儘管 BlackRock、Fidelity 和 Bitwise 的成功機會最大，但最有可能的贏家可能是投資者本身。 Cameron & Tyler Winklevoss 於 2013 年 7 月 1 日申請成立 Winklevoss 比特幣信託基金。當時，美國證券交易委員會還遠沒有準備好批准在不受監管的市場上投資不受監管的資產的交易所交易基金（ETF）。十多年後，本週標誌着文克萊沃斯雙胞胎最初目標的實現！第一批比特幣 ETF 已獲得 SEC 授權！現貨比特幣 ETF 之旅 SEC 直到 2017 年才拒絕 Winklevoss Trust 的申請，儘管該申請於 2013 年首次提交。在過去的十年裏，一直有討論美國證券交易委員會對加密貨幣不受控制的性質和欺詐的可能性感到不安。儘管如此，各個發行人仍在繼續嘗試向市場推出現貨比特幣 ETF。在 2015 年上市供普通投資者交易之前，灰度於 2013 年推出了灰度比特幣信託（GBTC），作爲僅向合格投資者開放的私人信託。爲什麼可以交易 GBTC 而其他物品卻不能？它在場外交易市場上進行交易，交易需要 FINRA 批准，但不需要 SEC 批准。由於其封閉式信託結構，投資的市場價格可能與其基礎資產淨值有很大差異。由於信託擁有比特幣，因此從技術意義上來說，它提供了對加密貨幣的敞口，但由於資產淨值的溢價或折價，這種敞口並不直接或可靠。類似的 ETF 障礙阻止了包括 Bitwise 和 VanEck 在內的發行人推出自己的 ETF。幾年前的投標。當 CBOE 於 2017 年底發佈第一份比特幣期貨合約進行交易時，情況開始發生變化。經過一段時間以確保這些合約能夠實際交易後，焦點轉移到 ETF 市場以及持有這些比特幣期貨合約的產品獲得 SEC 批准的可能性。 已經有數十隻交易所交易基金（ETF）只持有期貨合約。比特幣期貨交易所交易基金 (ETF) 的推出於 2021 年 10 月獲得 SEC 批准。ProShares 比特幣策略 ETF (BITO) 比第二隻 ETF Valkyrie 比特幣策略 ETF (BTF) 提前三天推出，後者已隨後更名爲 Valkyrie 比特幣和以太策略 ETF。這給ETF發行人帶來了挑戰。 ETF市場的先發優勢巨大，ProShares最終收購了全部資產。截至目前，比特幣 ETF 投資額達 23 億美元，其中 BITO 持有超過 18 億美元。比特幣期貨交易所交易基金（ETF）的表現看起來像這樣，這對 ETF 投資者來說是個問題。由於與切換到下一個期貨合約相關的展期費用，比特幣期貨 ETF 幾乎肯定總是落後於比特幣的表現噹噹前的到期時。僅在過去一年，BITO 就以 171% 至 151% 的差距落後於比特幣。因此，現貨比特幣 ETF 被認爲是必不可少的。如果您打算購買比特幣，建議投資實際的比特幣而不是衍生品。 SEC 應該有很多這些商品在加拿大和歐洲成功交易的實例，以使其確信它們在美國市場的潛力。 修改內容 在 2023 年下半年之前，比特幣 ETF 的備案通常遵循以下路線：發行人提交一份現貨比特幣ETF申請； SEC 決定是否批准的時間比預期更長 SEC 再次推遲做出決定。ETF 沒有獲得 SEC 批准。沉默是主要因素。美國證券交易委員會對欺詐和操縱行爲的擔憂依然堅定不移，他們的無線電沉默大多被解讀爲他們不願意面對這個問題的跡象。最有可能的結果始終是否認，儘管“延遲而不是否認”策略僅產生了 5% 的樂觀情緒。去年下半年，情況發生了變化。事實上，美國證券交易委員會已開始向投資者、發行人和其他相關方徵求意見。根據他們和 SEC 的答覆，鼓勵發行人提交或重新提交比特幣 ETF。這是一個轉折點，表明美國證券交易委員會願意進行對話，而不是保持沉默。過去一兩個月，美國證券交易委員會和發行人一直在反覆交換意見，發行人對其文件進行了多次修改，主要是爲了回答美國證券交易委員會可能存在的任何擔憂。監督（發行人如何監控和管理操縱和欺詐）和託管（實物比特幣將存放在哪裏）是兩個主要問題。現階段比特幣 ETF 清算被認爲很有可能的主要原因是雙方之間的討論SEC 和可能的比特幣 ETF 發行人。爲什麼 1 月 10 日這一天如此重要？簡而言之，這是 ARK 21Shares 比特幣 ETF (ARKB) 決定的最後期限。 ARK 是第一批註冊比特幣 ETF 的機構之一，美國證券交易委員會有一個回覆該文件的最後期限。 1月10日是ARKB的最後一天。由於 ARKB 是在截止日期前提交的唯一一份申請，因此它很有可能是週三獲得批准的唯一一份申請。然而，我相信 SEC 觀察到了比特幣期貨 ETF 所發生的情況，其中一隻 ETF 獲得了優勢並最終控制了市場（區塊鏈 ETF 也發生了這種情況）。簡而言之，讓每個人都離開更容易、更公平。 比特幣 ETF 指數及其前景 既然我們已經到達了終點線，那麼現在是時候檢查每個授權的比特幣 ETF 及其未來前景了。總共有 11 個。由於它們實際上都包含比特幣，因此我們確實需要仔細觀察以發現差異化因素。成本將是一個主要因素，發行人直到最後一刻才降低支出比率以進行競爭，因此顯然他們也明白這一點。Bitwise 比特幣 ETF 信託 (BITB) 當與 BlackRock 和 Fidelity 等公司較量時，Bitwise 可能看起來並不是明顯的贏家，但在我看來，BITB 是一匹真正的黑馬。目前，他們的支出比率是所有公司中最低的，起價爲 0.20%，且免除費用。 Bitwise 專注於加密貨幣並管理加密貨幣指數。如果發行人的整個業務都基於加密貨幣和比特幣，我相信許多投資者至少會考慮一下。此外，他們最近的文件中有一個小金塊。據報道，Pantera 向 Bitwise 承諾了九位數，資產估計爲 36 億美元。有興趣與加密專家合作的企業可能比我想象的還要多。費用比率：0.20%（目前爲 0.00%，費用減免）展望：GoodARK 21Shares 比特幣 ETF (ARKB)Cathie Wood 與比特幣合作多年，使用GBTC 將公開她對多個 ARK 基金的加密貨幣投資。根據他們目前的狀況，他們的身價約爲8000萬美元，這筆錢可能很快就會轉移到ARKB。 ARK 的顛覆性創新主題無疑與比特幣 ETF 不謀而合，其 0.21% 的手續費率在該領域是非常低的。 ARK 之所以能獲勝，是因爲它的基金通常收取 0.75% 的費用，這正是我預計這隻基金的收入水平。然而，繼 2022 年慘淡表現之後，ARK 整體上的光芒已經褪去，因此看看有多少投資者準備在 Cathie Wood 沙盒上冒險將是一件很有趣的事情。 Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC) 如果不出意外的話，Fidelity將在規模和規模上展開競爭。雖然它可能還不是 ETF 市場的主要參與者，但該公司管理着數萬億美元的資產，它將利用這些資產向現有客戶提供加密貨幣。因爲 Fidelity 與任何資金管理公司一樣知名在全球範圍內，它無疑應該吸引資產，而我們名單上的其他一些發行人可能無法獲得同樣的好處。我預計，在最初的興奮消退之後，FBTC 將躋身前三名比特幣 ETF 之列，因爲它的定價也在變化。 費用比率：0.25%（目前爲 0.00%，費用減免）前景：非常好WisdomTree Bitcoin Trust (BTCW)雖然 WisdomTree目前總資產排名第九，無疑是ETF行業備受青睞的發行人；然而，專門針對比特幣的 ETF 似乎有點奇怪。儘管該公司提供專注於網絡安全、雲計算和人工智能的交易所交易基金 (ETF)，但其在美國 ETF 中的絕大多數資產現在都分配給基礎廣泛的股票和債券 ETF。這絕不是對WisdomTree ETF 的批評；而是對WisdomTree ETF 的批評。事實上，我真的很喜歡其中的很多。簡而言之，我相信它們更適合普通投資者，我懷疑任何想要購買比特幣的人都會考慮 WisdomTree。費用比率：0.30%（目前爲 0.00%，費用減免）前景：GoodInvesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) Invesco 是比 WisdomTree 更大的發行人，我認爲他們有更大的機會收購比特幣 ETF 中的一些資產，我沒有看到任何讓他們在競爭中脫穎而出的東西。儘管首次費用豁免值得稱讚，但隨後的 0.39% 費用使他們在比特幣 ETF 排名中處於較低梯隊。我們也瞭解 ETF 投資者對其費用的感受。不過，如果景順表現相當不錯，我也不會感到震驚。可能會產生一些溢出影響，因爲知名度很高，尤其是納斯達克 100 指數和鄰近 ETF 套件。費用比率：0.39%（目前費用減免爲 0.00%）展望：OKValkyrie 比特幣 ETF (BRRR)Valkyrie 已經嘗試之前推出過加密貨幣交易所交易基金（ETF）。儘管是第二大市場，但他們的比特幣期貨 ETF 卻是第四大（除非包括 2x 比特幣期貨 ETF）。儘管它未能超越 BITO，但 VanEck 和 ProShares 的比特幣期貨 ETF 卻能夠超越它，儘管它們推出得晚得多。 對於試圖與大公司較量的小公司來說，這不是一個好兆頭。當貝萊德、富達和 ARK 的比特幣 ETF 同時推出時，我們憑什麼相信它可以與世界各地的公司競爭？儘管擁有領先優勢，但仍能跟上較大發行人的步伐。在我看來，《瓦爾基里》吸引了中等資產，並且在很可能被淹沒之前會持續很短的時間。此外，他們的費用是豁免後最高的。費用比率：0.49％（目前費用豁免爲0.00％）前景：不是GoodiShares Bitcoin Trust（IBIT）這顯然是贏得比特幣ETF競爭的熱門。像 WisdomTree 的產品這樣的比特幣 ETF 對於貝萊德來說有點太不品牌化了，但憑藉其規模和規模優勢，很難想象 IBIT 會失敗。在貝萊德宣佈加入競爭之前，比特幣 ETF 的可能性獲得 SEC 的批准似乎遙不可及。最終，人們會認爲，如果貝萊德正在考慮建立比特幣 ETF，那麼他們必須擁有公衆所缺乏的知識。自從宣佈他們對比特幣 ETF 的渴望以來，他們一直高度參與這一過程，因此他們可能瞭解也可能不瞭解內部情況。貝萊德是普通投資者可能知道的唯一一家提交比特幣 ETF 備案的發行人，因爲他們的名字一直成爲頭條新聞。如果IBIT要在資產流動競爭中獲勝，它一定是一個強有力的熱門。費用比率：0.25％（目前0.12％，費用減免）前景：優秀VanEck比特幣信託（HODL）與Invesco和WisdomTree類似，VanEck處於中間位置一批發行人將獲得足夠的資產來證明其投資的合理性，但不足以躋身領先者行列。知名度有一定的可能性，因爲 VanEck 是第一批嘗試推出比特幣 ETF 的 ETF 發行人之一，但除此之外，我看不到太多案例。儘管它可能擁有所有這些 ETF 中最大的股票代碼，沒有費用減免的事實損害了它的機會。費用比率：0.25%展望：OK富蘭克林比特幣ETF（EZBC）我正在盡一切努力弄清楚富蘭克林的比特幣ETF如何取得成功，但我只是一無所獲。該公司更像是一家成熟的資產管理公司，可以說，其選擇的共同基金比其 ETF 更出名。 EZBC 可以說是投資者最不瞭解的比特幣 ETF。如果投資者不知道它的存在，它就不太可能獲得任何關注。富蘭克林在 2017 年發行了一系列國家 ETF，目標是以低成本引領行業，全部定價爲 0.09%。雖然少數公司取得了一些成功，但大多數公司的資產仍低於 1 億美元。富蘭克林的低成本策略並沒有讓他獲得成功。沒有太多嗡嗡聲。它似乎與他們陣容中的其他產品不太相配。費用不予退還。我根本不認爲這是成功的可行途徑。 費用比率：0.29% 前景：PoorHashdex 比特幣 ETF (DEFI) 與 Bitwise 類似，Hashdex 專注於加密貨幣，這應該給他們帶來優勢，但這種成本是不合理的。他們在普通投資者中的知名度不會那麼高，而且有一些解決方案便宜超過 0.5%，爲他們在其他地方提供了更好的可能性。但根據現有的關係，我可以看到很多加密貨幣購買者選擇 Hashdex ，所以也許它會比我預期的更成功。費用比率：0.90%前景：較差灰度比特幣信託（GBTC）這是所有比特幣 ETF 中最有趣的批准。 GBTC 顯然正在從封閉式信託轉型，但該信託已經擁有 270 億美元的資產。相當於從二十英里開始馬拉松。基金將面臨什麼樣的消耗是關鍵問題。在交易所交易基金領域，費用比率似乎離譜，但在 270 億美元的資產基礎上維持 1.5% 的費用比率是有道理的（請記住，這是轉換前的 2%）。由於 GBTC 是市場上唯一的比特幣公司，我也相信它投入了大量資金。 雖然比特幣期貨交易所交易基金 (ETF) 並未對市場產生重大影響，但現貨比特幣 ETF 卻可以，尤其是由富達 (Fidelity) 和貝萊德 (BlackRock) 等公司提供的產品。問題在於他們能堅持多久，但我不知道。預計 GBTC 會吸收大量（如果有的話）淨新資金。雖然名單上的其他基金可能會收購他們的資產，但就目前而言，這無疑是最大的收入來源。 費用比率：1.50% 前景：非常好 總結 收益最大的發行人將在不久的將來揭曉，但投資者本身必須成爲真正的贏家。許多人預計現貨比特幣 ETF 的收益率至少爲 0.50%，但 BITO 的費用率仍然爲 0.95%。投資者可以以低至 0.20% 的價格獲得現貨比特幣敞口，而且還可以從短期費用減免中受益，這真是太神奇了。#BTC #etf #bitcoin #sec #crypto

投資者和加密貨幣開發者長期以來一直呼籲澄清，2024年可能被證明是美國政策的轉捩點。 據報道，加密貨幣正接近轉捩點。市場、法律和監管環境以及 Web3 新創生態系統都認爲 2024 年可能是加密貨幣迄今爲止最重要的年份之一。這得到了該行業領導者的同意。這些發展最終是否會推動該行業走出冬季並邁向新的高度，還是會危及它，還有待觀察。但是，我親愛的讀者，不要驚慌。儘管不可能預測未來，尤其是在加密貨幣方面，但加密貨幣愛好者已經與NFT、金融和政策領域的分析師進行了交談，以提供內部瞭解。以下是關於加密貨幣監管何時最終明確的觀點。美國已經研究了現貨比特幣 ETF 的短期影響以及加密貨幣與傳統金融潛在的重大合併。到 2023 年底，加密貨幣世界的重點是一些有潛力顯著增長的關鍵創新該行業的穩定性和範圍。但所有即將到來的發展的意義取決於加密貨幣公司和企業家運營的合法性。多年來，美國政府與加密貨幣行業的關係一直以斷斷續續的執法行動和曠日持久的訴訟爲特徵。無論好壞，加密貨幣遊說公司DeFi Education Fund 的首席執行官Miller Whitehouse-Levine 相信，2024 年美國加密貨幣法最終將實現急需的一致性。Whitehouse-Levine 告訴加密貨幣愛好者，「已經採取了很多行動，但沒有太多決定。”然而，很多事情即將達到頂峯。 2024 年，行政和司法部門的變化將產生重大影響。計劃於 2024 年審理的重大案件包括 Coinbase 對 SEC 不願澄清其加密貨幣法規的法律挑戰； 最高法院即將審理的案件可能會剝奪美國證券交易委員會等聯邦機構制定自己政策的權力；以及 Ripple 與 SEC 關於各種加密貨幣作爲證券分類的法律糾紛的解決。更不用說正在制定的許多執行機構規則，如果在 2024 年獲得批准，可能會產生更深遠的影響：一項將加密貨幣納入“交易”定義的規則，一項對“經紀人”進行廣泛定義以使得DeFi 非法的國稅局規則，以及一項將任何加密貨幣混合器指定爲國家安全風險的規則。Whitehouse-Levine 表示”，“這些[決定]將對未來美國整個行業的監管方式產生重大影響。」這些懸而未決的決定的可想像結果範圍是巨大的。懷特豪斯-萊文表示，如果美國國稅局繼續執行其「經紀人」法規，並且該法規通過了司法審查，那麼美國加密貨幣經濟的很大一部分將會失敗。這將從根本上結束美國加密貨幣的發展。他說，去中心化系統。不過，他指出，如果Coinbase 在與SEC 的法律鬥爭中獲勝，國會可能會被迫最終看到採取行動的必要性，併爲該行業創建一個監管框架。但這項立法有多大好處？？它的直言不諱的支持者或同樣突出的反對者會領導和定義它嗎？此外，在前所未有的國會功能障礙的背景下，它什麼時候才能真正通過。懷特豪斯-萊文已經接受了這樣一個現實，即對國會進行預測基本上是毫無意義的。「我不確定， 」他說。點擊關注更多資訊。#bitcoin #SEC #regulation #USA #Cryptocurrrency #treasury