风险市场再次欢呼“坏消息就是好消息”，标普制造业 PMI 数据放缓，跌破 50，低于预期的 52。疲软表现包括新订单（49.5 vs 52.6）、产出（51.1 vs 54）和就业放缓（51.9 vs 52.2）。此外，随后发布的服务业 PMI 数据也意外走低，为 50.9，低于预期的 51.7，新业务和就业（47.3 vs 51.1）显著下降，后者达到新冠疫情以来的最低水平。

美国国债随之反弹，2 年期国债收益率从约 5% 回落至 4.92%，呈现牛市陡化趋势。美元也随之走弱，欧元交易价高于 1.07，美元兑日元维持在 154.85 以下。科技股领涨盘中，疲软的数据再次点燃了人们对降息的希望，科技股上涨 1.5%。

最重要的是，标普经济学家的官方评论指出，近期的经济活动“可能在未来几个月内消失，因为 4 月份新业务流入量六个月来首次下降”，这“促使企业以自全球金融危机以来从未见过的速度削减工资”，新冠疫情期间除外。这确实是一个令人警醒的前景。

此外，特斯拉第一季度财报公布后，尽管利润、收入和利润率均远低于预期，但后市股价上涨 13%，这预示着空头进一步挤压。全球库存从上一季度的 15 天跃升至 28 天，这表明需求放缓，但价格走势表明投资者已经做好了应对疲软库存的准备。

在其他方面，投资者对我们地区恢复乐观情绪感到高兴，因为上周恒生指数和恒生国企指数的表现超过了大多数发达市场指数，这是很长时间以来的首次。自农历新年假期以来，除一周外，流入香港的南向资金每周都为正值，这表明自今年早些时候的看涨政策转向以来，当局确实采取了一些后续行动。

加密货币价格继续保持强劲，BTC 再次回升至 67k，山寨币在过去一周反弹 10-20%。虽然有些人可能将减半归因于分析师的积极影响，但我们认为多次跌至 60k 已经消除了大量短期多头，这助长了当前的空头挤压，尽管 ETF 不是一个因素。预计价格将在未来几天内反映出股票情绪的复苏，直到 PCE，其中疲软的印刷可能是我们需要的催化剂，以使 BTC 回到 70,000 美元以上。祈祷吧！