Аналітики Ned Davis Research у звіті минулої п’ятниці попередили, що інвестори на фондовому ринку повинні уважно стежити за динамікою долара, оскільки історія показує, що тривале зміцнення долара може заважати подальшому зростанню фондового ринку.
Наразі, сильний долар, здається, робить паузу, закінчуючи восьминедільний підйом. Долар продовжував зростати восени через стрімке зростання доходності американських державних облігацій, що відображає сильні економічні дані, а також торгову програму і фінансові плани новообраної адміністрації Трампа, які можуть посилити побоювання щодо інфляції, обмежуючи простір для подальшого зниження процентних ставок Федеральної резервної системи. Зростання долара також відображає очікування ринку, що ці політики стимулюватимуть економіку, дозволяючи США продовжувати випереджати інші країни.
Стратеги NDR Венета Дімітрова та Лондон Стоктон зазначають, що зміцнення долара вигідно для економіки, що зазвичай означає зниження цін на нафту та інші товари, має антиінфляційний ефект, і часто знижує очікування інфляції, підвищуючи споживчу довіру, і виступає в ролі "магніту" для іноземних інвестицій, що підтримує капітальні витрати та допомагає Міністерству фінансів США фінансувати зростаючий державний борг.
Водночас, зростання долара, здається, не заважає відновленню фондового ринку, індекс S&P 500 та індекс Доу-Джонса продовжують встановлювати нові рекорди. Індекс S&P 500 зріс більш ніж на 26% з початку 2024 року.
Але це не лише хороші новини, зміцнення долара робить американські експортні товари дорожчими для іноземних покупців, що може зашкодити прибуткам компаній. Аналітики зазначають, що це також розширює торговий дефіцит і стримує економічне зростання.
Аналітики NDR зазначають, що частка прибутків з-за кордону в загальних прибутках американських компаній є невеликою, але все ще важливою, частка іноземних прибутків знизилася з понад 20% до приблизно 12% з моменту пандемії.
Вони написали: "Хоча це може здатися незначною часткою, зміцнення долара все ще може негативно вплинути на прибуток і ціни акцій." Вони зазначили, що цей негативний вплив на ціни акцій також може призвести до звільнень у компаніях, що сповільнить економічне зростання.
Водночас, річна ковзна кореляція між індексом торгівлі долара та індексом S&P 500 приблизно дорівнює -0.4. Кореляція -1.0 означає, що рухи обох активів повністю протилежні, тоді як кореляція +1.0 означає, що вони повністю синхронізовані; нульова кореляція означає, що рухи між двома активами не мають кореляції.
Вони зазначили: "Насправді, негативна кореляція між доларом і індексом S&P 500 вказує на те, що зміцнення долара може бути перешкодою для фондового ринку."
Стаття перепублікована з: Jin Shi Data