L’industria tecnologica si sta nuovamente rendendo conto dei pericoli dell’eccessiva centralizzazione e della dipendenza da un singolo nodo dopo che un aggiornamento fallito del colosso della sicurezza informatica Cloudstrike ha devastato i sistemi di tutto il mondo, bloccando accessi aziendali, sistemi bancari, voli e innumerevoli altri sistemi. che si basano su Windows per funzionare.

Anche se si è scoperto che non si trattava dell'attacco informatico inizialmente temuto, i titoli azionari hanno comunque sottoperformato, con il Nasdaq in calo dell'1% nel corso della giornata e Cloudstrike che ha aperto in ribasso del 15%. In vista delle ultime turbolenze elettorali negli Stati Uniti, il mercato azionario aveva appena raggiunto nuovi massimi storici e poi si è trovato nei guai.

Poiché il detto preferito dell’IT è “Hai provato a riavviare?”, un nuovo inizio sembra essere una panacea per tutti i mali, compreso il processo democratico. Sebbene il tempismo sia stato piuttosto improvviso, il presidente Biden alla fine si è ritirato dalla corsa e gli è succeduto il vicepresidente Harris. Tuttavia, l'ex presidente Obama e altri membri del partito non hanno ancora chiaramente sostenuto Harris, e potrebbero preferire farlo attraverso la prossima Convenzione Nazionale Democratica mese, che aggiunge ulteriore incertezza a un’elezione già folle.

Mentre il mercato azionario è ampiamente ottimista riguardo a un secondo mandato di Trump, i titoli azionari hanno iniziato a scendere insieme ai titoli del Tesoro a più lunga scadenza a causa dello stimolo sostenuto dal debito. In un'intervista con Bloomberg, Trump ha espresso forte insoddisfazione per la questione di Taiwan:

"Loro [Taiwan] ci hanno portato via tutto il business dei chip, sono molto ricchi, gli Stati Uniti sono come una compagnia di assicurazioni, perché lo stiamo facendo?" - Trump

A peggiorare le cose, anche il Partito Democratico sta valutando se imporre sanzioni più severe alla Cina. Colpito da ciò, TSMC è caduto di circa il 4% dopo la notizia, e il settore dei semiconduttori è caduto di circa il 7% la scorsa settimana, con quest'ultimo sceso al di sotto del livello. Media mobile a 50 giorni Le medie mobili, gli stocastici a breve termine sono entrati in territorio ribassista.

Resta da vedere come reagiranno i mercati statunitensi alle notizie dello scorso fine settimana, ma venerdì è stato senza dubbio un giorno di grandi vendite, con tutte le principali classi di attività tranne BTC in calo, azioni, obbligazioni, oro, petrolio greggio, ecc. hanno subito perdite, e l'indice delle materie prime ha chiuso al punto più basso da marzo.

Secondo i dati di Bloomberg, solo il 4% dei giorni di negoziazione negli ultimi 40 anni ha visto vendite simultanee dei principali indici azionari statunitensi, del petrolio greggio, dell’oro e dei titoli del Tesoro, e solo lo 0,5% dei giorni di negoziazione ha visto ciò accadere due volte nel corso degli ultimi 40 anni. tre giorni consecutivi sono quasi inesistenti (0,03%) e si sono tutti verificati in passato durante i periodi più aggressivi della Fed.

Lo sviluppo della tendenza al ribasso non si limita agli Stati Uniti. La terza sessione plenaria della Cina non ha mostrato alcun cambiamento significativo di direzione nonostante la continua recessione economica, è stata priva di misure di stimolo "scioccanti" e non è riuscita a suscitare l'entusiasmo degli investitori in Cina è diminuito in modo significativo.

La minaccia di un aumento delle tariffe statunitensi continuerà a preoccupare gli investitori, con Goldman Sachs che afferma che le tariffe del 10% potrebbero innescare ritorsioni di guerra commerciale, facendo salire l’inflazione negli Stati Uniti oltre l’1% e costringendo potenzialmente la Federal Reserve a tornare a una serie di aumenti dei tassi di interesse. .

A peggiorare le cose, oltre a ulteriori guerre commerciali e stimoli sostenuti dal debito, Trump ha chiarito la sua preferenza per un dollaro più debole, soprattutto rispetto a Cina e Giappone, sottolineando il suo desiderio di riportare la produzione negli Stati Uniti.

Penso che il settore manifatturiero sia importante e, come puoi vedere, abbiamo un problema valutario e quando ero presidente ho combattuto molto duramente con il presidente Xi e Shinzo Abe... Abbiamo un grosso problema valutario e ora il dollaro è forte La situazione dello yen debole e dello yuan debole è piuttosto seria. - Briscola

Con gli investitori generalmente ribassisti sulle obbligazioni per un secondo mandato Trump, come risponderanno le pressioni inflazionistiche nel contesto di una maggiore spesa fiscale/dollaro più debole/prezzi commerciali più alti/aumento delle emissioni di obbligazioni?

È preoccupante che, mentre la congestione della catena di approvvigionamento causata dalla pandemia sia terminata, i costi del trasporto marittimo stanno già aumentando, con il Baltic Dry Index che è salito all’83° percentile dell’ultimo decennio.

Non è cambiato molto nel mercato azionario statunitense, le azioni sono piuttosto costose in termini di P/E a termine (>21,5x) e, secondo la maggior parte dei parametri, il mercato azionario è ipercomprato e lo è da settimane, e anche le allocazioni azionarie delle famiglie statunitensi sono del tutto invariate. Si prevede che la crescita degli utili azionari dell’IA rallenterà nei prossimi trimestri, ma continuerà a guidare la maggior parte dei profitti complessivi dell’indice.

Rimaniamo quindi in una posizione molto scomoda, con gli investitori costretti ad investire in azioni nelle fasi avanzate del ciclo economico, ma la geopolitica continua a deteriorarsi, le valutazioni continuano a salire e il rapporto rischio-rendimento continua a peggiorare. Abbiamo sempre sottolineato che le azioni sono (nella migliore delle ipotesi) un indicatore simultaneo e in nessun modo lungimirante, tuttavia, il cimitero macro è anche pieno di posizioni short azionarie (incluso il 2023-24) che hanno subito enormi perdite cercando di vendere allo scoperto le azioni, quindi mantenete con i nervi saldi, preparatevi alla nomina democratica, al primo taglio dei tassi della Fed, all'escalation della guerra commerciale e alle elezioni statunitensi. I prossimi mesi saranno pazzeschi.

I cambiamenti nello spazio delle criptovalute sono drammatici. Alcune settimane fa, i prezzi di BTC sono crollati a $ 54.000 a causa di una svendita del governo e hanno messo a rischio l’intero mercato rialzista. Tuttavia, il campo pro-cripto di Trump ha completamente invertito la situazione e BTC i prezzi hanno continuato a salire nelle posizioni degli investitori. Un grave deficit è rapidamente salito a $ 68.000.

Una serie di commenti rialzisti (opportunistici?) da parte della campagna di Trump, dei senatori statunitensi, di Larry Fink di Blackrock e persino di Jaime Dimon di JPM hanno cambiato radicalmente la narrativa sulle criptovalute negli Stati Uniti, e una cosa è certa, non importa chi sia al comando Nei prossimi quattro anni alla Casa Bianca, l’influenza di TradFi nello spazio delle criptovalute continuerà a crescere.

Le notizie positive si riflettono anche negli afflussi di ETF, che hanno registrato una nuova accelerazione nell’ultima settimana superando il miliardo di dollari.

In termini di sentiment del mercato, il tasso di finanziamento perpetuo è quasi piatto poiché il prezzo ritorna nell’intervallo 60-70.000, la volatilità implicita diminuisce gradualmente. Tuttavia, il mercato scommette su un rimbalzo alla fine dell’anno la posizione delle opzioni call da 100.000 BTC alla fine dell'anno è aumentata in modo significativo questa scommessa avrà successo? aspettiamo e vediamo.