Дуже тиха сесія на ринках підвищила ризикові настрої, як ми підкреслюємо, оскільки ринки продовжували свою інерцію після різких подій минулого тижня (асиметрія політики ФРС щодо слабших ринків праці, пом’якшення даних JOLTS/NFP, уповільнення економічних даних і ринок невдало ризики з фіксованим доходом). Відсутність даних 1-го рівня до CPI 15 травня (через тиждень), коли лише ~7% ринкової капіталізації SPX звітує про прибуток, і відсутність незавершених виступів важковаговиків ФРС у Пауелі та Воллері, ймовірно, залишить ринки під домінуванням технічної ціни дії в найближчому майбутньому.
Говорячи про імпульс, дохідність облігацій швидко відновилася після тестування та відхилення верхньої межі, при цьому дохідність впала понад 20–30 базисних пунктів лише за останній тиждень. Що стосується акцій, то ф’ючерси на SPX відновили свою 50-денну MA з нещодавніми максимумами за весь час, хоча технічні показники в найближчій перспективі виглядають дещо перекупленими. Перехресна волатильність активів також знизилася, коли акції повернулися до мінімумів циклу, а курс і об’єм валют наближаються за ним, особливо з USDCNH і USDJPY, які повернулися до своїх останніх діапазонів. Ми зберігаємо нашу нещодавню думку про те, що ринки, швидше за все, будуть повільно зростати в найближчій перспективі, доки ринки не вирішать знову порахувати, коли «погані (економічні) новини» є однозначно «поганими новинами» для доходів і зростання.
Не так багато про що можна повідомити в криптосфері, окрім додаткових судових дій SEC, цього разу зосереджених на криптопідрозділі Robinhood. В іншому випадку ціни BTC продовжують відображати припливи та відпливи настроїв щодо акцій, причому 1-місячний графік ф’ючерсів SPX і BTC має неймовірну схожість. Ми очікуємо, що ціни на криптовалюту залишатимуться на рівні з цінами на акції за відсутності нового каталізатора (що сталося з усіма переговорами про удвічі?), хоча залишатимуться перекошеними в бік зростання, враховуючи кількість довгострокових ліквідацій, які відбулися протягом квітня. Удачі.
