Тиха вчорашня сесія дала ринкам невелику перерву перед тижнем, який в іншому випадку буде дуже насиченим даними. У Китаї будуть надані нові позики в юанях, сукупне фінансування та грошова маса M2, CPI, PPI та торговий баланс. У Європі будуть оприлюднені промислові дані Німеччини, опитування щодо кредитування, CPI Швеції та Норвегії та, звичайно, засідання ЄЦБ. У Великобританії будуть оприлюднені дані про робочі місця, місячний ВВП і промислове виробництво. У даних США велика увага буде зосереджена на цінах з публікацією 1-річних інфляційних очікувань ФРС Нью-Йорка, CPI, PPI, споживчих настроїв UMich та інфляційних очікувань. Події центрального банку включатимуть рішення щодо ставок Сінгапуру, Швеції, Нової Зеландії, Канади, Таїланду, ЄЦБ і Кореї. Ми закінчимо тиждень початком звітів про прибутки за 1 квартал від JPM, Citi, Wells Fargo, State Street і BlackRock. Дійсно дуже насичений тиждень!
У США велика увага буде зосереджена на ІСЦ у середу, де вулиця очікує незначного падіння основного ІСЦ з 3,8% у річному обчисленні до 3,7%, причому ринки, ймовірно, краще застраховані від несподіваного несподіванки, судячи з підвищення прибутковості облігацій. за останні кілька днів. Стредди опціонів означають, що SPX буде рухатися навколо +/- 1% у середу, причому індекс рухатиметься в середньому на +/- 0,7% у дні CPI за останні 12 місяців. Майте на увазі, що за останні 2 роки імпліковані опціони загалом завищували реалізовані кроки, оскільки інвестори платили за захист хвоста, враховуючи величезну увагу до інфляції протягом цього циклу.
Ринок цінних паперів з фіксованим доходом повністю відкупився від мантри ставок «вище за довше», причому ринки оцінюють припущене зниження ставок на понад 50 б.п. порівняно з початком січня, а 2-річна прибутковість і довгострокові ставки тепер мають значно вищі ціни. ніж офіційні вказівки ФРС.
Говорячи про волатильність, Citi повідомляє, що SPX зріс на 23% за останні 6 місяців, з максимальним/мінімальним діапазоном торгів 24,4%, а реалізована волатильність застрягла на мінімальних рівнях лише на рівні 11,7%. Співвідношення волатильності до торгового діапазону знаходиться на найнижчому рівні з січня та на 1-му відсотку з 1983 року. Непряма кореляція також впала до десятирічного мінімуму, оскільки ризики макроподій майже розсіялися, сигналізуючи про високі (екстремальні?) рівні самовдоволення ризиками, при цьому як економічні показники, так і корпоративні прибутки працюють на всіх циліндрах.
Іншими словами, з лютого 2023 року SPX не мав падіння на -2% (у той час як сьогодні BTC, здається, рухається на 2% кожні 8 годин), це 12-та найдовша смуга з 1928 року згідно з даними, зібраними Citi. У контексті, найдовша смуга становила понад 900 днів між 2005 і 2008 роками, хоча самовдоволення в акціях США, безумовно, різко контрастує з поточними світовими подіями.
Зважаючи на це, з точки зору «знизу вгору», акції продовжували підтримуватися стабільним зростанням прибутків і корпоративною маржею, яка залишалася на історично високому рівні. Крім того, чиста пропозиція акціонерного капіталу (вторинні пропозиції + IPO) продовжує скорочуватися порівняно з минулими роками, тоді як зворотні викупи залишаються високими, і 2024 рік буде 4-м поспіль, коли річні викупи становлять ~1,2 трильйона доларів США. Здається, дефіцит стосується не лише біткойнів, але й пропозиції хороших акцій також не вистачає на тлі постійно зростаючої номінальної бази.
Ціни на криптовалюту продовжили свій відскок після вимивання лонгів із кредитним плечем минулого тижня. Ціни лише трохи віддалені від усіх часових максимумів, оскільки різні альткойни продовжують обертатися та насолоджуватися своїм днем на сонці. Вчора приплив ETF був скромнішим і склав 64 мільйони доларів, при цьому приплив BlackRock в основному відповідає відтоку GBTC. Нарешті, Bloomberg повідомило про невелике відновлення криптовалютного венчурного капіталу, залученого в 1 кварталі 24 р., що є гарною ознакою, але все ще далеко від 2022 р., незважаючи на те, що ціни на біткойн відновили всі свої втрати.
Що знадобиться для повернення венчурного капіталу FOMO у криптопростір у наступні квартали? SignalPlus наполегливо працює з іншими розробниками криптовалют, щоб, сподіваємося, розробити цей вбивчий варіант використання, щоб повернути інвестиційний інтерес. Залишайтеся на зв'язку!
