關鍵指標：（11 月 4 日下午 4 點香港時間 -> 11 月 11 日下午 4 點香港時間）：
BTC/USD +18.4%（68,600 美元 -> 81,200 美元），ETH/USD +27.6%（2,460 美元 -> 3,140 美元）
BTC/USD 12 月（年末）ATM 交易量 -6.2v (58.0-> 51.8)，12 月 25 日 RR 交易量 +0.1v (3.1 -> 3.2)
現貨技術展望：
隨着特朗普被確認爲總統，我們突破了 74,000 美元的阻力位，在進入（香港時間週二下午 4 點）和 11 月 8 日下午 4 點到期之間上漲了 11%，延伸至我們看漲的選舉目標 76-78 美元區域。此後上漲勢頭持續，我們繼續對選舉後的 BTC 持建設性態度，長期目標是 100,000 美元以上。短期內我們可能會預期一些波動的價格走勢/疲憊，但技術支持核心多頭偏見
下方的主要支撐區域是 74-72,000 美元，我們懷疑如果市場在回調時過度激進任何短期獲利了結，該區域將保持
市場主題：
特朗普穩操勝券，共和黨也控制了衆議院和參議院，儘管在事件發生前勝算縮小，導致現貨短期清算額降至 6.7 萬美元。事實證明，這是加密貨幣市場一直在等待的新催化劑——在事件發生後，市場最初重新定價至 75-76 萬美元，之後市場沒有回頭，在週末突破了 8 萬美元的關鍵心理關口，而山寨幣也飆升，ETH 回到 3,000 美元以上
總體宏觀背景仍對風險資產在年底前具有支撐作用，美聯儲在週四晚大選後宣佈了鴿派降息。週五，中國發布的刺激計劃沒有給市場帶來太大影響，但市場普遍對此不以爲然，因爲市場認爲短期內沒有理由淡化風險資產。這也應該會繼續推動加密貨幣價格上漲
儘管美元兌法定貨幣因特朗普勝選而上漲，部分原因是美國收益率走高，但加密貨幣與支持加密貨幣監管/潛在戰略儲備的新敘事完全脫鉤，這種新敘事可能在未來幾個月內仍是人們關注的焦點，除非有證據表明情況並非如此，這應該會支撐資金流入該領域
ATM 隱含波動率：
選舉事件的差異最終被低估，市場在選舉前基本將差距縮小至 5.5% 左右（兩天內），而實際的單日波動接近 8.5%。實際結果的實現也讓市場措手不及，因爲許多人預計競爭會更加激烈，並在 11 月中下旬的合約中定價溢價，以應對延遲的結果——最終大舉平倉
自大選以來，隱含波動率水平一直呈下降趨勢，因爲市場在高點上遇到了一些多頭波動率衍生品（來自傳統的看漲期權價差和疊加賣出），而通過期權進行的方向性興趣在走高過程中一直相當平靜，除了偶爾執行的執行價的滾動
在新制度下，也有結構性觀點認爲波動性會降低——如果特朗普成功推動美國機構採用監管，這將引發新一輪資本流入，支撐價格並抑制波動性。此外，排除過去幾個月發生的事件，該資產的實際波動性已下降至 40% 左右，進一步支持了這一觀點。然而，我們提醒，特朗普要想真正通過國會通過這樣的立法，還有很長的路要走
傾斜/凸度：
儘管市場看漲情緒高漲，但本週斜率價格基本保持不變——傳統的上行結構（覆蓋賣出和看漲價差）讓市場在現貨上漲時獲得 Vega 多頭衍生品，而新需求尚未抵消這一影響。因此，現貨隱含波動率相關性並未在此次上漲中發揮作用，這給斜率帶來了壓力，抵消了看漲情緒和下行翼的供應
凸度定價較低，因爲市場在現貨走高時已經獲得了下行翼（看漲走勢），並且從傳統結構中衍生出更長的上行翼。我們認爲這部分表面現在處於超賣狀態，因爲現貨應該在局部進入新的平衡區間，但如果出現真正的突破，即價格超過 10 萬美元或在某些避險事件中跌破 60-65 萬美元，則可能會爆發性上漲
祝未來一週好運！
