Indicateurs clés : (4 novembre, 16h -> 11 novembre, 16h, heure de Hong Kong)
Le prix de la devise BTC/USD a augmenté de +18,4 % (68 000 $->81 200 $), le prix de la devise ETH/USD a augmenté de +27,6 % (2 460 $->3 140 $)
La volatilité ATM BTC/USD a diminué de -6,2 points (58,0->51,8) à la fin de l'année (décembre), et l'asymétrie a augmenté de +0,1 point (3,1->3,2) le 25 décembre.
Le prix a augmenté au-dessus du niveau de résistance de 74 000 $ après la confirmation de la succession de Trump en tant que prochain président. Entre 16 heures (HKT) le mardi 5 novembre et 16 heures le 8 novembre, la pièce a augmenté de 11 % pour atteindre notre fourchette cible haussière pour les élections (76 000 $ à 78 000 $). Depuis lors, la dynamique n’a cessé de s’accentuer. Nous restons optimistes sur BTC après les élections et avons fixé un objectif de prix à terme supérieur à 100 000 $. Nous pourrions assister à une certaine volatilité des prix ou à une récession à court terme, mais l’essentiel du tableau technique reste haussier.
Nous pensons que les principaux niveaux de support actuels, compris entre 74 000 et 72 000 $, se maintiendront, compte tenu du potentiel de prises de bénéfices agressives et d'un repli du marché à court terme.
thème du marché
La marge de victoire entre les deux candidats à la présidentielle s'est rétrécie avant les élections et a provoqué une liquidation à court terme du marché au comptant et une baisse à 67 000 $. Malgré cela, Trump a finalement conservé son poste de prochain président, tandis que les républicains ont également réussi à obtenir des majorités à la Chambre et au Sénat. Cela s’avère finalement être le nouveau catalyseur que le marché des cryptomonnaies attendait. Après avoir atteint la fourchette de 75 000 $ à 76 000 $ au début des élections, la pièce a bondi, franchissant le niveau psychologique clé de 80 000 $ au cours du week-end. Dans le même temps, alors que l’ETH revenait au-dessus de 3 000 $, les prix des autres petites pièces ont également augmenté de manière significative.
La Réserve fédérale a annoncé une baisse accommodante des taux d'intérêt jeudi soir après les élections, et le contexte macroéconomique favorable continue de soutenir une bonne performance des actifs à risque avant la fin de l'année. Les politiques de relance chinoises publiées vendredi n'ont pas réussi à attirer l'attention du marché, qui estimait généralement qu'il n'y avait aucune raison valable de réduire les avoirs en actifs risqués à court terme. Cela continuera également à faire grimper les prix des cryptomonnaies.
Alors que le dollar s’est renforcé par rapport aux autres monnaies fiduciaires en réponse à l’élection de Trump (en partie sous l’effet de la hausse des rendements du dollar), les prix n’ont pas réagi au discours émergent en faveur de la réglementation des cryptomonnaies et des réserves stratégiques potentielles. Ce scénario devrait rester dominant dans les mois à venir jusqu’à ce que de nouvelles confirmations soutiennent de nouveaux afflux de capitaux.
Volatilité implicite ATM
Volatilité implicite des guichets automatiques BTC (du 4 au 11 novembre, 16h00, heure de Hong Kong)
La volatilité résultant des élections a fini par être évaluée à la baisse. Deux jours avant l'événement, le marché a progressivement réduit l'évolution des prix à 5,5%, mais au final, l'évolution quotidienne réelle le jour de l'élection était proche de 8,5%. L’orientation des résultats le jour du scrutin a également pris l’ensemble du marché au dépourvu. Parce que beaucoup s'attendent à une course plus serrée et ont augmenté leurs primes à mi-novembre en prévision d'un retard dans les résultats des élections. Finalement, ces primes ont été agressivement compensées après les élections.
Les niveaux de volatilité implicite ont tendance à baisser depuis les élections, principalement en raison de l'émergence de pressions haussières (en utilisant les spreads d'achat traditionnels) et de ventes en faveur d'une volatilité plus élevée des fourchettes de prix. Dans le même temps, il y a eu un manque d'intérêt pour le trading directionnel via les options à mesure que les prix augmentent progressivement, à l'exception de quelques changements sur les prix d'exercice.
Il existe un argument structurel selon lequel la volatilité pourrait s’atténuer à mesure que le nouveau régime prendra le pouvoir. Si Trump réussit à faire pression en faveur d’une réglementation institutionnelle américaine des crypto-monnaies, cela pourrait déclencher une nouvelle vague d’afflux de capitaux. Cette vague d’afflux de capitaux constituera un pivot pour les prix des devises et affaiblira la volatilité. En outre, outre les élections, la volatilité réelle des prix des devises au cours des derniers mois a également diminué pour atteindre les niveaux du début des années 40, ce qui confirme encore davantage ce point de vue. Cependant, nous devons souligner qu’il reste encore un long chemin à parcourir avant que Trump puisse réellement approuver les crypto-monnaies par le Congrès.
Asymétrie/aplatissement
Malgré le sentiment haussier, l’asymétrie est restée largement inchangée cette semaine. Il s'agit toujours d'une structure haussière classique (principalement provoquée par la pression à la vente et les spreads d'achat), avec une volatilité haussière se formant aux points supérieurs du marché, qui n'a pas encore été compensée par une nouvelle demande. Ainsi, lorsque les prix augmentent
La corrélation entre le prix des pièces et la volatilité implicite n'est pas bien représentée, ce qui a un impact sur l'asymétrie et supprime l'impact du sentiment haussier et de l'offre à la baisse.
L'aplatissement diminue progressivement, mais nous pensons que la vente est exagérée pour le moment. Car même si le spot se stabilise dans la nouvelle fourchette locale, il peut encore exploser au-dessus de 100 000 $ ou tomber en dessous de 60 000 à 65 000 $ lorsque certains événements d'aversion au risque surviennent.
Bonne chance à tous pour la semaine à venir !
