Bài học chính

MakerDAO là một dự án Tài chính phi tập trung (DeFi) với DAI stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử được chốt bằng đô la Mỹ. Cộng đồng của nó quản lý đồng xu thông qua Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO). Người dùng tạo DAI bằng cách khóa tiền điện tử trong Maker Vault ở Tỷ lệ thanh lý nhất định. Ví dụ: Tỷ lệ thanh lý 125% yêu cầu giá trị tài sản thế chấp tiền điện tử là 1,25 USD cho mỗi 1 USD DAI.

Stablecoin được thế chấp quá mức để bù đắp cho sự biến động giá của tiền điện tử và Phí ổn định cũng được tính. Tiền điện tử của bạn được thanh lý và sử dụng để phục hồi mọi khoản lỗ nếu tài sản thế chấp của bạn giảm xuống dưới Tỷ lệ thanh lý.

DAI vẫn ổn định vì DAO của nó kiểm soát Phí ổn định và Tỷ lệ tiết kiệm Dai. Phí ổn định ảnh hưởng đến nguồn cung của DAI bằng cách thay đổi chi phí đúc DAI. Tỷ lệ tiết kiệm DAI ảnh hưởng đến nhu cầu của đồng tiền này, làm thay đổi lợi nhuận của nhà đầu tư khi đặt cược DAI. Khi DAI di chuyển khỏi mức cố định của nó, DAO sử dụng hai cơ chế này để đưa nó trở lại.

DAI có lợi ích tương tự như các tài sản ổn định và tiền điện tử khác. Nó có thể dễ dàng được chuyển giao trên toàn thế giới, được sử dụng để thanh toán hoặc khóa lãi và lỗ. Bạn cũng có thể sử dụng DAI làm đòn bẩy và đầu tư vào hợp đồng Lãi suất tiết kiệm DAI để lấy lãi.

Để tham gia Cuộc thăm dò quản trị và Phiếu bầu điều hành, người dùng mua mã thông báo MKR để cung cấp cho họ quyền biểu quyết. Chúng được sử dụng để thay đổi Phí ổn định, Phí tiết kiệm DAI, nhóm, hợp đồng thông minh và các chủ đề khác.

Giới thiệu

Stablecoin là loại tiền điện tử cực kỳ phổ biến, mang lại nền tảng trung gian giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Vì chúng bắt chước tiền tệ fiat trong khi hoạt động giống như tiền điện tử, các mã thông báo dựa trên blockchain này rất hấp dẫn để “khóa” lãi hoặc lỗ.

Cho đến nay, các stablecoin có vốn hóa thị trường lớn nhất đều được hỗ trợ bằng tiền pháp định. Chúng hoạt động bằng cách duy trì nguồn cung dự trữ hỗ trợ cho stablecoin. Tuy nhiên, stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử cũng rất phổ biến. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét một trong những ví dụ nổi tiếng nhất, MakerDAO, và chính xác cách nó duy trì mức cố định 1 USD với tài sản thế chấp không ổn định.

MakerDAO là gì?

MakerDAO là một dự án Ethereum (ETH) được Rune Christensen ra mắt vào tháng 12 năm 2017. Nó tập trung vào việc tạo ra DAI, một loại tiền ổn định được thế chấp bằng tiền điện tử được chốt bằng đô la Mỹ. Thay vì được điều hành bởi một nhóm nhà phát triển hoặc một thực thể duy nhất, hệ sinh thái MakerDAO sử dụng mã thông báo quản trị MKR cho các đề xuất và quyết định dự án. Mô hình quản trị này được gọi là DAO (tổ chức tự trị phi tập trung). 

Người dùng truy cập MakerDAO thông qua Oasis DApp. Tại đây, họ có thể tạo các khoản vay thế chấp, tham gia quản trị và quản lý Maker Vault hiện có của mình. Những tương tác này dựa trên hợp đồng thông minh và lý thuyết trò chơi, cho phép DAI duy trì giá trị tương đối ổn định. DAI có thể được sử dụng giống hệt với các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định và mang lại những lợi ích tương tự.

DAI là gì?

DAI là stablecoin của MakerDAO gắn liền với đồng đô la Mỹ và là một trong những stablecoin và tiền điện tử lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường. Mã thông báo ERC-20 có nguồn cung không giới hạn miễn là người dùng tiếp tục cung cấp tài sản thế chấp để tạo thêm DAI. 

MakerDAO sử dụng tài sản thế chấp bằng tiền điện tử để duy trì tỷ giá cố định của mình thay vì một kho dự trữ tiền pháp định. Có thể hơi khó hiểu làm thế nào tiền điện tử, vốn nổi tiếng với tính biến động của nó, lại có thể cung cấp sự hỗ trợ cho một stablecoin. Nói một cách đơn giản, tiền điện tử mà người dùng gửi để tạo DAI có giá trị cao hơn nhiều so với stablecoin mà họ nhận được. Điều này cho phép có thêm chỗ cho biến động giá đi xuống trong tài sản thế chấp tiền điện tử. 

Cũng giống như bất kỳ stablecoin nào khác, DAI có một số lợi ích khi sử dụng:

1. Phù hợp hơn với những khoản chi tiêu cần sự ổn định. Các nhà bán lẻ và cá nhân không phải lúc nào cũng muốn thanh toán bằng tiền điện tử có thể thay đổi giá trị chỉ sau một đêm. 

2. DAI được hưởng lợi từ tất cả các lợi thế của blockchain. Stablecoin có thể được chuyển nhượng trên toàn thế giới mà không cần tài khoản ngân hàng. Chúng cũng cực kỳ an toàn nếu được lưu trữ đúng cách.

3. Bạn có thể sử dụng nó để khóa lợi nhuận hoặc thua lỗ và phòng ngừa rủi ro. DAI sẽ bù đắp một số rủi ro chung cho danh mục đầu tư của bạn và là một cách hữu ích để vào hoặc thoát các vị thế mà không cần rời khỏi chuỗi.

Tài sản thế chấp bằng tiền điện tử hoạt động như thế nào?

Tài sản thế chấp là một khái niệm phổ biến trong tài chính truyền thống mà bạn có thể đã từng gặp trước đây. Khi vay tiền, bạn cần phải mang theo thứ gì đó có giá trị để thế chấp. Số tiền này được dùng để trang trải khoản vay nếu bạn không thể trả được. 

Tài sản thế chấp vật chất và tiền pháp định

Một tiệm cầm đồ là một ví dụ điển hình. Bạn có thể giao đồ trang sức (tài sản thế chấp) để đổi lấy khoản vay tiền mặt. Sau đó, bạn có thể trả lại khoản vay cộng với một khoản phí để trả lại tài sản thế chấp của mình hoặc cho phép hiệu cầm đồ giữ tài sản thế chấp và bù đắp khoản lỗ của họ. Tài sản thế chấp đóng vai trò như một mạng lưới an toàn và khái niệm tương tự cũng áp dụng cho các khoản thế chấp và tài trợ mua ô tô. Trong những trường hợp này, hàng hóa (tài sản hoặc ô tô) đóng vai trò là tài sản thế chấp.

Các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định được thế chấp bằng tiền pháp định. Người dùng giao tiền mặt của họ (tài sản thế chấp) và nhận lại mã thông báo. Họ có thể trả lại số token đó cho tổ chức phát hành nếu họ muốn, nhưng tổ chức phát hành vẫn có tiền nếu họ không trả lại. Cơ chế này cho phép chênh lệch giá để giữ cho stablecoin được chốt. Bạn có thể đọc thêm về điều này trong bài viết Stablecoin là gì?.

Tài sản thế chấp bằng tiền điện tử

Stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử như DAI chấp nhận tiền điện tử làm tài sản thế chấp thay vì tiền pháp định. Một hợp đồng thông minh với các quy tắc quản lý các khoản tiền này: phát hành X lượng token stablecoin cho số lượng ETH được gửi. Trả lại số lượng Z ETH khi số lượng X stablecoin được trả lại. Số lượng tài sản thế chấp chính xác cần thiết tùy thuộc vào dự án phát hành mã thông báo. Tỷ lệ này sẽ phụ thuộc chủ yếu vào độ biến động và rủi ro của tài sản thế chấp.

Thế chấp quá mức DAI là gì? 

Các tài sản ổn định và có rủi ro tương đối thấp như tiền pháp định, kim loại quý và tài sản là những tài sản thế chấp thường được yêu thích. Như chúng tôi đã đề cập, việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp sẽ rủi ro hơn đối với người cho vay vì giá của nó có thể thay đổi mạnh mẽ. Hãy tưởng tượng một dự án yêu cầu 400 đô la ETH làm tài sản thế chấp cho 400 token được chốt bằng USD. 

Nếu giá ETH giảm đột ngột, tài sản thế chấp của người cho vay sẽ không thể trả được khoản vay mà họ đã đưa ra. Câu trả lời ở đây là thế chấp quá mức: thay vào đó, người cho vay yêu cầu 600 đô la ETH khi cho vay 400 token USD stablecoin của họ.

Vị trí nợ thế chấp (CDP) là gì?

MakerDAO đã sử dụng tài sản thế chấp quá mức để duy trì mức ổn định hợp lý trong nhiều năm. Vì hợp đồng thông minh kiểm soát quá trình tạo DAI nên nó hoạt động hiệu quả và không có sự can thiệp của con người. Khi bạn muốn vay stablecoin DAI, bạn khóa tiền điện tử trong hợp đồng thông minh CDP. CDP này sẽ đặt Tỷ lệ thanh lý, ví dụ: 1,5 lần, nghĩa là bạn cần cung cấp 150 đô la ETH cho 100 đô la DAI. Người dùng có thể thêm nhiều hơn nếu họ muốn và giảm thiểu rủi ro. Nếu số tiền thế chấp giảm xuống dưới 150% (1,5 lần), họ sẽ phải chịu phí phạt. Cuối cùng, người dùng có nguy cơ bị thanh lý nếu họ không hoàn trả DAI với lãi suất bổ sung (Phí ổn định).

Maker Vault là gì?

Maker Vault là nơi người dùng đặt tài sản thế chấp của họ và tạo DAI. Điều này cho phép bạn sử dụng nhiều loại tiền điện tử khác nhau làm tài sản thế chấp cùng một lúc. Maker Vault cũng đốt DAI sau khi người dùng trả lại. Quá trình này như sau:

1. Bạn gửi tiền điện tử được hỗ trợ vào Giao thức Maker.

2. Khoản tiền gửi sẽ mở vị trí Maker Vault.

3. Bạn có thể rút Dai được xác định theo số tiền thế chấp của bạn. Bạn cũng sẽ cần phải trả Phí ổn định.

4. Để lấy lại tài sản thế chấp bằng tiền điện tử của bạn, hãy hoàn trả số DAI đã rút.

Bạn có thể tự do tạo hoặc trả lại Dai và thêm hoặc rút tài sản thế chấp của mình bất cứ lúc nào. Tuy nhiên, bạn phải duy trì Tỷ lệ thanh lý được hiển thị trong Vault. Nếu bạn giảm xuống dưới tỷ lệ này, Vault sẽ thanh lý tài sản thế chấp của bạn.

Làm thế nào giá trị của DAI vẫn ổn định?

Ngoài việc giảm rủi ro cho MakerDAO với tư cách là người cho vay, cơ chế CDP còn giúp chốt DAI với USD. MakerDAO cũng có thể bỏ phiếu để thay đổi Phí ổn định và Tỷ lệ tiết kiệm DAI (lãi suất trả cho những người đặt cược trong hợp đồng thông minh Tỷ lệ tiết kiệm DAI) để thao túng cung và cầu đối với DAI. Ba công cụ này phối hợp với nhau để duy trì mức ổn định 1 USD của DAI. Hãy xem chính xác nó diễn ra như thế nào:

1. Khi DAI giảm xuống dưới mức chốt, hệ thống sẽ hấp dẫn người dùng trả nợ, lấy lại tài sản thế chấp và đốt DAI của họ. Điều này có thể đạt được bằng cách tăng Phí ổn định, khiến việc vay tiền trở nên đắt đỏ hơn. DAO cũng có thể tăng Tỷ lệ tiết kiệm DAI, tăng nhu cầu đầu tư vào mã thông báo.

2. Khi DAI ở trên mức cố định của nó, điều ngược lại sẽ xảy ra. DAO tạo ra các động lực để tạo DAI nếu Phí ổn định được hạ xuống. Điều này tạo ra DAI mới và tăng tổng nguồn cung, giảm giá. MakerDAO cũng có thể giảm nhu cầu của DAI bằng cách giảm Tỷ lệ tiết kiệm DAI, nghĩa là các nhà đầu tư tìm nơi khác để kiếm lãi.

Các trường hợp sử dụng của DAI

Như đã đề cập, DAI được sử dụng giống như bất kỳ stablecoin nào khác và có cùng lợi ích. Bạn thậm chí không cần phải tự tạo ra nó và có thể mua DAI trên thị trường tiền điện tử, như với Binance. DAI cũng có một số trường hợp sử dụng riêng:

1. Đòn bẩy - Hãy tưởng tượng bạn có 1000 đô la ETH và bạn nghĩ giá sẽ tăng. Tuy nhiên, hiện tại bạn không có thêm tiền để mua ETH. Bạn có thể sử dụng ETH của mình làm tài sản thế chấp, tạo DAI và sau đó sử dụng số tiền đó để mua thêm ETH. Nếu giá ETH tăng và bạn muốn rút tiền mặt, bạn có thể bán một phần trong số đó để lấy mã thông báo DAI và lấy lại tài sản thế chấp của mình. 

2. Tỷ lệ tiết kiệm DAI - Bạn có thể kiếm lãi bằng cách gửi DAI vào hợp đồng thông minh Tỷ lệ tiết kiệm DAI. Tỷ lệ này thay đổi khi DAO cố gắng kiểm soát giá của DAI.

Tôi có thể mua DAI ở đâu?

DAI có sẵn để mua trên các sàn giao dịch tiền điện tử lớn, bao gồm cả Binance. Sau khi tạo tài khoản và hoàn thành mọi kiểm tra KYC, bạn có thể mua DAI trực tiếp bằng thẻ tín dụng hoặc thẻ ghi nợ. 

Chọn loại tiền pháp định bạn muốn thanh toán ở trường trên cùng và chọn DAI ở dưới cùng. Sau đó, bạn sẽ thấy hướng dẫn rõ ràng về cách thêm thẻ vào tài khoản của mình. Nếu muốn, bạn cũng có thể sử dụng chế độ xem trao đổi để hoán đổi DAI lấy một loại tiền điện tử khác.

Làm cách nào để tôi tham gia vào Hệ thống quản trị của MakerDAO?

Để có tiếng nói và bỏ phiếu trong MakerDAO, bạn sẽ cần nắm giữ mã thông báo quản trị MKR của dự án. Mã thông báo có nguồn cung tối đa là 1.005.577 MKR và khoảng 40% đã được phân phối cho nhóm và các nhà đầu tư ban đầu khi triển khai. DAO giữ phần còn lại để bán trong tương lai.

Chủ sở hữu MKR có thể bỏ phiếu để thay đổi Phí ổn định của nền tảng, Tỷ lệ tiết kiệm DAI, Tỷ lệ thanh lý và các khía cạnh khác. Phiếu bầu của họ tỷ lệ thuận với số lượng MKR mà họ nắm giữ. Bạn có thể truy cập cổng quản trị của MakerDAO để xem và tham gia các cuộc bỏ phiếu hiện tại.

Thăm dò ý kiến ​​quản trị

Cuộc thăm dò quản trị cho phép người dùng tạo các đề xuất phi kỹ thuật để những người nắm giữ MKR khác bỏ phiếu. Ví dụ: đây có thể là thay đổi về quản trị, mục tiêu, nhóm hoặc ngân sách. Cuộc thăm dò ý kiến ​​quản trị sử dụng cơ chế Bỏ phiếu ngay lập tức, nghĩa là bạn có thể xếp hạng lựa chọn của mình từ nhiều tùy chọn.

Phiếu điều hành

Phiếu bầu điều hành liên quan đến thay đổi hợp đồng thông minh kỹ thuật. Các đề xuất sử dụng hệ thống Bỏ phiếu phê duyệt liên tục, nghĩa là các đề xuất mới, cạnh tranh luôn có thể được đưa ra. Cuộc bỏ phiếu điều hành sẽ dẫn đến những thay đổi khó khăn trong mã hợp đồng thông minh, chẳng hạn như điều chỉnh phí hoặc mức tài sản thế chấp. Cần có phiếu bầu điều hành để thực hiện một số thay đổi được bỏ phiếu trong Cuộc thăm dò quản trị.

Bớt tư tưởng

Với tư cách là stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử chiếm ưu thế, DAI đã thành công đã được chứng minh. Hệ thống này giảm thiểu sự biến động của tiền điện tử mà không cần thế chấp bằng tiền pháp định, đây là một điều khá kỳ công. Bạn cũng không nên quên tầm quan trọng của nó trong lịch sử DAO. Đây là một trong những DAO hoạt động lâu nhất và lớn nhất, mở đường cho nhiều DAO khác. Nếu bạn quyết định thử nghiệm DAI, đừng quên rằng nó cũng có rủi ro tương tự như các stablecoin khác.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Để tuân thủ các yêu cầu của MiCA, các stablecoin trái phép phải tuân theo một số hạn chế nhất định đối với người dùng EEA. Để biết thêm thông tin, xin vui lòng bấm vào đây.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm và cảnh báo rủi ro: Nội dung này được cung cấp cho bạn trên cơ sở “nguyên trạng” chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và giáo dục mà không có sự đại diện hay bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào. Nó không nên được hiểu là lời khuyên về tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn khác, cũng như không nhằm mục đích khuyến nghị mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tìm kiếm lời khuyên của riêng bạn từ các cố vấn chuyên môn thích hợp. Trong trường hợp bài viết được đóng góp bởi người đóng góp bên thứ ba, xin lưu ý rằng những quan điểm thể hiện đó thuộc về người đóng góp bên thứ ba và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Vui lòng đọc tuyên bố từ chối trách nhiệm đầy đủ của chúng tôi ở đây để biết thêm chi tiết. Giá tài sản kỹ thuật số có thể biến động. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể giảm hoặc tăng và bạn có thể không lấy lại được số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất nào bạn có thể phải gánh chịu. Tài liệu này không nên được hiểu là lời khuyên về tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn khác. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều khoản sử dụng và Cảnh báo rủi ro của chúng tôi.