Pasar relatif tenang minggu lalu, dan selera risiko tetap ada. Pasar saham AS, imbal hasil obligasi AS, nilai tukar dolar AS, harga emas dan BTC semuanya mendekati level tertinggi dalam jangka menengah atau tahun. Data ekonomi di AS kuat, dengan penjualan ritel lebih tinggi dari perkiraan (aktual +0,6% bulan/bulan vs. 0,7% bulan/bulan), dan klaim pengangguran tetap stabil, terus mendukung narasi soft landing.
Kinerja musim pendapatan juga bermanfaat bagi pasar. Hasil industri perbankan AS, Netflix dan TSMC (naik 9.8%) semuanya jauh melebihi ekspektasi. Indeks SPX telah meningkat selama 6 minggu berturut-turut, mencatat rekor kenaikan terbaik berturut-turut tahun ini, sementara investor masih optimis terhadap pasar dan laba perusahaan tetap yakin, dan volatilitas pendapatan harian yang ditunjukkan oleh opsi sekitar 5% lebih rendah dari rata-rata saat ini.
Fokus baru-baru ini tentu saja tertuju pada pemilu AS. Ada banyak diskusi baru-baru ini mengenai perbedaan antara prediksi Polymarket (Trump memiliki peluang menang sebesar 60%) dan prediksi tradisional (masih mendekati 50/50). rinciannya, perdagangan aset makro mungkin membawa Dengan kecenderungan Trump untuk menang memasuki bulan November, pedagang obligasi umumnya berharap Trump akan lebih aktif dalam mendorong belanja fiskal di masa jabatan keduanya. Tren terkini dalam imbal hasil obligasi AS telah menunjukkan korelasi yang tinggi dengan kemungkinan Trump kemenangan.
BTC tampaknya bangkit dari tidur panjangnya, keluar dari saluran menurunnya dan berupaya menantang level tertinggi sepanjang masa menjelang pemilu. Harga baru-baru ini menembus di atas $68,000, sementara ETF telah melihat arus masuk sekitar $2.4 miliar selama 6 hari perdagangan terakhir, dan lonjakan open interest berjangka BTC, dapat menjadi indikator positif bahwa pasar sedang membangun posisi buy baru.
Yang menggembirakan, peningkatan arus masuk BTC bertepatan dengan peningkatan signifikan dalam aktivitas perdagangan derivatif di Chicago Mercantile Exchange (CME), dengan open interest berjangka CME mencapai titik tertinggi sepanjang masa lebih dari $11.5 miliar. Selain itu, pertumbuhan open interest CME didorong oleh "peserta langsung" dibandingkan arus masuk leverage, menurut penelitian K33, yang menunjukkan struktur bullish yang lebih sehat dan bias pembelian yang lebih agresif. Selain itu, mengingat sebagian besar peserta keuangan tradisional (TradFi) dilarang melakukan perdagangan di bursa terpusat, lonjakan aktivitas perdagangan CME juga menunjukkan partisipasi lebih banyak peserta arus utama dan TradFi.
Fokus pasar saat ini adalah pada pemilu AS. Untuk mata uang kripto, hasil yang paling menguntungkan adalah Trump memenangkan pemilu dan Partai Republik menyapu bersih DPR dan Senat, sehingga memberikan peluang bagi rencana reformasi aset digital yang didukung oleh Trump/Vance untuk lolos ke Kongres. Kedua, jika Trump memenangkan pemilu tetapi Kongres terpecah, rencana reformasi tersebut mungkin menghadapi beberapa penolakan dari Subkomite Jasa Keuangan DPR, meskipun anggota senior saat ini Maxine Waters sebelumnya telah mendesak agar undang-undang stablecoin dimasukkan dalam RUU pertahanan.
Di sisi lain, jika Harris terpilih tetapi Kongres terpecah atau dikendalikan oleh Partai Republik (kemungkinan kemenangan Partai Demokrat rendah), hal ini akan membawa lebih banyak ketidakpastian sejauh ini Harris belum menguraikan tujuan kebijakan apa pun terkait cryptocurrency bahwa dia ingin "mendorong teknologi inovatif seperti AI dan aset digital”. Mari kita terus memperhatikan!
