Dengan NASDAQ mengumumkan bahwa MSTR secara resmi akan dimasukkan dalam indeks saham teknologi ikonik pada tanggal 23 Desember, Microstrategy akhirnya menyelesaikan perjalanan transformasinya yang panjang dan bergelombang dari perusahaan perangkat lunak era Internet menjadi perusahaan keuangan Bitcoin yang memiliki leverage. Keputusan untuk dimasukkan dalam indeks menandai pertama kalinya Michael Saylor yang kontroversial secara resmi diterima oleh TradFi. MSTR juga akan menjadi satu-satunya saham konsep cryptocurrency yang mendapatkan keuntungan dari arus masuk dana pasif QQQ (indeks ETF) yang stabil dan berskala besar. ), yang berarti semua investor indeks dan investor pasif secara tidak langsung akan menjadi investor jangka panjang di Bitcoin, dan partisipasi kelompok arus utama semakin cepat!

Didorong oleh berita MSTR, investor pada akhir pekan mulai memasuki mode beli FOMO, BTC dengan mudah melampaui titik tertinggi historis hingga 106 ribu, mendorong pasar cryptocurrency naik. Harga saham MSTR sempat naik 8% setelah jam perdagangan, namun ujian sebenarnya akan datang pada sesi perdagangan New York hari ini.

Perlu dicatat bahwa likuidasi posisi short di futures selama kenaikan ini relatif moderat, menunjukkan bahwa investor cryptocurrency mungkin sudah siap untuk pergerakan ini, atau masih berada dalam kondisi underweight (atau mungkin terpaksa keluar sejak awal Desember). Apakah ada peluang harga untuk menembus 110 ribu dolar sebelum akhir tahun? Suasana pasar saat ini jelas mengkonfirmasi kemungkinan ini.

Dari sisi makro, peristiwa penting terakhir tahun ini akan menjadi pertemuan FOMC pada hari Rabu. Saat ini, pasar memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga pada hari Rabu mendekati 100% (~ 95%). Setelah itu, pada bulan Januari, kemungkinan akan ada jeda penurunan suku bunga (probabilitas penurunan suku bunga sekitar 15%). Dengan data utama baru-baru ini menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang lemah, tetapi inflasi masih lebih tinggi dari target Federal Reserve, Ketua Powell tentu ingin mempertahankan semua opsi, tidak sepenuhnya menutup kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Januari.

Inflasi PCE inti pada akhir tahun diperkirakan akan berada di sekitar 2,9%, lebih tinggi dari proyeksi Federal Reserve sebesar 2,6%, namun beberapa ekonom percaya bahwa momentum ekonomi telah melambat lebih lanjut di kuartal keempat. Demikian pula, meskipun pertumbuhan pekerjaan baru-baru ini mendekati titik terendah siklus, tingkat pengangguran diperkirakan akan berada di 4,4%, juga lebih tinggi dari proyeksi Federal Reserve sebesar 4,2%.

Karena para pejabat Federal Reserve saat ini berada dalam periode diam, fokus pertemuan kali ini akan ditempatkan pada sesi tanya jawab konferensi pers Powell, untuk mengamati pandangannya tentang keseimbangan ekonomi dan risiko. Setiap perhatian terhadap penyesuaian ke atas pada grafik dot dapat dianggap sebagai sinyal hawkish oleh pasar, yang tidak menguntungkan bagi suasana risiko; jika menekankan bahasa lembut seperti "kepercayaan komite" dan "memberikan kepercayaan kepada Federal Reserve", itu akan menguntungkan bagi kelanjutan suasana risiko di pasar. Kami cenderung pada opsi terakhir, tetapi kepercayaan kami tidak tinggi.

Seiring pasar yang mulai memasuki mode liburan lebih awal (lihat kinerja aset 2024!), volatilitas pasar yang diimplikasikan oleh opsi pada hari FOMC berada di titik terendah sepanjang tahun, sementara volatilitas implisit jangka panjang indeks SPX juga menunjukkan bulan Desember akan menjadi bulan yang tenang.

Satu-satunya kekurangan adalah, imbal hasil obligasi AS jangka panjang telah melonjak 20 basis poin dalam 1,5 minggu terakhir, yang mencerminkan kekhawatiran investor tetap pada kebijakan Federal Reserve yang terlalu longgar dan kebijakan Trump 2.0 yang akan datang. Namun, semua ini terjadi di tengah volatilitas obligasi (indeks MOVE) yang berada di titik terendah dalam beberapa tahun, yang berarti investor melihat ini sebagai penjualan obligasi yang dapat dikendalikan dan penetapan harga ulang yang biasa, dan semangat risiko terus berlanjut.

Akhirnya, kami menggunakan beberapa grafik yang menunjukkan aliran dana ke pasar saham AS mencapai rekor untuk merangkum artikel ini. Aliran dana bulan Desember sekali lagi memecahkan rekor terbaru, dengan hampir 150 miliar dolar dana baru mengalir ke pasar saham AS sejak awal bulan, sementara itu, didorong oleh harapan terhadap kebijakan Trump dan kinerja ekonomi, kepercayaan konsumen melambung ke titik tertinggi dalam 4 tahun. Sangat sulit untuk mengingat kapan terakhir kali suasana optimisme terhadap aset berisiko begitu tinggi dan merata, mencakup semua kategori aset.

Pasar yang kuat seperti ini memang sulit untuk dijual pendek, jadi apakah kita harus terus "musik tidak berhenti, langkah tidak berhenti"? Bagaimanapun, kita berada di musim yang penuh kegembiraan, semoga semua orang merayakan hari-hari bahagia!