Na začátku roku 2024 Cathie Wood, nejzářivější investiční manažerka Wall Street v oblasti technologických akcií, vedla svůj tým ARK k vydání zprávy „Big Ideas 2024“. Tato zpráva si klade za cíl pokrýt oblast globálních „rušivých inovací“ Má extrémně vysoký obsah zlata a je důležitou referencí pro globální technologické podnikatele a investory.
Tento článek extrahuje obsah o kryptoměně a blockchainu ze dvou výzkumných zpráv v letech 2023/4, aby to vyřešil, a představuje způsob, jak se na kryptoměny dívat z pohledu fondu Wall Street.
Mezi nimi můžeme vidět změny, které může veřejný blockchain přinést měně, financím a internetu, řešení, která chytré kontrakty/DeFi poskytují pro skutečný svět, a schopnost digitálních peněženek kombinovat s krypto/blockchainovými platbami, budoucí růst hodnoty.
#BTC☀ #BlockchainRevolution #DEFİ
1. Integrace pěti hlavních technologií vede k revoluci příští generace
Výzkumná zpráva ARK věří, že integrace převratných inovativních technologií bude definovat vývoj příštího desetiletí. Současná technologická integrace může vyvolat makroekonomické změny, které jsou hlubší než první a druhá průmyslová revoluce.
Umělá inteligence, veřejný blockchain, multi-omics sekvenování, ukládání energie a roboti, těchto pět hlavních technologických platforem se vzájemně integruje a změní globální ekonomické aktivity, které se mohou do budoucna zrychlit z průměrných 3 % za posledních 125 let 7 % po dobu 7 let.
Níže uvedený obrázek ukazuje dopad předchozích technologických revolucí, jako jsou parní stroje, železnice a telegrafy, a také všeobecné technologické revoluce, jako je elektřina, telefony a rádia, na ekonomiku. Dnes, s konvergencí disruptivních technologií napříč pěti hlavními platformami: AI, veřejný blockchain, multi-omické sekvenování, ukládání energie a robotika, může být dopad na ekonomiku větší než kdykoli předtím.
Veřejný blockchain je jednou z pěti hlavních technologií, jakmile bude dosaženo hromadného přijetí, budou všechny měny a smlouvy migrovány do veřejného blockchainu, aby se podpořilo ověření digitálních práv a prokázání vlastnictví. Finanční ekosystém může být překonfigurován tak, aby vyhovoval vzestupu kryptoměn a inteligentních kontraktů/decentralizovaného financování (DeFi).
Tyto technologie zvyšují transparentnost, snižují dopad kapitálových a regulačních kontrol a snižují náklady na realizaci smluv. V takovém světě se podniky a spotřebitelé postupně přizpůsobují nové finanční infrastruktuře, protože je monetizováno/tokenizováno stále více aktiv. Pak budou stále důležitější digitální peněženky (Digital Wallets), které nesou tato aktiva. Zpochybněna bude také struktura řízení tradičních podnikových systémů.
2. Změny, které může veřejný blockchain přinést
Návrh na veřejný blockchain byl hlavně ve výzkumné zprávě v roce 2023. ARK uvedla, že ačkoliv šifrovací průmysl zažil v roce 2022 velké zemětřesení, veřejný blockchain nadále podporuje změny v měně, financích a internetu. Dlouhodobé příležitosti pro Bitcoin, DeFi a Web3 posilují. Během příští dekády by tržní kapitalizace kryptoměn a chytrých kontraktů mohla dosáhnout 20 bilionů dolarů, respektive 5 bilionů dolarů.
2.1 Peněžní revoluce
Veřejné blockchainy mohou koordinovat přenos hodnoty a vlastnictví mimo kontrolu vlád a centralizovaných institucí shora dolů, čímž podporují přechod měnového systému od centralizace ke globalizaci, decentralizaci a nesuverenitě.
Stávající problémy: Centralizovaný měnový systém nemůže poskytnout silnou záruku pro globální ekonomiku:
1) 4 miliardy lidí žijí v autoritářských režimech;
2) Více než 2 miliardy lidí trpí dvoucifernou inflací;
3) Více než 1 miliarda lidí nemá přístup k tradičním aplikacím pro převod plateb;
4) Více než 1 miliarda lidí závisí na remitencích.
Síla změny pochází hlavně z kryptoměn reprezentovaných bitcoiny:
1) Bitcoin může zajistit nezávislá vlastnická práva, kombinující šifrovací technologii a vlastní správu k zajištění nezávislých vlastnických práv;
2) Bitcoin je odolný vůči inflaci. Jeho množství je matematicky změřené a předvídatelné. V současné době je nabídka bitcoinů 19 milionů, s horní hranicí 21 milionů;
3) Bitcoin je odolný vůči cenzuře, prahová hodnota pro transakce je velmi nízká a jediným požadavkem je mít soukromý klíč;
4) Bitcoin je auditovatelný a transparentní.
2.2 Finanční revoluce
Veřejný blockchain dokáže rekonstruovat sadu decentralizovaných finančních technologických zařízení (DeFi) mimo tradiční finanční systém tak, aby vyhovovaly mnoha potřebám, které tradiční finanční systém nedokáže uspokojit, a řeší mnoho problémů, které tradiční finanční systém jen obtížně řeší.
Stávající problémy:
1) Více než 2 miliardy lidí nemají přístup k základním bankovním službám, včetně správy účtů a úvěrů;
2) Neprůhlednost finančního systému způsobila řadu finančních krizí;
3) Rizika existující v tradičních finančních institucích jako protistranách mohou snadno vést k jednotlivým bodům selhání v systému a centralizované rozhodování vede k nekontrolovatelnému hledání renty.
Síla změny pochází především z nově vybudované decentralizované finanční infrastruktury (DeFi):
1) DeFi eliminuje tradiční zprostředkovatele a automatické chytré smlouvy zaručují provedení bez potřeby důvěryhodných subjektů;
2) DeFi je globální, s finančními službami nasazenými na otevřených protokolech, které zpřístupňují úschovu, obchodování a půjčování komukoli, kdo má připojení k internetu;
3) DeFi je interoperabilní a finanční služby jsou open source a interoperabilní, což umožňuje rychlé inovace a experimentování;
4) DeFi je auditovatelný a transparentní Uživatelé řídí rizika sami.
2.3 Internetová revoluce
Veřejný blockchain může pomoci realizovat osobní suverenitu identity, reputace a dat mimo tradiční skupiny a velké technologické společnosti a realizovat přechod vlastnických práv z podnikové suverenity na suverenitu jednotlivce.
Stávající problémy:
1) Vývoj současných gigantů internetových technologií se opírá o využívání, vlastnictví a monetizaci uživatelských dat;
2) Digitální identity a reputace mezi platformami nejsou interoperabilní;
3) Centralizované osoby s rozhodovací pravomocí určují zjišťování informací a subjektivně regulují obsah a komunikaci.
Síla změny pochází hlavně z hodnotového ekonomického systému Web3:
1) Web3 zdůrazňuje osobní suverenitu a zavádí koncept osobních práv digitálního vlastnictví;
2) Web3 spoléhá na protokoly, nikoli platformy. Decentralizované protokoly umožňují správu a otevřený přístup k distribuovaným datům, což omezuje kontrolu centrálního agregátoru;
3) Web3 přináší nový model zisku, který začleňuje ekonomický systém do ekologie a umožňuje uživatelům monetizovat a podílet se na rozvoji sítě;
4) Web3 realizuje integraci spotřeby a investic. Jak se ekonomika digitalizuje, mění se spotřebitelské chování a vznikají nové obchodní modely pro nákup, vlastnictví a používání.
Tento veřejný blockchain, který kombinuje bitcoinové/kryptoměnové sítě, DeFi a Web3, dále předefinuje tradiční aktiva a bude schopen v roce 2030 dosáhnout celkové tržní hodnoty 25 bilionů $ (včetně hodnoty kryptoaktiv ve výši 20 bilionů $) a 5 bilionů inteligentních kontraktů/DeFi protokolu. hodnota).
3. Chytré smlouvy – podpora finanční a internetové revoluce
Po katastrofálním selhání centralizovaných kryptografických institucí 22/23 poskytují chytré smlouvy nasazené na veřejných blockchainech globální, automatizovanou a auditovatelnou decentralizovanou finanční infrastrukturu (DeFi) alternativu k tradičnímu finančnímu systému.
Decentralizace se ukázala být ještě důležitější pro zachování původní hodnotové nabídky veřejné blockchainové infrastruktury.
Jak vyplývá z výzkumu ARK, jak se tokenizovaným finančním aktivům postupně dostává pozornosti (jako jsou stablecoiny, tokenizované americké dluhopisy atd.), objem aktiv v řetězci výrazně vzrostl a očekává se, že tržní hodnota související s decentralizovanými aplikacemi bude Růst ročním tempem 32 %, ze 775 miliard USD v roce 2023 na 5,2 bilionu USD v roce 2030.
Níže jsou uvedeny hlavní body:
3.1 Chytré smlouvy jsou základem hodnotového internetového finančního systému
Inteligentní smlouvy, které jsou stále ještě v plenkách, pohánějí nové finanční systémy nativní na internetu. Poháněno Ethereem, největším smart contract blockchainem, více sítí podporuje aktivity v řetězci a soutěží o podíl na trhu.
3.2 Stablecoiny zdůrazňují hodnotovou nabídku chytrých kontraktů
Vzhledem k hyperinflaci na rozvíjejících se trzích a rostoucí globální nestabilitě roste poptávka po stablecoinech, které poskytují digitální přístup k americkému dolaru. Za poslední tři roky rostl počet denně aktivních stablecoinových adres na celém světě ročním tempem 93 %, ze 171 000 na 1,2 milionu. V roce 2023 objem transakcí s stablecoiny překonal objem Mastercard.
3.3 Tradiční finanční aktiva se převádějí do řetězce
Tokenizace umožňuje implementovat správu aktiv na veřejných blockchainech, což usnadňuje ověřování, sledování, obchodování a využívání finančních prostředků než na tradičních finančních trzích. Tokenizované pokladniční fondy vzrostly v roce 2023 více než 7x a dosáhly 850 milionů dolarů. První fondy byly spuštěny na blockchainu Stellar, ale Ethereum se v roce 2023 stalo největším tokenizovaným trhem s pokladnicemi.
3.4 Vývojáři vylepšili protokol během medvědího trhu
Tváří v tvář krizi v roce 2022 a jejím následkům, hlavní vývojáři přišli s technologickými plány a protokoly pro zpřísnění, aby podpořili další býčí běh. Ethereum úspěšně implementovalo konsenzus proof-of-stake (PoS) a Solana vytvořil nový rekord v nepřetržité dostupnosti.
3.5 Layer2 rozšiřuje transakce v ekosystému Ethereum
Od začátku roku 2021 bylo spuštěno více než 20 projektů Layer2, které umožňují Ethereu 4x zvýšit průměrnou denní velikost transakce s nižšími poplatky. Navzdory počátečnímu úspěchu je většina Layer2 řízena centrálně. Rozšíření vrstvy 2 vytváří komplexní zkušenosti pro uživatele a vývojáře.
3.6 Nižší náklady podporují přilnavost uživatele na řetězu
S poklesem transakčních nákladů se zvýšila účast na řetězci (měřeno jako poměr denní aktivní adresy DAU k měsíční aktivní adrese MAU).
3.7 Monolitické řetězy jako Solana poskytují další možnost vertikálního škálování
V návrhu funkcí sítě inteligentních kontraktů existují kompromisy. Upřednostněním základní decentralizace se ekosystém Etherea stává při rozšiřování složitější. Tím, že upřednostňuje jednovrstvou škálovatelnost, Solana udržuje jednoduchou architekturu pro uživatele a vývojáře aplikací a dosahuje postupného úspěchu.
3.8 Inteligentní smlouvy mohou snížit náklady na finanční služby
Hodnota globálních finančních aktiv vzrostla ze 140 bilionů dolarů v roce 2000 na 510 bilionů dolarů v roce 2020, což je výsledkem kombinace globálního ekonomického růstu, zvýšeného financování a rozšiřování násobků vlastního kapitálu. Náklady na provoz globálního finančního systému rostou s rostoucí hodnotou finančních aktiv. Odvětví finančních služeb má celkové roční příjmy ve výši 20 bilionů dolarů a představuje 3,3 % hodnoty všech finančních aktiv. Chytré kontrakty mohou tuto brzdu globální ekonomiky výrazně snížit.
3.9 Do roku 2030 budou sítě inteligentních kontraktů generovat poplatky za služby ve výši 450 miliard USD
Chytré smlouvy mohou usnadnit vytváření, vlastnictví a správu aktiv v řetězci za cenu mnohem nižší než tradiční finance. Pokud budou tokenizovaná aktiva migrovat do blockchainové infrastruktury rychlostí podobnou zavádění internetu a sazby související s DeFi jsou třetinové oproti tradičním finančním službám, chytré smlouvy by mohly ročně vygenerovat více než 450 miliard dolarů za služby, což by vytvořilo tržní hodnotu vyšší. než 5 bilionů dolarů, přičemž do roku 2030 poroste složeným ročním tempem růstu 78 %, respektive 32 %.
4. Digitální peněženka – eliminace tradičních finančních zprostředkovatelů
Jak ARK zmínil ve výzkumné zprávě z roku 2023, veřejný blockchain může transformovat stávající systém na třech úrovních měny, financí a internetu Jedním z řešení jsou chytré kontrakty/DeFi, takže kdo je bude nosit v tokenizovaných aktivech na veřejnosti je třeba zmínit blockchainy, digitální peněženky.
Zajímavé je, že digitální peněženky ve výzkumné zprávě ARK nejsou ekvivalentní krypto peněženkám založeným na veřejném blockchainu, i když body růstu po některých vylepšeních digitálních peněženek uvedených níže jsou zcela přijatelné.
Z pohledu ARK využívají digitální peněženky Blockchain k transformaci tradičního platebního systému (ať už interního nebo externího), čímž snižují náklady a zvyšují efektivitu (ekosystém plateb s uzavřenou smyčkou) a kombinují jej s obrovskou spotřebitelskou základnou, kterou digitální peněženky nashromáždily. dříve /Merchant bonus, aby se hodnota projevila v hlavní společnosti digitální peněženky.
4.1 Přehled aktuálního stavu digitálních peněženek
Digitální peněženky přilákaly miliardy spotřebitelů a miliony obchodníků a nyní mají 3,2 miliardy uživatelů, kteří zasahují 40 % světové populace. Jak spotřebitelé a obchodníci přijmou digitální peněženky, používání tradičních běžných účtů, kreditních karet, debetních karet a přímých obchodních účtů bude klesat.
Digitální peněženky mohou zásadně změnit povahu tradičních platebních transakcí – eliminovat finanční zprostředkovatele.
Digitální peněženky mohou poskytnout uzavřenou smyčku pro více než 50 % platebních transakcí, což trhu ušetří téměř 50 miliard dolarů na nákladech. Podniky s digitálními peněženkami by do roku 2030 mohly mít hodnotu dalších 450 miliard dolarů, oproti dnešnímu 1 bilionu dolarů. Výzkum ARK ukazuje, že počet uživatelů digitální peněženky poroste průměrným ročním tempem 8 % a do roku 2030 bude pokrývat 65 % celosvětové populace.
Vertikální softwarové aplikace jsou naopak sadou řešení přizpůsobených konkrétním průmyslovým potřebám, jako je Block, Shopify a Toast. V současné době se přední vertikální softwarové aplikace rychle rozšiřují do finančních služeb jak u spotřebitelů, tak u obchodníků. Prostřednictvím obousměrné sítě může tento software usnadňovat transakce v uzavřeném cyklu od spotřebitelů k obchodníkům, obchodníků k zaměstnancům a zaměstnanců k obchodníkům.
ARK věří, že digitální peněženky na těchto aplikacích umožní zcela uzavřený platební ekosystém. Podle výzkumu ARK porostou příjmy z uzavřených spotřebitelských plateb, komerčního bankovnictví a mezd/plateb zaměstnanců v příštích sedmi letech ročním tempem 22–33 %, ze 7 miliard USD v roce 2023 na 27 miliard USD v roce 2030. 50 USD miliarda.
Níže jsou uvedeny hlavní body:
4.2 Konsolidovat komerční finanční služby a rozšířit služby spotřeby uživatelů
Block, Shopify a Toast jsou atraktivní platformy, které pravděpodobně využívají digitální peněženky jako jádro svých ekosystémů spojujících spotřebitele, obchodníky a zaměstnance. Kromě podpory hlavních obchodních operací využívají ve svém jádru digitální peněženky, spolupracují s partnerskými bankami a fintech společnostmi nebo si aktivují vlastní bankovní licence, čímž dokážou eliminovat méně efektivní služby tradičních finančních institucí z interakce s bezpočtem obchodníků.
Vertikální softwarové aplikace zároveň mohou nejen realizovat obrovskou back-endovou obchodní síť, ale také budovat front-end spotřebitelskou síť prostřednictvím digitálních peněženek. Rozšiřováním obchodních i spotřebitelských sítí uzavírají vertikální softwarové aplikace smyčku a stávají se operačními systémy těchto dvoustranných sítí.
4.3 Uzavřený platební ekosystém
Ekosystém plateb s uzavřenou smyčkou kombinuje převod finančních prostředků v rámci sítě třemi způsoby: od spotřebitelů k obchodníkům, od obchodníků k zaměstnancům a od zaměstnanců a spotřebitelů k obchodníkům. K vybudování těchto platebních ekosystémů musí mít platformy: 1) rozsáhlou a aktivní bilaterální síť, 2) komplexní přehled o obchodních operacích a financích a 3) vertikální odbornost;
Transakce využívající zůstatky v digitální peněžence obcházejí banky a sítě karet, čímž šetří poskytovatelům plateb, obchodníkům a spotřebitelům transakční poplatky. Vertikální softwarové platformy s rozsáhlými spotřebitelskými a obchodními ekosystémy mohou podle názoru ARK lépe využívat digitální peněženky k podpoře transakcí s uzavřenou smyčkou a dosáhnout maximálních výhod.
V roce 2022 Block zaplatil třetím stranám přibližně 60 % poplatků za transakce klientů za výměnu, ocenění, zpracování a bankovní vypořádání. Čistá sazba poplatků za Block by se mohla více než zdvojnásobit, pokud by Cash App, klientská front-end aplikace Block, umožnila uživatelům používat jejich zůstatky k transakcím s obchodníky Block.
Platební ekosystémy s uzavřenou smyčkou jsou v pevninské Číně samozřejmostí a mohou eliminovat zprostředkovatelskou roli třetích stran, čímž ušetří téměř 50 miliard dolarů na nákladech pro platformy digitálních peněženek, spotřebitele a/nebo obchodníky mimo pevninskou Čínu, což bude do roku 2030 celková podniková hodnota digitální peněženky platformy To by se mohlo zvýšit o 450 miliard dolarů.
Kromě toho ve zprávě z roku 2024 ARK konkrétně přidal finanční služby pro obchodníky a platy/platby zaměstnanců obchodníků do ekosystému plateb s uzavřenou smyčkou.
Podle výzkumu ARK porostou hlavní příjmy z Block Square, Shopify a Toast v příštích sedmi letech ročním tempem 22 %, ze 7 miliard USD v roce 2023 na 27 miliard USD v roce 2030. Podniky v oblasti plateb s uzavřenou smyčkou, jako jsou spotřebitelské platby, finanční služby obchodníkům a výplaty/platby zaměstnanců, vygenerují do roku 2030 dodatečné příjmy o 23 miliard USD, což zvýší roční růst tržeb z 22 % na 33 %.
5. Napište na konec
Ačkoli veřejný blockchain průmysl nebude mít „iPhone“ moment jako AI, jeho dopad na transformaci tradičních architektur (zejména tradičních finančních architektur) bude hluboký, i když půjde o dlouhodobou cestu změn.
Tato cesta bude začínat finančními platbami. Nejpřímější, nebo ta, která dokáže nejlépe zachytit hodnotu, jsou platební společnosti.
Z pohledu fondů Wall Street, společnosti zabývající se digitálními peněženkami, které mají v současnosti obrovské spotřebitele/obchodníky na obou koncích, po zkombinování schopností krypto/blockchain plateb transformují tradiční platební systém, ať už prostřednictvím stabilních coinů nebo interních zúčtovacích sítí které lze společnosti přinést, se odráží v ceně akcií společnosti.
Toto je nejpřímější způsob, jak zachytit hodnotu fondů Wall Street, a je to také cesta, kterou mohou kryptoměny nejlépe využít ve světě mimo řetězce k dosažení hromadné adopce. To lze vidět ze strategie Paypalu spouštění stablecoinů na Solana.
Odkaz:
[1] ARK, Velké nápady 2023
https://research.ark-invest.com/hubfs/1_Download_Files_ARK-Invest/Big_Ideas/ARK%20Invest_Presentation_Big%20Ideas%202023_FINAL_V2.pdf
[2] ARK, Velké nápady 2024
https://www.ark-invest.com/big-ideas-2024
