Luồng tin tức cuối tuần rõ ràng đã bị gián đoạn bởi thảm họa gần như xảy ra trong bài phát biểu của cựu Tổng thống Trump ở Pennsylvania. Những gì đã được định hình là khả năng giành chiến thắng của tổng thống Trump đã nhảy lên mức gần như lở đất với các thị trường cá cược định giá cơ hội chiến thắng ~ 70% cho cựu tổng thống sau vụ ám sát.
Mặc dù Hoa Kỳ có thể là một quốc gia bị chia rẽ với các quan điểm ngày càng phân cực, nhưng điều mà cả nước đoàn kết lại là các vấn đề liên quan đến an ninh nội địa và các cuộc tấn công vào các nhân vật chính trị. Như một khả năng có thể xảy ra, vụ ám sát cựu Tổng thống Reagan năm 1981 có thể đã góp phần tạo ra một "cuộc càn quét đỏ" trong cuộc bầu cử tiếp theo, với chu kỳ hiện tại thậm chí còn mạnh mẽ hơn khi chỉ còn vài tháng nữa là đến tháng 11. Cuộc bầu cử giờ đây có khả năng là Trump sẽ thua, khi giới truyền thông theo chủ nghĩa tự do và phe đối lập sẽ phải dè dặt hơn với những lời chỉ trích cứng rắn của họ trong phần còn lại của chiến dịch bầu cử.
Các thị trường vĩ mô có thể sẽ giao dịch với kịch bản mặc định là Trump thắng, với những tác động đáng kể trên tất cả các loại tài sản. Mặc dù chúng tôi không phải là chuyên gia chính trị, nhưng không phải là điều quá xa vời khi tin rằng chính quyền Trump thứ 2 có thể sẽ áp dụng các chính sách cứng rắn hơn đáng kể.
Hiện tại, những người ủng hộ GOP và Trump sẽ tin rằng:
Phe đối lập cố bỏ tù cựu tổng thống với mức án 700 năm tù vì tội săn lùng phù thủy chính trị
Những thay đổi gần đây về quy tắc bầu cử 'không phải công dân' có thể mang lại số phiếu đáng kể của người nhập cư chống lại Trump
Một vụ ám sát được thực hiện giữa thanh thiên bạch nhật với những sai sót đáng kể trong việc đưa tin chi tiết về an ninh
Đáp lại, trong trường hợp Trump đắc cử nhiệm kỳ thứ 2, thị trường có thể sẽ cho rằng:
Chi tiêu tài khóa quyết liệt và chính sách thuế tiêu xài hoang phí
Căng thẳng Mỹ-Trung tiếp tục leo thang
Áp lực bổ sung buộc châu Âu phải trả hơn 200 tỷ USD để bảo vệ NATO, đặc biệt là trong bối cảnh xung đột Nga-Ukraine đang diễn ra
Đóng cửa biên giới để ngăn chặn nhập cư bất hợp pháp
Việc ‘dọn dẹp nhà cửa’ một cách tích cực đối với các công chức chủ chốt, nhân viên chính phủ và các nhân viên hệ sinh thái khác của Washington như một phần mở rộng của trục xoay Tòa án Tối cao bảo thủ từ nhiệm kỳ đầu tiên
Lợi suất trái phiếu có thể sẽ chứng kiến một động thái giảm mạnh, vì các kế hoạch chi tiêu tích cực sẽ làm xấu đi kịch bản vốn đã nghiêm trọng về nguồn cung trái phiếu và thâm hụt ngân sách, với nhiệm kỳ đầu tiên của Trump đã thúc đẩy lợi suất 10 năm tăng cao hơn ~ 200 điểm cơ bản trong 18 tháng.
Nhiệm kỳ thứ 2 tiềm năng của Trump sẽ diễn ra trong bối cảnh lạm phát và tăng trưởng kinh tế của Mỹ đang chậm lại, với chỉ số CPI của tuần trước giảm xuống mức chậm nhất kể từ năm 2021 nhờ chi phí nhà ở chậm lại được chờ đợi từ lâu. CPI cơ bản tăng 0,1% so với tháng 5, mức tăng chậm nhất trong 3 năm, trong khi tổng chỉ số giảm lần đầu tiên kể từ Covid.
Các thị trường chắc chắn coi chỉ số CPI hôm thứ Năm là thời điểm bước ngoặt cho chu kỳ hiện tại, với thị trường định giá 95% khả năng xảy ra cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và người ta có thể tưởng tượng rằng chính quyền Trump chắc chắn sẽ gây áp lực buộc Fed phải giảm lãi suất mạnh mẽ hơn vào năm 2025. như là loạt đạn tiếp theo của kích thích kinh tế.
Nói về nền kinh tế đang chậm lại, thu nhập từ các ngân hàng lớn nhất của Hoa Kỳ cho thấy người tiêu dùng đang suy yếu, trong đó hầu hết các ngân hàng đều dành nhiều tiền mặt hơn để trang trải các khoản vay quá hạn của khách hàng, trong đó Citigroup/Wells Fargo/JPM đều xóa nợ ngày càng tăng do người tiêu dùng đã chi tiêu trong phần lớn thời kỳ đại dịch. tiết kiệm. Nợ quá hạn thẻ tín dụng đã tăng lên mức cao nhất trong 30 năm đối với các ngân hàng nhỏ và cao nhất trong 10 năm trên toàn ngành ngân hàng.
Tương tự, tâm lý người tiêu dùng Michigan hôm thứ Sáu đã không đạt được kỳ vọng trong tháng thứ 4 liên tiếp, với những người được hỏi cho rằng thị trường lao động đang suy yếu do giá cả cao kéo dài đã hạn chế tâm lý. Cuộc khảo sát chính thức lưu ý: “Gần một nửa số người tiêu dùng tự phát bày tỏ sự phàn nàn rằng giá cả cao đang làm xói mòn mức sống của họ, ngang bằng với mức cao nhất mọi thời đại đạt được hai năm trước”.
Bên ngoài Hoa Kỳ, dữ liệu tuần trước cũng xác nhận sự phục hồi kém hiệu quả của nền kinh tế Trung Quốc, với chỉ số CPI giảm 0,2% so với kỳ vọng tăng 0,4% so với kỳ vọng, đồng thời cả tăng trưởng cho vay và tín dụng đều đạt mức thấp kỷ lục mới trong tháng 6 với nhu cầu ít ỏi của người dùng cuối. Kết hợp với việc bỏ lỡ các khoản vay mới bằng nhân dân tệ, TSF và nhập khẩu yếu trước đó (-2,3% YoY so với +2,5% dự kiến), các quan chức chắc chắn sẽ thất vọng với tốc độ phục hồi khi chúng ta bước vào Hội nghị toàn thể tháng Bảy.
Trở lại với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, SPX tiếp tục xoay quanh các ATH với những con gấu bất đắc dĩ lao vào đầu hàng. JPM ước tính rằng các vị thế mua cổ phiếu tương lai đang ở mức cao nhất (so với %) trong 10 năm qua, trong khi phân bổ tiền mặt đã vi phạm mức thấp nhất kể từ năm 2000. Tuy nhiên, mặc dù giá cao hơn, nguồn cung cổ phiếu toàn cầu mới vẫn âm trong năm thứ 3 liên tiếp khi thị trường IPO vẫn đóng cửa đối với hầu hết các tổ chức phát hành, do môi trường 'có và không có' vẫn tiếp tục đối với các cổ phiếu cấu thành SPX.
Điều thú vị là, điều mà những nhà đầu cơ gấu vĩ mô có thể ngạc nhiên khi phát hiện ra là mối tương quan giữa trái phiếu và cổ phiếu (lợi suất không phải lúc nào cũng biến động cùng chiều với giá cổ phiếu) đang cho thấy nền kinh tế Mỹ chưa bao giờ có nguy cơ suy thoái trong 2 năm qua. . Mối tương quan xoay quanh những kỳ vọng về việc hạ cánh mềm đến không hạ cánh và đôi khi có sự mở rộng đột ngột khi có dữ liệu mạnh mẽ. Đây là một lời nhắc nhở rõ ràng rằng mặc dù các nội dung vĩ mô có tính định hướng cao và tự động sửa lỗi, nhưng thường thì sự tương tác giữa các nội dung mới kể toàn bộ câu chuyện chứ không phải mức tuyệt đối của biến một chiều (như đường cong lợi suất đảo ngược). Hãy chú ý đến thời điểm lợi suất giảm cùng với giá cổ phiếu để có được dấu hiệu thực tế đầu tiên cho thấy thị trường cuối cùng tin rằng chúng ta đang tiến tới giai đoạn suy thoái.
Về tài sản kỹ thuật số, tiền điện tử rõ ràng được hưởng lợi từ việc Trump tăng tỷ lệ cược nhậm chức, với BTC tăng trở lại khoảng 62,5 nghìn đô la, tăng hơn 10% hàng tuần sau đợt bán tháo khủng khiếp gần đây. Hội nghị Bitcoin rõ ràng đã xác nhận lại sự tham dự trực tiếp của Trump trong hội nghị Nashville vào cuối tháng 7, báo hiệu sự ủng hộ tiếp tục của chính quyền đối với tiền điện tử như một tuyên bố chiến dịch.
Các dòng tiền khôn ngoan, các quỹ ETF BTC giao ngay đã chứng kiến dòng tiền vào lớn vào thứ Sáu, tổng cộng là 310 triệu USD ngay cả trước các sự kiện cuối tuần. Điều này đánh dấu dòng vốn vào lớn nhất được ghi nhận kể từ ngày 5 tháng 6, với việc các nhà đầu tư cuối cùng đã quay trở lại mua khi giá giảm sau niềm tin rằng chính phủ Đức đã bán toàn bộ BTC của mình theo công cụ theo dõi dữ liệu ví Arkham. Ngoài ra, thị trường vẫn phải đối mặt với các khoản hoàn trả của Mt. Gox, nơi nguồn cung BTC dự kiến khoảng 140 nghìn đô la (8,5 tỷ đô la) sẽ được tung ra thị trường, mặc dù chắc chắn sẽ có nhiều ánh sáng hơn ở cuối đường hầm với một đợt thanh toán sắp xảy ra. Cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và khả năng chiến thắng của Trump sẽ hỗ trợ cho tài sản tiền điện tử. Hành động giá khôn ngoan, điều đó cũng đảm bảo rằng BTC đã cố gắng giữ mức thấp 50 nghìn đô la so với đợt bán tháo gần đây, đó là khu vực đột phá ngay sau khi BTC phê duyệt tháng 1 và tâm lý có thể sẽ quay trở lại bán đặt / mua đáy trong tương lai khi chúng ta sắp kết thúc mùa hè và quý 4 đầy sự kiện để kết thúc một năm đáng nhớ.
Chúc may mắn và luôn mạnh mẽ nhé những người bạn!
