« Une mauvaise nouvelle est une nouvelle fois une bonne nouvelle », les marchés du risque se félicitant d'un ralentissement de l'indice PMI manufacturier S&P, le titre tombant en dessous de 50 contre une attente de 52. La faiblesse s'explique par les nouvelles commandes (49,5 contre 52,6) et la production (51,1 contre 54). et un certain ralentissement de l'emploi (51,9 contre 52,2). En outre, la publication ultérieure de l'indice PMI des services a également surpris plus faiblement à 50,9 contre 51,7 attendus, avec des baisses significatives des nouvelles affaires et surtout de l'emploi (47,3 contre 51,1), ce dernier atteignant les niveaux les plus bas depuis Covid.

Les bons du Trésor ont rebondi en réponse, les rendements à 2 ans chutant d'environ 5 % à 4,92 % dans le cadre d'une pentification haussière. L'USD s'est également affaibli en réponse, l'EUR s'échangeant au-dessus de 1,07 et l'USDJPY se maintenant en dessous de 154,85. Les valeurs technologiques ont mené le rallye intrajournalier, les données faibles ayant ravivé à nouveau certains espoirs de baisses de taux, les valeurs technologiques ajoutant +1,5%.

Plus important encore, le commentaire officiel d'un économiste de S&P a déclaré que le rythme récent de l'activité « pourrait s'atténuer dans les mois à venir, car avril a vu les entrées de nouvelles affaires chuter pour la première fois en six mois », ce qui a « incité les entreprises à réduire leurs effectifs ». à un rythme jamais vu depuis la GFC » en dehors de la période covid. Une perspective qui donne à réfléchir en effet.

En outre, signe de nouvelles compressions, Tesla a ajouté +13 % après-vente après ses résultats du premier trimestre, malgré des estimations de bénéfices, de revenus et de marge largement manquantes. Les stocks mondiaux ont bondi à 28 jours contre 15 au dernier trimestre, signe d'un ralentissement de la demande, même si l'évolution des prix suggère que les investisseurs sont déjà bien positionnés face à une publication plus faible.

Ailleurs, les investisseurs se félicitent du retour d’un certain optimisme dans notre région, alors que HSI et HSCEI ont surperformé la plupart des indices boursiers développés la semaine dernière, pour la première fois depuis longtemps. Les flux vers le sud vers Hong Kong ont été positifs chaque semaine, sauf une semaine depuis les vacances du nouvel an chinois, ce qui suggère une réelle action de suivi de la part des autorités depuis le tournant politique haussier du début de l'année.

Les prix de la cryptographie ont continué à rester forts, le BTC remontant à nouveau vers 67 000 et les altcoins ayant reculé de 10 à 20 % au cours de la semaine dernière. Bien que certains puissent considérer la réduction de moitié comme un analyste positif, nous pensons que les multiples poussées jusqu'à 60 000 ont éliminé de nombreuses positions longues à court terme, ce qui a alimenté la compression actuelle des positions courtes, bien que les ETF ne soient pas un facteur. Attendez-vous à ce que les prix reflètent la reprise du sentiment des actions au cours des prochains jours jusqu'au PCE, où un chiffre faible pourrait être le catalyseur dont nous avons besoin pour ramener le BTC au-dessus de 70 000 $. Doigts croisés!