上週，許多人稱之爲“單支柱”的市場繼續上演，英偉達幾乎憑一己之力支撐着市場，而堅挺的 PMI、通脹預期和明顯更爲鷹派的美聯儲言論對“金髮姑娘”的說法提出了新的質疑。據華爾街稱，上週是自去年 10 月以來上漲股票板塊最少的一週，這表明領頭羊地位正在逐漸縮小，而英偉達是本週市值上漲的最大貢獻者。

國債收益率曲線牛市在長週末趨於平緩，2 年期國債收益率再次逼近 5%。本週五利率將集中在覈心 PCE 上，預計核心 PCE 同比增長 2.8%。與此同時，股市上漲，成交量越來越小，信心也越來越低，因爲在看似經濟放緩的情況下，每一次估值上升都是一種舒適的組合，再加上美聯儲“平淡無奇”的背景，很難保持強烈的觀點。

過去 1.5 個月中，經濟數據與通脹意外之間的分歧似乎變得更加根深蒂固。美國經濟數據意外無可否認呈較弱的下行趨勢，而通脹數據則朝着錯誤的方向上行。與此同時，彭博關於美聯儲情緒的新“NLP”模型顯示，美聯儲發言人的言辭明顯變得更加鷹派，而資產市場繼續視而不見，外匯/股票/利率波動率和信貸利差均創下中期低點。這裏必須有所讓步，我們的觀點是，宏觀市場在這裏有點短視，因爲在過去 6 個月中幾乎不可能做空任何股票。

加密貨幣市場繼續受到 ETH ETF 批准快速進展的提振，發行人毫不猶豫地提交了修訂後的 S-1 文件，而以太坊有望測試 4000，ETH/BTC 比率將反彈至 6 個月平均水平。BTC ETF 流入也受益匪淺，過去 3 周累計流入量強勁。最後，隨着美國大選季越來越近，雙方似乎都已決定，加密貨幣現在將成爲贏得年輕觀衆自由主義和搖擺選票的平臺，前總統特朗普非常積極地發表了一系列支持加密貨幣的聲明（接受加密貨幣捐贈）