A medida que BTC se acerca a la marca de 100 mil dólares, cada observador macroeconómico parece haberse convertido en un experto en los bonos convertibles de MSTR, y las criptomonedas han vuelto a ser el foco de atención, capturando la atención mainstream al máximo desde el incidente de FTX.

Como hemos mencionado en el pasado, la 'fase fácil' ha terminado, y con los inversores tardíos entrando al mercado con una gran cantidad de apalancamiento, la volatilidad del mercado en el futuro se intensificará significativamente.

Microstrategy, sobre su base de 2.6 mil millones de dólares en bonos convertibles (0% de cupón, 55% de prima), ha ejercido con éxito un derecho de sobreasignación de 400 millones de dólares, elevando la escala final a 3 mil millones de dólares. Según informes de Cointelegraph, Allianz Insurance es uno de los principales participantes en esta transacción, con estos bonos convertibles que vencen en 2029, que en su primer día de negociación alcanzaron un precio de cierre superior a 104 dólares.

La ironía de Wall Street participando es evidente. Durante años, acusaron a las criptomonedas de tener altos riesgos y carecer de valor fundamental, mientras que ahora estos bancos compiten por dominar esta transacción. De hecho, cuando BTC estaba entre 6 mil y 60 mil dólares, estos bancos afirmaron que BTC no tenía valor, y ahora, estos aseguradores sugieren a los inversores que es 'razonable' pagar un 55% de prima sobre un precio base de 95 k, y hacerlo a través de un instrumento de acciones indirectas para comprar BTC. No profundizaremos en cómo MSTR se ha convertido en una herramienta de convexidad para la financiación de bonos convertibles para inversores de TradFi, pero debemos reconocer que estos 'guardianes' tradicionales (incluidos los reguladores) están llevando a los inversores convencionales a este mercado a través de esta increíble estructura, aunque todo parece razonable y legal, ya que se realiza a través de 'valores regulados', es un típico truco de la finanza tradicional, ¿no?

Las instituciones tradicionales no dejarán pasar tal oportunidad y rápidamente lanzaron el ETF apalancado de Microstrategy (MSTX, MSTU), permitiendo a los inversores minoristas tener más formas 'subóptimas' de operar con apalancamiento en BTC al contado. Según informes de Bloomberg, la alta demanda por estos ETFs apalancados ha puesto presión sobre los principales agentes de corretaje responsables del préstamo de valores, con un crecimiento en la gestión de activos relacionada que ha alcanzado casi 5 mil millones de dólares en la última semana.

(Consejo amistoso: a excepción de operaciones a corto plazo, no compre ETFs apalancados, ya que los ETFs apalancados están matemáticamente diseñados para perder valor gradualmente con el tiempo; consulte Google sobre cómo se calcula su rendimiento diario para más detalles.)

Principal agente — unidad que colabora con los clientes en la realización de operaciones de préstamo de valores y otras actividades en el banco — ha alcanzado su límite de exposición a swaps que está dispuesto a proporcionar para el T-Rex 2 X Long MSTR Daily Target ETF (código MSTU), un fondo que se estableció hace aproximadamente un mes. Según ciertos indicadores, este fondo es el ETF más volátil en la historia de Wall Street en su lanzamiento. — Bloomberg

El fervor mainstream ha alimentado aún más la burbuja del mercado reciente, con comentaristas de televisión de renombre cambiando repentinamente su postura para apoyar las criptomonedas, lo que ha llevado a un aumento significativo del apalancamiento en los niveles actuales del mercado, y ha causado una gran subida en la volatilidad real. Se informa que, debido a que el precio no logró romper de nuevo, en los últimos días se han liquidado posiciones alcistas por un valor cercano a 500 mil millones de dólares, lo que podría ser una de las mayores liquidaciones en la historia.

Como hemos estado advirtiendo, el mercado de criptomonedas será muy volátil a corto plazo. Los indicadores técnicos de BTC muestran un estado de sobrecompra severo, mientras que el público experimenta FOMO hacia esta clase de activos. Si el precio de BTC logra romper con éxito la barrera psicológica de 100 mil dólares, podría haber una oportunidad de que el precio se eleve aún más en el rango de 120 a 130 mil dólares, pero no somos optimistas sobre el panorama de un aumento gradual del precio, ya que el mercado de activos en general está en estado de sobrecompra. Vender opciones de venta como estrategia de ingresos o compra objetivo podría seguir siendo atractivo a corto plazo (DYOR: no es un consejo de inversión).

Hablando de opciones, después de que Nasdaq lanzó las opciones de IBIT ETF, CBOE lanzará la primera opción de liquidación en efectivo de la industria, todavía esperamos que el mercado de opciones se convierta en un importante catalizador de crecimiento para la industria después de 2025, ¡SignalPlus brindará un apoyo integral en su viaje con opciones!

Lutnick (el nuevo secretario de Comercio de Trump) y su empresa Cantor han tomado recientemente iniciativas en el ámbito de las criptomonedas que deberían tener un impacto positivo en el desarrollo estructural a largo plazo del ecosistema. Según información divulgada recientemente, la empresa, además de ser el custodio de Tether, también ha invertido 600 millones de dólares para adquirir el 5% de participación en Tether (la empresa valorada en 12 mil millones de dólares), y la empresa también lanzará un negocio de financiación de Bitcoin (fuera de la cadena), ofreciendo préstamos en moneda fiduciaria respaldados por BTC como colateral, reforzando aún más el papel de Bitcoin como un activo en el balance de los sistemas mainstream.

Regresando a TradFi, el miércoles pasado, los informes de Nvidia superaron las expectativas, el índice de consumidores de altos ingresos alcanzó un nuevo máximo, reflejando la fuerte capacidad de consumo del grupo (de altos ingresos) en EE.UU., y el mercado de valores rebotó fuertemente desde las caídas anteriores. El índice de sorpresas económicas ha vuelto a niveles fuertes del primer trimestre, y los datos de inflación aún no han roto hacia arriba, manteniendo la posibilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (probabilidad de diciembre = 56%), y el escenario de un aterrizaje suave sigue siendo sólido. Además, Bank of America informa que más de 448 mil millones de dólares han fluido hacia el mercado de valores de EE.UU. este año, superando el récord de 2021, alcanzando niveles sin precedentes.

El mercado estadounidense se preparará para el feriado de Acción de Gracias el jueves, por lo que la actividad comercial de esta semana podría ser muy ligera. Esperamos que esto también nos dé tiempo para respirar y prepararnos para la llegada del último mes del año.