雖然據瞭解，政策制定者會考慮多項指標的總體影響來確定一個經濟是否陷入衰退，但一項核心指標，即薩姆衰退指標，通常被用作衰退開始的信號。

關於薩姆衰退指標，聖路易斯聯儲解釋道：

“當全國失業率（U3）的三個月移動平均值（https://fred.stlouisfed.org/series/UNRATE）相對於前 12 個月三個月平均值的最低值上升 0.50 個百分點或更多時，這就標誌着經濟衰退的開始。

該指標基於“實時”數據，即特定月份的失業率（以及近期歷史失業率）。”

查看 2024 年前幾個月的#unemployment數據，美國勞工統計局報告稱，5 月份失業率爲 3.7%，2 月份爲 3.9%，3 月份爲 3.8%，4 月份爲 3.9%，5 月份爲 4%。這些數字與 2022 年以來報告的數據相差不遠，如下表所示。

關於可能預#recession的 Sahm 衰退指標，下圖來自聖路易斯聯儲的圖表顯示，2024 年 1 月該指標爲 0.20，2 月爲 0.27，3 月爲 0.30，4 月爲 0.37，5 月爲 0.37。（請注意，重要的是看全國利率，而不是逐州的利率。）

此外，currentmarketvaluation.com 發佈了下圖，顯示了該指標與衰退門檻的接近程度。

對此，currentmarketvaluation.com 解釋說，上述虛線表明，預示着即將出現衰退的 50bps 門檻尚未達到。

規則的可靠性和結論

關於 Sahm 衰退指標的可靠性，currentmarketvaluation.com 表示：

“自 1950 年以來的 11 次經濟衰退中，薩姆規則在每次經濟衰退期間都觸發，平均在衰退開始後約 3 個月觸發。這遠早於 NBER 正式宣佈經濟衰退，也早於 GDP 數據可用來明確經濟衰退。自 1950 年以來，薩姆規則僅顯示過一次誤報（1959 年），即便如此，六個月後美國也已陷入衰退。”

從今年的薩姆衰退指標來看，很明顯，從 2024 年 1 月到 5 月，這一數字有所增加。然而，最新指標並未反映出美國經濟正陷入衰退。

儘管薩姆衰退指標很有用，但必須重申的是，政策制定者可以綜合使用其他幾個指標來得出有關衰退開始#inflation存在的結論。

例如，對於通貨膨脹，政策制定者可能會考慮消費者價格指數和生產者價格指數的變化（有關這些指數的最新更新，請參閱https://www.bls.gov/）。

最終，一旦政策制定者分析了所有相關指標，他們就會對當前的經濟狀況做出聲明並據此實施政策。此類政策制定者包括#美聯儲，預計該機構將在本月（2024 年 6 月）的會議上維持利率不變。