Дохідність казначейських облігацій у п’ятницю знизилася: основний PCE значною мірою виправдав очікування аналітиків на високій стороні (+0,3% за місяць за заголовком і основним і 2,7%/2,8% за рік), тоді як основні послуги зросли на +0,39% за місяць проти +0,19% в лютому. Реальні особисті витрати також несподівано зросли, додавши ще більшого тиску на засідання FOMC пізніше цього тижня, оскільки тиск на економіку та ціни залишаються набагато сильнішими, як вони очікували. Споживчі настрої в U-Michigan в основному відповідали 77,2, хоча показник інфляції за 1 рік знову прискорився до 3,2% з 2,9% у березні, а інфляція за 5–10 років зросла до 3,0% з 2,8%.
Однак, оскільки позиціонування казначейства вже було близьке до максимального ведмежого, процентні ставки впали приблизно на 3 базисних пункти за всіма напрямками, оскільки PCE був навіть не гіршим, ніж побоювалися, тоді як Nasdaq підскочив на 2% завдяки зміні прибутковості та потужним прибуткам від технологій. Найважливіша новина стосувалась ієн, валюта зараз перевищила 159 і відстежує 25-річний максимум на рівні близько 160, при цьому Банк Японії все ще обирає стриману позицію проти агресивної ФРС.
FOMC стане головною подією цього тижня, хоча до і після нас будуть закриті US JOLTS і NFP. Очікується, що прибутки від CPI та Nvidia будуть найбільшими рушійними силами ринку пізніше цього місяця, де виробники чіпів намагатимуться повернути свої статки після того, як вони отримали найгірший місячний прибуток з жовтня минулого року. Крім того, як трохи розваги, WSJ повідомив, що союзники колишнього президента Трампа були зайняті формулюванням плану «позбавлення» незалежності ФРС у разі його переобрання на посаду. Нам важко уявити, що це коли-небудь станеться, але це, безумовно, жартівлива думка, яку можна розважити в якомусь альтернативному сценарії (BTC до 200k+??).
Незважаючи на те, що дані США минулого тижня не співробітничали, корпоративні прибутки США знову виявилися яскравою плямою, оскільки прибутки за 1 квартал 24 року були переглянуті на 3,3% у порівнянні з тижнем через високі показники. Крім того, раптове пожвавлення оголошення про дивіденди (Meta, Google) дало SPX та ще один новий поштовх до зростання. Зараз зростає тиск на інші технологічні імена, щоб ініціювати дивідендні програми або перевести частину своїх викупів на грошові виплати, особливо з огляду на сильний баланс багатьох компаній SPX, які можуть спокійно дозволити собі регулярний розподіл.
У криптографії після того, як минулого четверга спостерігався один із найгірших відтоків із чистих -218 мільйонів доларів США, які були виведені через ETF, у п'ятницю відбулося ще одне вилучення -84 мільйонів доларів США, оскільки жоден з основних емітентів ETF не бачив значних інтересів до купівлі. Крім того, відкритий інтерес до CME для ф’ючерсів на BTC помітно впав з недавнього рекордного рівня, хоча все ще набагато вище рівня 2023 року, але ми безумовно спостерігаємо відчутне послаблення в основному FOMO, особливо враховуючи те, що зниження процентної ставки виглядає все менш і менш імовірним. . Внутрішній інтерес залишається зосередженим на рунах BTC / мемкойнах і повторних ставках L2 і прибуткових іграх на ETH, областях, які абсолютно чужі для середнього інвестора. Ми залишаємось обережними щодо цінових дій у найближчій перспективі та віддамо перевагу режиму очікування до закінчення FOMC та CPI пізніше в травні.
