過去 15 年來，加密資產市場發展迅猛，2021 年估值達到 3 萬億美元的峯值，上市加密貨幣超過 26,000 種。這一增長吸引了散戶和高淨值投資者、家族理財室、大學捐贈基金甚至養老金計劃。

高盛、富達和貝萊德等知名 TradFi 公司進入加密領域，凸顯了機構對數字資產的接受度和成熟度日益提高，並促進了更廣泛的市場參與。

儘管對數字資產的需求強勁，但關於如何最好地獲得最佳投資機會和管理風險仍然存在爭議。許多投資者持有比特幣或以太幣等加密貨幣，或投資了現貨 BTC ETF，但還有第三種選擇：加密指數基金。這些基金爲數字資產提供了多元化的投資機會。

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成熟的投資者認識到投資組合多元化的必要性，他們預計隨着比特幣 ETF 的資金流入放緩，波動性也會隨之下降，從而降低獲得可觀風險調整回報的可能性。機構投資者越來越多地尋求投資更廣泛的加密貨幣，以補充傳統的股票持有量，這就是指數基金的作用所在。加密指數基金是一種跟蹤一籃子各種加密貨幣表現的投資工具，爲投資者提供數字資產市場的多元化投資，而無需直接購買單個加密貨幣。目前，有十幾只加密指數基金面向投資者銷售，管理的資產規模從 100 萬美元到數億美元不等。

從歷史上看，有關特定加密資產的好消息或壞消息（特殊風險）往往會很快被市場消化。也就是說，當前的市場價格通常反映了目前對這些資產的瞭解，從而產生了一定程度的價格效率。理想情況下，投資者需要頻繁地重新平衡其投資組合，以利用市場走勢並管理波動性。然而，大多數主動管理者並沒有爲這種頻繁的重新平衡提供足夠的流動性，因此，大多數投資者的頭寸規模都非常小。考慮到這些挑戰和市場的新生，對於那些尋求廣泛接觸這一機會的人來說，採用多元化指數策略是明智的。

加密貨幣指數基金爲機構投資者提供了一種精簡的方式來接觸數字資產。儘管這些指數基金通常與風險投資不同，但它們在通過多元化管理風險方面有着類似的策略。通過投資市值最高的加密資產，它們提供了一種方法來減輕與單個加密貨幣相關的一些初期風險，就像風險投資如何將投資分散到衆多初創公司以平衡高失敗率和取得巨大成功的可能性一樣。

指數基金的一個關鍵考慮因素是其所代表的加密貨幣數量。雖然選擇市值最大的 10 種加密貨幣已成爲常態，但將指數擴大到 25 種佔加密貨幣總市值的 92%。有些人可能會尋求通過前 50 名實現更多的多元化，但這隻會略微增加 3% 的市值覆蓋率。

擴大指數基金中包含的加密貨幣範圍也有弊端。建議投資者注意指數基金是否包含 meme 幣，這些幣的發展目標很小，通常被視爲藝術表達或文化評論。meme 幣的波動性較高，也使其不適合機構投資組合。

對於可以放棄月內流動性的長期投資者來說，隨着協議的代幣供應量隨着時間的推移而增長，指數持有的質押資產可以幫助防止稀釋。質押資產使投資者能夠參與權益證明區塊鏈的交易驗證過程，並有機會獲得類似於股票股息收益率的獎勵。

隨着機構繼續採用數字資產，投資者必須評估如何最好地接觸該領域，並與值得信賴的合作伙伴合作，以應對加密生態系統的複雜性。雖然指數基金不是投資數字資產的唯一方式，但有充分的理由將其視爲機構投資組合的基礎組成部分，以獲得更可控和更多樣化的敞口。

注意：本專欄中表達的觀點爲作者的觀點，並不一定反映 CoinDesk, Inc. 或其所有者和附屬公司的觀點。