11月14日 全市場期權策略掃描
本週宏觀面最大的事情還是領導會面
一、Key notes：
① 國際宏觀：
本週最關鍵的，還是領導會面。當前處在宏觀的十字路口，涉及到後續很多地緣上面博弈的新局面，雖然目前大多數主流媒體都是——樂觀態度，我依然是不喜不悲。
坦白講，這種大的宏觀時間我們大多數時候樂觀和悲觀（哪怕是機構投資人）都是屁股決定腦袋，和黑猩猩扔硬幣一下，中性預判相對來說是更理性的一種方式，關注自己頭寸的反脆弱性。
② 國內宏觀：
昨天中國社融數據不算好。儘管總量小幅超預期，但是結構中絕大部分來自政府債務擴張，而社會和居民端特別低迷。這反應經濟需求端情緒依然悲觀，目前看也是之前萬億特別國債出來的原因之一。確實，後續槓桿能力的釋放者似乎都指向中央。
③ 馬賽克：
市場出現一些小幅下跌，不過大餅還好山寨血流成河（圖1），目前來看主線還是在大餅這塊，之前推薦過5W的covered call策略約有12%浮盈（圖2）。目前來看還是處於強勢當中，適合一些比例價差或者階梯價差策略。玩山寨的朋友注意風險，目前市場整體沒有牛中的階段，如果沒有特別深的認知的話玩山寨整體盈虧比一般。
④ 美股：
本週市場將重點關注（UTC+ 8） 14 Nov 21: 30 的美國 CPI 指數以及 15 Nov 21: 30 的 PPI 指數公佈。昨天指數也出現了回調，MSTR和COIN都出現了小幅下跌，盤面走的也比較弱勢；短期漲的多了，回調也屬於正常。中長期寬基指數走勢分析見我週末那篇《聯儲加息預期》的文章；
⑤ A股：
昨天A股市場先抑後揚，依然是微盤股、中證2000端指數大幅領跑，滬深300、上證50端指數大幅跑輸的結構。最近有不少機構和自媒體寫報告稱當下的微盤股抱團可以同比2021年的"茅指數"抱團，感官上，除了微盤股"無他"的市場風格極值確實應警醒。
這種情況什麼時候結束不可預測，不過近期對DMA限制、量化高頻限制等措施的情況下。類似2021年初，只要是極致抱團，籌碼鬆動所帶來的短期衝擊會放大。所以我們應關注微盤股是否出現"一天殺一白馬"類似的標誌。另一方面，宏觀預期悲觀也是直接原因，之前說過，A股真的要啓動較大一輪行情，必須是300和50指數持續的領跑，因爲這才代表預期轉變。所以我在整體這一輪配置上300還是配置了比較大的倉位（約30%）
⑥ A股期權波動率：
最後看期權市場。滬深300/深圳100/上證50指數相關期權認購認沽比，經過兩日的小回落，比值再度上升到1.6。我之前說過，這大概率意味着RV要開始放大。
根據我個人之前判斷，繼續跌至7月的年內最低概率偏小，一方面10月雪球局部敲入後部分買家可能缺失帶來壓波力量衰減，另一方面是當下的宏觀預期轉換並未被證僞。（見圖4）
二、具體操作：
① 美股
我們關注的TLT小幅下跌，我加了一些85刀的月底sell put（見圖3），現在IV還是在20%多，比較划算，不操作也無妨。我是爲了和市場稍微保持比較近的距離，所以操作多一點，大家看自己投資和交易習慣。
② A股
昨日就sell了一些300本月底的Put，其他沒操作，建議大家以現貨爲主
③ 馬賽克
昨日更新了一些新的策略。
