Indicatori chiave: (23 settembre, ora di Hong Kong 16:00 -> 30 settembre, ora di Hong Kong 16:00):
BTC/USD invariato ($63.500 -> $63.500), ETH/USD in ribasso dell'1,5% ($2.640 -> $2.600)
BTC/USD La volatilità ATM di dicembre (fine anno) è diminuita del 2,6% (59,4 -> 56,8) e la volatilità dell'inversione del rischio del 25 dicembre è diminuita dello 0,5% (3,2 -> 2,7)
Panoramica degli indicatori tecnici spot
Il mercato ha brevemente superato la resistenza chiave a 65,2-66.000 dollari, ma l’azione dei prezzi si è bloccata ancora una volta e la prima sfida alla resistenza alla bandiera a lungo termine è finora fallita.
La resistenza in questo intervallo ora funge da supporto a breve termine e, in caso di rottura, il prezzo potrebbe scendere a 62,5mila dollari.
Bullismo strutturale a lungo termine, ma le tattiche a breve termine rimangono neutrali; attendere pazientemente un segnale chiaro sopra i 66.000$ prima di considerare l'aggiunta di nuove posizioni long;
Principali eventi di mercato:
La Cina ha finalmente svelato le tanto attese politiche di stimolo, alimentando una nuova ondata di rialzo nei mercati azionari regionali e aumentando le aspettative di crescita. Se la politica di stimolo della Cina avrà successo, si prevede che il suo effetto di trasmissione manterrà l’inflazione globale a un livello elevato, il che potrebbe portare a un calo dei tassi di interesse reali a livello globale, soprattutto in un momento in cui le banche centrali nella maggior parte dei paesi del G10 (ad eccezione del Giappone) si trovano in un contesto di ciclo di riduzione dei tassi. Di conseguenza, i prezzi delle criptovalute sono aumentati all’inizio della settimana, sfidando i massimi locali, per poi ritirarsi, rimanendo infine invariati per tutta la settimana.
Nonostante la rinnovata retorica pro-criptovaluta da parte di Harris la scorsa settimana, i sondaggi per le elezioni presidenziali statunitensi sono tornati a una divisione quasi 50/50. Si prevede che entrambi gli schieramenti continueranno a corteggiare la comunità delle criptovalute prima delle elezioni, quindi dobbiamo essere cauti su queste notizie, in particolare su qualsiasi possibile “cambiamento di politica” Harris/Democratico.
Volatilità implicita degli ATM:
Volatilità implicita di BTC $ATM (23-30 settembre, 16:00, ora di Hong Kong)
La volatilità realizzata rimane estremamente contenuta, con i prezzi spot in aumento da 63.500 a 66.000 dollari la scorsa settimana, ma ci sono forti ordini di vendita prima dei livelli di resistenza chiave. La volatilità realizzata per l'HFT e la durata fissa è pari a circa il 35%, mentre la volatilità implicita intraday è compresa tra il 45% e il 50%.
I prezzi della volatilità sono crollati drasticamente questa settimana a causa della mancanza di slancio al rialzo nella volatilità realizzata e dell’assenza di nuovi catalizzatori. La volatilità delle opzioni con scadenza novembre è scesa di oltre 2 vol. L’attuale contesto macroeconomico favorevole al rischio sembra supportare una strategia “buy the dip”, ma questa strategia ha l’effetto di smorzare la volatilità. Per ottenere un sostanziale sfondamento dei prezzi, saranno necessarie più notizie relative alle elezioni statunitensi o al sostegno di Trump.
Ci aspettiamo che la performance di Gamma (che porta anche al contratto di volatilità implicita del front-end) rimanga debole nelle prossime settimane poiché i prezzi spot si consolideranno all'interno della fascia di prezzo $ 62,5-65,5k (non sono riusciti a rompere con successo la resistenza generale).
Con il mercato che rimuove i premi di rischio dalla curva di volatilità implicita, la volatilità degli eventi elettorali sta nuovamente diminuendo a meno di 4 settimane dalle elezioni, l’attenzione del mercato si rivolgerà sicuramente al prossimo potenziale catalizzatore in questo ciclo, e ci aspettiamo che la volatilità degli eventi prezzi; si alzerà più vicino alle elezioni.
Asimmetria/convessità:
Mentre i prezzi spot sono aumentati durante la settimana, i prezzi inclinati hanno ripercorso il movimento ascendente della scorsa settimana poiché sia la volatilità realizzata che quella implicita sono diminuite. Le strategie di call coperte e la sottoperformance della volatilità mentre i prezzi spot aumentavano hanno spinto alla liquidazione di posizioni distorte.
Gli spread a farfalla sono aumentati questa settimana poiché aumenta la domanda di breakout dei prezzi da entrambe le parti, soprattutto durante le elezioni, che ha portato a prezzi più alti per lo spread a farfalla di novembre. Ci aspettiamo che la volatilità rimbalzi su entrambi i lati della fascia 60-70.000 dollari, quindi questo prezzo è ampiamente giustificato.
Buona fortuna questa settimana!
