Macro at a Grace
美联储利率决定(9.19 2:00)
公布5.00% 预期5.25% 前值5.50%
日本央行利率决定(9.20 11:00)
公布0.25% 前值0.25%
美国至9月14日当周初请失业金人数(万人)(9.19 20:30)
公布21.9 预期23 前值23.1
美国SEC批准贝莱德现货比特币ETF期权上市(9.21 5:00)
On-Chain Macro
链上购买力
短手在降息之后,持有量开始增加,周末开始减少,没有延续趋势,长手表现行为相反,链上长短手购买力变化不大,后续观察短手增持是否可维持
交易所购买力
交易所稳定币净流入
交易所比特币占比
交易所比特币净流入
交易所比特币持续减少,购买后,存在托管方或硬件钱包处,退出流通。
交易所持续贡献购买力,但稳定币流入增速放缓,持续性有限。
场外购买力
场外购买力跟随美股进行流动,比特币场外购买力增加,以太坊持续走弱
总结
链上购买力无明显变化,交易所流入的稳定币形成购买力,场外 ETF 跟随美股轮动
Thought of the Week
50bp 降息,鲍威尔强调经济增长强劲,向民主党递交投名状?
历史上看,软着陆很少从 50bp 开启降息
鲍威尔:本次降息是补偿式 + 预防式,美国经济依然稳健
民主党民调支持率上升,鲍威尔作为共和党人,为保官职提交投名状?
降息 50bp,美联储掌握了更多的衰退信息了吗?
点阵图不支持: 2024 年年底,再降两次至 4.25-4.50,2025 年降 4 次至 3.25-3.50,2026 年降 2 次至 2.75-3.0,之后维持在这个区间,属于预防式降息
市场行为不支持: 10 年期美债收益率上涨,2 年期美债收益率下降,10 - 2 收益率扩宽,长期美债收益率反应经济预期,短期美债收益率反应流动性预期,市场行为表现,偏向软着陆
美国投资者和全球投资者,对降息 50bp 解读不一致,降息当日,纳指收盘跌 0.31%,标普 500 跌 0.29%,道琼斯指数跌 0.25%,日经,港股,比特币暴涨,全球资金风险偏好增强
定价权由场外转移到场内,山寨唤醒,涨幅更多发生在美盘休市期
期权 ETF 通过,一定程度能引入对冲基金,降低市场波动率(买入现货,买入看跌期权,亏损有限,收益无限)
狂暴大牛市来临条件:宽松周期 + 创新周期,目前仍有建仓期
目前市场定价是往软着陆的方向走,货币政策刺激有限,需要搭配宽松的财政政策,特朗普当选,共和党掌控国会,刺激法案相对容易通过,制造相对宽松的流动性;
Token 2049 反馈,一级市场创新乏力,资金更多关注在 Solana(资本资源密集型) 和 Ton 生态(低客单价流量)