Saat membicarakan Ethereum sekarang, banyak orang memandangnya dengan jijik, sama seperti mereka salah memahami Microsoft saat itu. Anda lihat, rasio ETH/BTC telah turun ke level terendah dalam tiga tahun. Harga Ethereum pada dasarnya tetap tidak berubah tahun ini, sementara Bitcoin telah meningkat sebesar 38%, dan bahkan pesaing Ethereum, Solana, telah meningkat sebesar 31%. Suasana ini lebih dingin daripada es di musim dingin.
Mengapa Ethereum begitu menyedihkan? Ada beberapa alasan. Pertama, pemilu November tergantung seperti pedang Damocles. Bitcoin telah melewati rintangan regulasi, dan bahkan ketua SEC AS mengatakan ini bukanlah sebuah sekuritas. Tapi bagaimana dengan Ethereum? SEC percaya bahwa ETH yang dijanjikan adalah sebuah keamanan, dan juga mengkhawatirkan ekosistem keuangan Ethereum yang terdesentralisasi. Jika Harris menang dan melanjutkan skeptisisme pemerintahan Biden terhadap cryptocurrency, hidup Ethereum akan menjadi lebih sulit.
Mari kita bicara tentang kompetisi. Ethereum kini menghadapi tantangan dari blockchain baru seperti Solana, yang memiliki throughput tinggi dan biaya rendah. Solana adalah contoh tipikalnya, tetapi ada proyek baru lainnya yang juga memadati jalur ini. Di kalangan saat ini, lebih banyak orang yang optimis terhadap Solana dan rantai baru lainnya selain Ethereum, karena teknologi Ethereum sudah tua dan biayanya tinggi.
Ada masalah lain, yaitu token ekonomi Ethereum. Dalam beberapa tahun terakhir, komunitas Ethereum berfokus pada peningkatan volume transaksi di jaringan “Layer 2” dan belum bekerja keras pada inti blockchain. Ini memang berhasil, dan aktivitas transaksi di jaringan lapis kedua seperti Base, Arbitrum, dan Optimism telah melonjak. Tapi hasilnya? Jaringan lapisan kedua menghilangkan seluruh volume transaksi, dan pendapatan Ethereum turun ke level terendah dalam empat tahun. Ini seperti Ethereum yang membuat kuenya lebih besar, tetapi yang lain mengambil sebagian besarnya.
Dalam hal ETF, Ethereum tidak sepopuler Bitcoin. Meskipun ETF baru juga mengumpulkan miliaran, arus keluar sebesar 2.7 miliar dari Grayscale Ethereum Trust sepenuhnya mengimbangi peningkatan ini.
