1. CryptoQuant CEO：美國政府出售65億美元比特幣可能一週內就被市場吸收。

2. 花旗：2025年將成爲山寨幣之年。

3. 多個做市商和鯨魚地址在市場下跌時共提取1190枚比特幣。

4. 國際貨幣基金組織建議肯尼亞制定明確加密貨幣監管框架。

5. 分析師：比特幣的上漲勢頭已減弱，可能會出現持續數週的拋售。

6. 業內人士：市場已普遍預計美國證券交易委員會將在2025年放鬆監管。

7. 日本加密交易所Coincheck將於1月推出以太坊質押服務。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）即將離任的主席 Rostin Behnam 再次呼籲國會填補加密貨幣監管方面的空白。他說，即使不再擔任主席，他也會繼續倡導 CFTC 推進這一舉措。 當《華爾街日報》的一名記者後來問及新一年的情況時，Behnam 表示，加密貨幣立法需要時間，並提到新一屆總統政府和國會的新組成狀況。他指出，立法將需要六到十個月，聯邦機構隨後的規則制定將需要一年時間。其還稱，代理主席將在未來的監管轉變中發揮作用。在總統行政變動中，代理主席通常會暫時領導機構，直到他們被任命爲主席或其他人擔任主席。 Behnam 稱：我確實認爲，代理負責人在第一天就會改變監管方式，現任委員會成員一直在談論沙盒和創建環境，讓加密貨幣參與者基本上可以開展業務，而不必擔心執法或監管，因爲這是一個受控的環境。 其補充道，包括 Debbie Stabenow 和 Patrick McHenry 在內的議員所做的立法努力“並非完美無缺”，但仍是良好的舉措，我認爲現狀，即我們目前所處的現有法規，無法解決問題。

美國銀行預計，出於對通脹的擔憂，特朗普政府的激進關稅可能會迫使美聯儲進入觀望模式。該銀行的美國經濟學家Aditya Bhave週三在給客戶的一份報告中表示，“越來越多的跡象表明通脹呈上升趨勢”，考慮到政府換屆的時機，美聯儲可能已經完成了本週期的最後一次降息。 “甚至在我們考慮財政寬鬆或關稅之前，通脹已經是一個令人擔憂的問題。這些政策變化將對美聯儲的核心PCE預測構成上行風險（我們的預測是2025年底爲2.8%），”Bhave說。他指的是個人消費支出價格指數，這是美聯儲首選的通脹指標。“因此，如果特朗普在就職後不久宣佈徵收高額的進口關稅，美聯儲可能不會進一步降息，”他補充道。（金十）

編譯：白話區塊鏈 添加圖片註釋，不超過 140 字（可選） 北海道的滑雪度假區遠離市區，擁有極佳的滑雪場地，絕大部分區域都可以通過纜車到達。在滑雪季節初期，滑雪者最關心的問題是何時會有足夠的積雪來開放滑雪道。當這些地區的竹林尚未被積雪覆蓋時，就成了一個挑戰。雖然這些竹子細而像蘆葦，但它們的綠色葉子非常鋒利，如果不小心很容易劃傷皮膚。滑雪穿越這些竹叢是非常危險的，因爲滑雪板的刃口可能打滑，將你帶入我所說的“人與樹”的遊戲中。因此，如果積雪不足以覆蓋竹林，這些偏遠地區就會變得十分危險。 今年，北海道迎來了近70年來最爲強勁的降雪，雪量空前。積雪非常深厚，結果，往年通常在1月的第一或第二週開放的滑雪後山區域，今年卻在12月下旬就開放了。進入2025年，許多加密貨幣投資者開始關注唐納德·特朗普即將實施的政策是否具有長期影響力。在我最近的文章《Arthur Hayes：特朗普的新政策和全球反應如何影響加密貨幣》中，我探討了特朗普政府的親加密和親商業政策所帶來的高期望可能導致市場失望的風險。儘管我仍然認爲這是一個潛在的短期阻力，但考慮到美元流動性的推動，我需要調整這一觀點。目前，比特幣的走勢將受到美元發行節奏變化的影響，而這一變化由美聯儲（Fed）和美國財政部的貨幣官員控制，他們掌握着全球金融市場上美元的供應量。 添加圖片註釋，不超過 140 字（可選） 比特幣在2022年第三季度觸底，當時美聯儲的逆回購工具（RRP）達到了峯值。在財政部長 珍妮特·路易絲·耶倫的要求下，財政部減少了長期票息債券的發行，增加了短期零息票據的發行，從而從RRP中抽走了超過2萬億美元的資金。這相當於向全球金融市場注入了大量流動性，導致加密貨幣和股票（尤其是美股上市的大型科技股）大幅上漲。上面的圖表展示了比特幣（左側，黃色）與RRP（右側，白色，反向）的關係；可以看到，當RRP餘額下降時，比特幣的價格上升。 我想回答的問題是，至少在2025年第一季度，積極的美元流動性是否能夠彌補市場對於特朗普所謂的親加密、親商業政策的實施速度和效果的失望。如果答案是肯定的，那麼我們可以加大風險敞口，可以增加投資組合中的風險性倉位。 首先，我將討論美聯儲，它在我的分析中扮演的是次要角色。接下來，我會分析美國財政部如何應對債務上限問題。如果政治家們在提高債務上限問題上猶豫不決，財政部將減少在美聯儲的財政賬戶（TGA）餘額，從而向市場注入流動性，進而爲加密貨幣創造積極的動能。 爲了簡潔起見，我不打算詳細解釋爲什麼RRP和TGA的借貸雙方分別代表負面和正面的美元流動性。如果你不是我的老讀者，可以參考《Teach Me Daddy》來了解更多相關機制。 1、美聯儲 美聯儲的量化緊縮（QT）政策仍在以每月600億美元的速度推進，減少其資產負債表的規模。美聯儲沒有改變其關於QT速度的前瞻性指引。稍後我會詳細說明我的預測，但從目前的情況來看，我認爲市場將在3月中下旬達到峯值，也就是說，從1月到3月，QT將抽走約1800億美元的流動性。 目前，RRP的餘額已降至幾乎爲零。爲了徹底消耗這一工具，美聯儲在12月18日的會議上將RRP利率下調了0.30%，這一幅度比政策利率的0.05%降幅還要大，目的是將RRP利率與聯邦基金利率（FFR）的下限對齊。 如果你想知道爲什麼美聯儲要等到RRP幾乎耗盡纔將利率調整到FFR下限，從而減少存入該工具的吸引力，我建議你閱讀Zoltan Pozsar的文章《Cheating on Cinderella》。我從文章中的收穫是，美聯儲正在用盡所有手段，目的是在不得不停止QT、再次爲美國商業銀行提供補充槓桿率豁免，甚至可能恢復量化寬鬆（QE）之前，盡力刺激美國國債的需求。 目前，有兩個流動性池幫助控制債券收益率。對於美聯儲來說，10年期美國國債收益率不能超過5%，因爲超過這個水平，債券市場的波動將會爆發（MOVE指數）。只要RRP和TGA中還有流動性，美聯儲就不需要做出劇烈的政策調整來承認財政主導地位。 財政主導地位實際上意味着鮑威爾的地位被耶倫主導，而在1月20日後，Scott Bessent也將加入這一陣營。斯科特會有一個綽號，雖然我還沒有想好有趣的名字。如果這影響了他的決策，我會在選擇綽號時更加客氣，尤其是如果他讓我成爲現代版的“斯克魯奇·麥克達克”，通過讓美元相對黃金貶值。 添加圖片註釋，不超過 140 字（可選） 一旦財政賬戶（TGA）被耗盡（對美元流動性有利），並由於債務上限達到並被提高後重新補充（對美元流動性不利），美聯儲將無法再採取應急措施來阻止自去年九月開始的寬鬆週期後，收益率的持續上升。這對第一季度的美元流動性狀況並不重要，但如果收益率繼續上漲，這只是一個關於美聯儲政策如何在今年晚些時候演變的短暫思考。 添加圖片註釋，不超過 140 字（可選） FFR的上限（右側，白色，反向）與美國10年期國債收益率（左側，黃色）之間的對比清晰地顯示出，在通脹率高於2%目標的情況下，美聯儲降息導致了債券收益率的上升。 真正的問題是，RRP餘額從大約2370億美元降到零的速度。我預計在第一季度，它會接近零，因爲貨幣市場基金（MMF）通過提取資金併購買收益率更高的國庫券（T-bill）來最大化收益。爲了明確說明，這意味着在第一季度將注入2370億美元的美元流動性。 添加圖片註釋，不超過 140 字（可選） 在12月18日RRP利率調整後，期限不到12個月的國庫券（T-bills）收益率超過4.25%（白色），這就是聯邦基金利率的下限。 美聯儲將因量化緊縮（QT）抽走1800億美元流動性，同時由於調整獎率導致RRP餘額減少，將額外注入2370億美元流動性。這樣，淨流動性注入總額爲570億美元。 2、財政部 耶倫向市場表示，她預計財政部將在1月14日至23日之間開始採取“非常規措施”來爲美國政府提供資金。財政部有兩種方式來支付政府賬單：它們可以發行債務（對美元流動性不利），或者從其在美聯儲的支票賬戶（TGA）中支出資金（對美元流動性有利）。由於債務總額在美國國會未增加債務上限之前不能增加，財政部只能從其支票賬戶（TGA）中支出資金。目前，TGA餘額爲7220億美元。 第一個假設的關鍵是，政治家們何時會同意提高債務上限。這將是特朗普在共和黨立法者中的支持是否穩固的一個重要考驗。值得注意的是，他在衆議院和參議院中的執政優勢——即共和黨對民主黨的多數——非常薄弱。共和黨內有一部分人喜歡在每次討論債務上限時表現得非常強硬，宣稱自己關心削減龐大的政府規模。他們會拖延支持提高債務上限的投票，直到爲自己選區爭取到一些實實在在的利益。特朗普之前未能說服他們，如果不提高債務上限，他們就不會支持2024年底的支出法案。至於民主黨，他們在上次選舉中因爲“性別中立廁所”事件遭遇了大敗，顯然不會心情愉快地幫助特朗普解鎖政府資金，以實現他的政策目標。 關於2028年哈里斯競選總統，你怎麼看？實際上，民主黨的總統候選人很可能是那位魅力十足的銀髮男——加文·紐森。因此，爲了推動事務進展，特朗普會明智地將債務上限問題排除在任何擬議的立法之外，直到確實需要時纔會提及。 當不提高債務上限會導致到期的國債出現技術性違約或政府完全停擺時，提高債務上限變得不可避免。以財政部發布的2024年收支爲指南，我估計這種情況會在今年5月到6月間發生，屆時TGA餘額將完全耗盡。 添加圖片註釋，不超過 140 字（可選） 將TGA使用進度可視化，幫助我們理解政府融資的速度和強度，並預測何時提款的效果最大。市場是前瞻性的。鑑於這些數據都是公開的，而且我們知道當財政部無法增加美國債務總額且賬戶接近耗盡時，它是如何運作的，市場將尋找一個新的來源來獲得美元流動性。TGA餘額消耗至76%時，三月似乎是市場會問“接下來是什麼？”的時刻。 如果我們將美聯儲和財政部直到第一季度結束的美元流動性金額加在一起，總額將達到6120億美元。 接下來會發生什麼？ 一旦違約和停擺迫在眉睫，將達成最後時刻的協議，債務上限將被提高。屆時，財政部將可以再次以淨額借款，並必須補充TGA餘額。這將是對美元流動性不利的。 第二季度的另一個關鍵日期是4月15日，稅款到期。從上表可以清楚看出，政府財務狀況在4月大幅改善，這對美元流動性不利。 如果影響TGA餘額的因素是唯一決定加密貨幣價格的因素，那麼我預計第一季度結束時會出現一個局部的市場高點。在2024年，比特幣在3月中旬達到了約73,000美元的局部高點，隨後進入橫盤整理，並在4月11日稅款到期前開始了數月的下跌。 3、我們如何選擇策略 分析這個問題在於它假設美元流動性是全球總體法幣流動性的最關鍵邊際驅動因素。以下是一些其他需要考慮的因素：

1. 富達數字資產分析師：BTC被多個國家納入戰略儲備或在2025年顯著提振加密市場。

2. 俄克拉荷馬州議員提交“比特幣自由法案”，擬允許該州員工以比特幣形式接收工資。

3. Movement Labs將以約30億美元估值進行1億美元B輪融資。

4. 億萬富翁Mark Cuba：如果經濟崩潰，更願意持有比特幣而不是黃金。

5. CryptoQuant研究主管：比特幣回調致交易者未實現利潤顯著縮水，但市場調整屬健康範疇。

1. QCP Capital：市場預期特朗普就職將提振樂觀情緒，當前回調只是短暫調整。

2. 以太坊基金會今天再次出售100枚ETH

3. 富達：預計民族國家和中央銀行將在2025年購買比特幣。

4. 韓國計劃分階段解除機構加密貨幣交易限制。

5. CZ：DeSci能幫助科學研究實驗室募集資金。

6. 今晚將公佈美國“小非農”和初請數據。

7. 分析師：因宏觀經濟數據引發對長期通脹的擔憂導致比特幣和以太坊價格下跌。

編譯：白話區塊鏈

Mark Greenberg，Kraken全球消費者業務負責人

展望2025年，加密貨幣在塑造變化中的金融格局中扮演着越來越重要的角色。從其在多元化投資組合中的逐步納入，到區塊鏈驅動的金融服務的發展，加密貨幣在持續對傳統金融構成深遠的影響。

今年，隨着信任、可訪問性和創新的不斷增長，加密貨幣將在主流金融策略中實現更深層次的融合。以下是我對即將到來的2025年最爲關注的六個趨勢。

1月8日消息，週二公佈的數據顯示，美國就業數據好於預期，服務業通脹加速。兩項數據嚴重打壓了美聯儲降息預期，市場預計美聯儲今年的降息甚至可能只有一次，低於點陣圖中預測的兩次降息。 據4E監測，數據公佈後美股三大指數全線下跌，回吐早盤短暫漲勢。標普500指數收跌1.11%，道指跌0.42%，投資者對大型科技股和芯片股獲利了結，納指大跌近1.9%，英偉達新高後跳水大跌6.22%，特斯拉跌4%。加密概念股Coinbase和MicroStrategy的股價分別下跌超過8%和9%。 加密市場在美股下跌的背景下也劇烈波動，比特幣在昨晚美股開盤後同步急跌，從10萬美元上方最低來到 96,181美元，24小時跌幅超4.8%，早間情況纔有所好轉，價格開始緩慢上行至97000上方，但是整體跌勢尚未消散。以太坊和山寨幣狀況則更爲慘烈，大多跌幅超過10%，市場情緒大幅退潮。週二比特幣現貨ETF在連續兩日大額淨流入後轉爲淨流出5.44億美元，這也是近10日來最大淨流出。 外匯大宗方面，美國經濟數據均好於預期，抵消稍早前因特朗普關稅政策不確定性引發的美元疲軟，美元指數反彈漲0.4%脫離一週低位，徘徊六個月高位。主要產油國石油產量低於OPEC+的產出目標，支撐油價漲超1%。美元和美債收益率齊升限制金價漲幅，現貨黃金刷新日高漲近1.1%後漲幅收窄。 昨晚公佈的數據表明美國經濟比市場想的更加強勁，圍繞美聯儲利率走向的博弈，似乎已從年內降息幾次，變爲了究竟還降不降息。市場預期1月超95%概率不降息，有機構甚至猜測7月之前都不會降息，今年美聯儲很可能將按兵不動，即便降息或許也只會降息一次。市場充斥不確定性，風險資產集體承壓。eeee.com是一家支持加密貨幣、股票指數、大宗黃金、外匯等資產的金融交易平臺，近期推出了年化收益率5.5%的USDT穩定幣理財產品，爲投資者提供潛在避險選擇。4E提醒您注意市場波動風險，合理配置資產。

 

 

隨着2025年的到來，在新舊交替之際按照習慣我們都會總結過去，展望未來。

回顧加密行業的過去時光，我們可以發現一個有趣的現象，那就是每四年都會有一個“山寨季”，在這個時期，你會發現，行業內的一切都在上漲，很可能你會聽說你那位酗酒的叔叔也買了什麼動物表情包而大賺了一筆，甚至還是在喝醉酒的狀態下完成操作的。

到了2025年，真正的山寨季可以說還未完全到來。雖然沒人能預測這次山寨季會有多瘋狂，但在這裏，我想提醒大家，Altcoins行情的走勢一般都是迅速失控，也可能會突然結束。一旦崩盤，跌幅可能不僅僅是-99.99%，甚至可能是徹底崩盤。