Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng đã cắt giảm lãi suất trong tháng này, và trong khi nhiều người đang mong đợi mức cắt giảm lãi suất khiêm tốn là 0,25%, Michael Feroli, nhà kinh tế trưởng tại JPMorgan, cho biết Fed cần phải cắt giảm nhiều hơn. Ông kêu gọi cắt giảm 50 điểm cơ bản (0,5%).

Lý luận của ông là một đợt cắt giảm nhỏ hơn sẽ không đủ để giữ mọi thứ ổn định. Hiện tại, mục tiêu lãi suất của Fed là từ 5,25% đến 5,50% và Feroli cho rằng mức đó là quá cao.

Ông tin rằng lãi suất trung lập—khi Fed không kích thích hoặc làm chậm nền kinh tế—nên gần 4%. Điều đó có nghĩa là Fed hiện cao hơn khoảng 150 điểm cơ bản so với mức lãi suất cần có. Feroli cho biết:

“Chúng tôi cho rằng có lý do chính đáng để đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất.”

Theo Công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch thấy có 39% khả năng Fed sẽ lựa chọn mức cắt giảm lớn hơn 50 điểm cơ bản, đưa phạm vi mục tiêu xuống từ 4,75% xuống 5%. Nhưng hầu hết đều kỳ vọng mức cắt giảm 25 điểm cơ bản, với tỷ lệ cược khoảng 61%.

Feroli cho biết: "Nếu bạn đợi cho đến khi lạm phát đã trở lại mức 2%, thì có lẽ bạn đã đợi quá lâu rồi". Lạm phát hiện tại chỉ cao hơn một chút so với mục tiêu đó, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đang tăng lên.

Thị trường việc làm cho thấy mức tăng trưởng tiền lương tư nhân yếu nhất vào tháng 8 kể từ đầu năm 2021 và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3% vào tháng 7. Điều đó đang gây ra báo động, bao gồm cả Quy tắc Sahm, kích hoạt cảnh báo suy thoái khi tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh.

Ngay cả với thị trường việc làm đang yếu đi, Feroli không nghĩ rằng nền kinh tế đang sụp đổ. Nhưng ông chỉ ra rằng nếu mọi thứ thực sự sụp đổ, bạn sẽ nghe thấy nhiều cuộc nói chuyện nghiêm túc hơn về việc cắt giảm lãi suất hơn 50 điểm cơ bản.

Tất nhiên, có một rủi ro lớn ở đây. Việc cắt giảm lãi suất quá nhiều có thể gây ra hành vi rủi ro trên thị trường tài chính, dẫn đến bong bóng trong các lĩnh vực như bất động sản hoặc chứng khoán.

Khi tiền rẻ để vay, các nhà đầu tư có xu hướng đổ xô vào các tài sản rủi ro hơn. Nếu giá cả ở những thị trường đó tăng cao, nó sẽ tạo tiền đề cho một vụ sụp đổ khi những bong bóng đó chắc chắn sẽ vỡ.

Fed sẽ đưa ra quyết định trong cuộc họp vào ngày 17-18 tháng 9. Việc cắt giảm lớn hơn có thể thúc đẩy nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng mà không để lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát.

Đồng thời, việc cắt giảm lãi suất quá chậm có thể có nghĩa là khi lạm phát được kiểm soát trở lại, tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng quá cao.