Indicateurs clés : (16 septembre, 16h00, heure de Hong Kong -> 23 septembre, 16h00, heure de Hong Kong) :
BTC/USD + 7,8 % (58 900 $ -> 63 500 $), ETH/USD + 14,5 % (2 305 $ -> 2 640 $)
BTC/USD Volatilité ATM de décembre (fin d'année) -0,1 v (59,5->59,4), volatilité d'inversion du risque du 25 décembre + 0,8 v (2,4->3,2)
Aperçu des indicateurs techniques spot
Après que le support haussier à court terme discuté la semaine dernière ait été testé, les prix au comptant se sont progressivement redressés et ont augmenté de manière significative après la réunion du FOMC de la Fed, atteignant la résistance de la fourchette de 64 à 65 000 $. Le marché a oscillé dans cette fourchette au cours des derniers jours de bourse, mais BTC sous-performe actuellement au-dessus de 64 000 $.
D'un point de vue d'analyse technique, nous prévoyons que le prix se consolidera dans une fourchette de 61,5 k $ à 64 k $ et formera un support. Si cette fourchette est franchie, le prix au comptant pourrait envisager un nouveau défi près des sommets de 70 k $.
Il convient de noter que si le prix franchit la limite supérieure de cette fourchette, cela s'accompagnera également d'une rupture de sommet en drapeau à long terme (voir ci-dessous), ce qui pourrait déclencher une plus grande volatilité du marché :
Grandes événements du marché :
La réunion du FOMC de la Réserve fédérale a choisi une baisse de 50 points de base comme point de départ pour le cycle de baisse des taux, ce qui a considérablement stimulé le moral du marché boursier et des crypto-monnaies (en particulier des altcoins), tandis que les prix de l'or et de l'argent ont également augmenté. Fait intéressant, le dollar américain par rapport aux devises G10 ne s'est pas affaibli davantage, ce qui suggère que les positions en dollars pourraient avoir été excessivement étendues, limitant ainsi l'espace de baisse du dollar.
Les sondages auprès des électeurs américains continuent de pencher légèrement en faveur de Harris, mais comme le focus narratif à court terme s'est déplacé vers la baisse des taux du FOMC, cela n'a pas exercé de pression sur les prix des crypto-monnaies.
Harris conserve encore une légère avance dans les sondages des élections présidentielles américaines, mais comme le focus du marché à court terme s'est tourné vers la baisse des taux de la Réserve fédérale, l'impact sur les prix des crypto-monnaies est limité.
Volatilité implicite ATM :
En dehors de la période de la réunion du FOMC, la volatilité réelle du marché reste faible, le marché attendant de nouveaux catalyseurs. Les données de volatilité à haute fréquence et à terme fixe montrent que la volatilité réelle est maintenue autour de 45, tandis que la volatilité de 4,5 % tôt le matin après la réunion de la Réserve fédérale a légèrement dépassé le point d'équilibre que le marché avait fixé pour cet événement (ce point d'équilibre étant passé de 2,5 % à 3,6 % avant l'événement).
Avant la réunion du FOMC, le marché manquait de direction claire, et une levée supplémentaire des couvertures baissières a mis la volatilité sous pression. Néanmoins, comme le marché est proche des points bas de la fourchette et que les élections approchent, la volatilité implicite reste soutenue dans la plupart des cas.
Au début de la semaine, les contrats proches de l'échéance ont été massivement vendus, puis ont fait face à une pression avant la réunion de la Réserve fédérale ; ensuite, le week-end, ils ont de nouveau été massivement vendus, sans réussir à franchir ce niveau de résistance clé de 64-65 k $. Le 23 septembre, le prix au comptant a brièvement augmenté jusqu'à la limite supérieure de la fourchette, mais a rapidement diminué, suivi par une vente massive de contrats Gamma.
Le marché a éliminé la prime de risque à l'extrémité de la courbe, donc la volatilité liée aux élections a de nouveau légèrement diminué. Étant donné que les cotes des élections sont encore proches de 50/50, nous prévoyons que la volatilité augmentera à mesure que les élections approchent.
Inclinaison/convexité :
Cette semaine, les prix de la volatilité sont inclinés vers le haut, le marché cherchant à franchir la résistance de la fourchette de 64-65 k $ pour propulser une nouvelle hausse des prix. À court terme, cela semble raisonnable, mais structurellement, avant la fin des élections, la politique de la Réserve fédérale elle-même semble insuffisante pour pousser les prix au comptant à des sommets historiques et pour former un nouveau mécanisme de volatilité.
Cette semaine, les mouvements du marché pour liquider les options de vente (vente de spreads en papillon/achat de retournements de risque) ont entraîné une diminution de la prime en papillon, tandis que, d'autre part, depuis le FOMC, la demande d'espace à la hausse provient principalement de stratégies de spreads haussiers, ce qui a encore abaissé ce niveau de prime.
Je souhaite bonne chance à tous cette semaine !
