La politique mondiale semble reprendre le devant de la scène, avec les élections anticipées inattendues convoquées par le président français Macron après la défaite écrasante de ses alliés lors des élections européennes de la semaine dernière. Les résultats significatifs des sondages du RN/Rassemblement national (dirigé par Le Pen) semblent suggérer une majorité absolue pour l'extrême droite le 30 juin, augmentant les risques d'un éventuel « Frexit » et de terribles avertissements d'une crise financière de la part du secteur financier actuel. ministre.
Les gains du parti du Rassemblement national marquent une période de turbulences dans la politique européenne où les partis d’extrême droite ont réalisé des gains substantiels contre les partis traditionnels en raison des tensions croissantes sur les politiques d’immigration et de la hausse du coût de la vie. Au cours d’une année historique pour les élections démocratiques, où plus de 70 pays à travers le monde organisent des élections fédérales, les politiciens de droite ont gagné des voix en Allemagne, en France, aux Pays-Bas, en Espagne, en Italie, en Argentine et dans d’autres pays. Sera-ce un avant-goût d’un nouveau pivotement vers les questions nationalistes lors des prochaines élections américaines ? Cela ressemble certainement à cela.
Le sentiment du marché s'est détérioré dès le départ, d'abord avec les actions et les obligations françaises dans la matinée, puis s'est rapidement propagé aux marchés du crédit alors que les spreads des CDS IG américains à 5 ans ont connu un élargissement de 2,5 sigma+ à court préavis. La liquidité aurait été faible dans tous les domaines, avec des flux unidirectionnels de réduction des risques en provenance d'Europe par rapport aux niveaux historiquement élevés du crédit américain.
Les autres actifs macroéconomiques américains ont pour la plupart résisté, le SPX et le Nasdaq se situant près des sommets depuis le début de l'année grâce à l'optimisme de l'IA, et l'histoire (certes) fatiguée de la diminution de l'étendue du leadership continue de ressortir comme un pouce malade. Autrement dit, il y a les actions de l’IA, et puis il y a tout le monde.
Les données économiques n'ont certainement pas aidé vendredi non plus, avec une enquête de confiance sur l'UMich qui a fait état d'un écart important de 65,6 contre les attentes de 72, le chiffre le plus bas depuis novembre. En outre, la composante des anticipations d'inflation a également évolué dans la mauvaise direction, la médiane clé sur 5 à 10 ans étant bloquée à 3,3 % et la moyenne des attentes à long terme grimpant jusqu'à 5,3 % pour le résultat le plus élevé depuis 1994. Aïe !
Les prix de la cryptographie étaient faibles la semaine dernière, car le sentiment reste dans le marasme sans catalyseur, les 2 dernières semaines ayant été marquées par une série de liquidations à long terme dans une lente hémorragie. La performance trimestrielle a également été faible avec une performance de -5 % par rapport aux gains généralisés des actions mondiales, des matières premières et même de l'or, avec une baisse inquiétante du nombre de nouvelles adresses Bitcoin enregistrées depuis le début de l'année. Cela est cohérent avec notre longue thèse selon laquelle le rallye actuel est différent des cycles précédents, car il est principalement motivé par les intérêts de TradFi sur une poignée de jetons – ou simplement du BTC en réalité. Pendant ce temps, l'influence des crypto-natifs diminue à mesure que de nombreux « piétons » sont passés à la prochaine chose la plus en vogue (l'IA), et les constructeurs restants se concentrent largement sur l'amélioration de l'efficacité de la blockchain et du marché des capitaux, un projet toujours noble mais à beaucoup plus long terme que celui des crypto. schémas habituels de « devenir riche maintenant ». Qui a dit que la crypto ne pouvait pas grandir après tout ?
