Ви знаєте, що це був спокійний тиждень, коли невелике зниження тижневих заявок на безробіття (231 тис. проти 212 тис.) було достатнім, щоб підштовхнути всі основні класи активів до спільного зростання. Незважаючи на те, що ФРС нещодавно зосередилася на слабкості робочої сили, ринки, безумовно, сприйняли це повідомлення близько до серця та відстежують кожний найдрібніший натяк на уповільнення ринку праці, щоб відродити надії на зниження ставок. Як ми вже згадували, поточна асиметрична система ризику та винагороди (ФРС ігнорує високу інфляцію, шукає уповільнення робочих місць) має підтримувати ризикові активи в цілому, що саме ми спостерігали з акціонерними цінностями, цінами на облігації та навіть біткойнами. в унісон після публікації даних про претензії.
Якщо поглянути глибше на нещодавні дані про працю, незважаючи на те, що місячний приріст NFP у 175 тис. є відносно здоровим, а рівень безробіття в 3,9% все ще низький, деякі тріщини починають проявлятися під фасадом альтернативних вимірювань праці. Сам Пауелл у своїх запитаннях і відповідях конкретно згадав падіння рівня найму та слабші опитування щодо зайнятості як ознаки ослаблення попиту на робочу силу. Крім того, інші субкомпонентні показники, такі як зростання постійної втрати робочих місць, зниження рівня звільнень, скорочення планів найму та збільшення коефіцієнтів «важко отримати роботу», свідчать про те, що економіка США може рухатися до більш вираженого уповільнення робочої сили у другій половині року. року, саме тоді, як ми зазначали на початку цього тижня, були вичерпані надлишкові заощадження часів пандемії.
Наступний тиждень знову має бути більш активним, оскільки дані ІСЦ повернуться вгору та запропонують перший значний виклик нещодавній історії про золотоволоску. Всім гарних вихідних!
