インプライドボラティリティの直截なレベルは視覚的に低く見えますが、実現レジームに対してかなり高いプレミアムが価格に織り込まれています。
11月の期限は、先週の低いレベルから米国選挙の変動が増加し始めたことで、インプライドボラティリティの低下トレンドに逆らいました。このイベントが急速に近づいており、オプションの需要が増しているため、ストラドル/ストラングルの購入からコールスプレッドの購入、そしてプット保護の購入まで関心が分かれました。イベントのデイリーブレークイーブンが6〜7%範囲に留まっているため、来週の11月期限のオプション需要を引き続き見込んでいます。
スキュー/コンベクシティ:
スキュー価格は一般的に先週の初めと比較して高値から後退し、テザーのニュースによる一時的な急落の後、週の始まりと比べて非常にわずかに低い水準で終了しました。最終的には、$50〜60kのストライク範囲でオプションを保有する市場の関心が不足しており（選挙に向けた短期的なテールヘッジを除いて）、これは現地のスポットボラティリティのダイナミクスが機能していない事実を相殺しています（つまり、インプライドボラティリティはスポットが高くなるにつれて低下しています）。よりローカルでは、市場はトランプ/共和党のスイープによるATHのブレイクに向けた上昇プレイに関心を持っており、これがスキューをサポートしています。
コンベクシティは今週横ばいで取引されており、ボラティリティ圧縮の環境で市場は多くのウィングプレミアムを保持することに消極的です。それでも、ボラティリティのボラティリティとスポットリスキーのダイナミクスは、大きな動きがあれば分布の両側で機能し、これがこれらのレベルでコンベクシティをサポートしています。
来週の運を祈ります！
