8月19日 加密期權市場研報

美股反彈接近10%，加密整體大盤疲軟，月底前大概率會有較大波動

Coincall（ U 本位山寨期權第 1 所，交易 Sol 、Ton 、Ordi 等熱門山寨期權），KYC簡單（選HK）的第三方託管的期權平臺

一、核心觀點

1- 週末市場橫盤縮量，期權市場隱含波動率基本走平，通過當前BTC和ETH的波動率錐來看還是處於25-50分位水平；

2- Coincall 實盤賬戶佈局了2個delta-neutral 策略，一個是月底的 Gamma scalping 策略，一個是中性賣方策略，是利用 ratio spread 構建，本週會持續調整delta值爲中性；

3- 主觀判斷加密中短期下行風險還是更大；從期權市場隱含波動率定價也能明顯看出這點，本週五 btc delta15的put要比call多3個vol；

4- 近期可以留意一下如果發生大跌，優質山寨標的long call機會。例如：Ordi、BNB等；

5- Sol 和 ton觀點無變化

總結：近2周還是要警惕黑天鵝風險，+delta頭寸重的玩家注意厚尾保護。因爲現在處於中低IV環境，以Theta爲主賣方警惕Gamma風險。

二、大宗交易

btc 最大一筆485顆

buy BTC-30AUG24-62000-C

sol最大一筆1050顆

buy SOL_USDC-20AUG24-145-C

三、宏觀市場

美股：

上週美股接連反彈納斯達克100指數走到了接近2w點的位置。自8月5日黑色星期一以來已經反彈接近10%。整體市場還是非常強勢。不過我對整體估值處於中高位置判斷扔沒有變化。不想踏空的玩家這個階段還是繼續用期權降低現貨成本，因爲現在持有現貨賠率確實不足。恐慌指數VIX由之前高點65下降至14.8，這波VIX行情私教班2.0有玩家抓住。後續整體還是處於黑天鵝密集爆發區，我們還是會有類似機會。長期美債進一步明確小範圍交易區間，熟悉玩家繼續用期權降低成本。

整個Q3和Q4我主觀判斷美股的非對稱機會依然很多，尤其是熟悉衍生品的玩家。