La faiblesse des données de base du PCE américain (et de l'IPC européen) a mis un terme à une semaine favorable au risque, alors que la courbe des rendements obligataires américains poursuivait sa tendance haussière, tandis que les actions américaines et chinoises se situaient toutes deux à des sommets de cycle. Sur une base mobile sur 3 mois, l'inflation sous-jacente annualisée de l'IPC et du PCE est retombée à environ 2 %, se rapprochant de l'objectif à long terme de 2 % de la Fed, permettant à la Fed de continuer à se concentrer sur son mandat sur le marché du travail. Après la publication de l'IPC, plusieurs banques d'investissement ont réitéré leurs prévisions d'une baisse des taux de 50 points de base en décembre, tandis que les contrats à terme sur les taux d'intérêt ont évalué la probabilité d'une baisse de 50 points de base en novembre à environ 50 %.
D'un autre côté, la confiance des consommateurs américains a bondi à son plus haut niveau depuis cinq mois, dans un contexte d'assouplissement agressif de la Fed et de baisse des prix du pétrole. Le commerce mondial du bêta a repris, les actions de Chine et de Hong Kong ayant connu leur meilleure semaine depuis des années (CSI 300 en hausse de 16 %), grâce aux mesures de relance « lourdes » de la Chine, après que la Banque populaire de Chine a annoncé une politique d'assouplissement, célèbre investisseur David Tepper. a appelé les investisseurs du marché à « acheter tous » les actifs liés à la Chine.
Par exemple, alors que la Chine a assoupli les restrictions sur les achats de logements, le minerai de fer a augmenté de 20 % depuis fin septembre, tandis que la forte augmentation des activités commerciales sur le marché a provoqué une panne du système de la Bourse de Shanghai, tandis que les ETF chinois ont connu les afflux journaliers les plus élevés en 2021. .le plus haut niveau.
Alors que les marchés américains et chinois enregistrent de solides performances, les actions japonaises sont confrontées à une nouvelle vague de turbulences suite à la victoire électorale surprise de Shigeru Ishida. L'ancien ministre japonais de la Défense s'est publiquement opposé aux « Abenomics » dans le passé et a soutenu la normalisation de la politique de la Banque du Japon. Les contrats à terme sur les indices boursiers japonais ont chuté de 6 % et le yen a grimpé à 142 alors que les investisseurs s'inquiétaient de nouvelles hausses de taux d'intérêt de la Banque du Japon et d'une position géopolitique plus agressive du nouveau Premier ministre. Le discours de la Banque du Japon cette semaine sera le prochain. centre du marché.
Aux États-Unis, cette semaine apporte de nombreuses données économiques importantes, notamment le JOLTS, l'indice ISM manufacturier et des services et, bien sûr, le rapport sur l'emploi non agricole. En outre, plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont pris la parole cette semaine. Bien que la situation financière des États-Unis se soit calmée pour atteindre des sommets cycliques, le marché ne croit toujours pas que les responsables tenteront de « remuer le marché ». Powell s'exprimera sur les perspectives économiques américaines lors de la réunion de la National Association of Business Economics lundi, et les marchés s'attendent à ce que ses remarques soient similaires à celles de la dernière réunion du FOMC, d'autant plus que les récentes données d'inflation évoluent en sa faveur.
En outre, les États-Unis organiseront mardi soir un débat télévisé pour les candidats à la vice-présidence, mais le marché s'attend à ce que cela ait peu d'impact sur l'élection. Les sondages actuels montrent que la concurrence est très féroce. La Chine est en vacances lors de la Golden Week, et l'activité de trading macro et cryptomonnaie devrait être relativement stable au cours de la session asiatique de cette semaine.
Du côté des crypto-monnaies, la BTC a enregistré de bons résultats dans un contexte de liquidité lâche, avec une forte croissance économique, de solides bénéfices des entreprises et des banques centrales accommodantes qui ont jeté des bases solides pour le rebond de la BTC au quatrième trimestre. Alors que les flux d'ETF depuis juillet ont été décevants (610 millions de dollars de sorties de l'ETF ETH et 330 millions de dollars de l'ETF BTC), l'ETH s'est démarqué lors du récent rallye et les altcoins ont également fait un retour en force.
Étant donné que les corrélations des cryptomonnaies avec les actifs macroéconomiques restent élevées, en particulier avec l'indice SPX, nous pensons que le contexte macroéconomique favorable continuera de fournir un solide soutien aux prix des cryptomonnaies au quatrième trimestre. De plus, avec le camp de Kamala Harris « soutenant » les crypto-monnaies pendant la campagne électorale, nous restons optimistes quant à l’évolution des prix à court terme. À mesure que les investisseurs passent en mode « acheter en cas de baisse », attendez-vous à ce que les stratégies de vente d'options de vente ciblées gagnent en popularité. Je vous souhaite à tous un bon commerce et de joyeuses fêtes !
