2024 yılının başında Wall Street'in teknoloji hisselerindeki en parlak yatırım yöneticisi Cathie Wood, ARK ekibinin "Büyük Fikirler 2024" raporunu yayınlamasına öncülük etti. Bu rapor, küresel "yıkıcı inovasyon" alanını kapsamayı amaçlamaktadır. Son derece yüksek altın içeriğine sahiptir ve küresel teknoloji girişimcileri ve yatırımcıları için önemli bir referanstır.
Bu makale, kripto para birimi ve blockchain ile ilgili içeriği 2023/4'teki iki araştırma raporundan çıkararak çözüme kavuşturuyor ve Kripto'ya bir Wall Street fonu perspektifinden bakmanın bir yolunu sunuyor.
Bunların arasında, halka açık blockchain'in para birimine, finansa ve internete getirebileceği değişiklikleri, akıllı sözleşmelerin/DeFi'nin gerçek dünya için sağladığı çözümleri ve dijital cüzdanların kripto/blockchain ödemeleriyle birleşerek, değer artışı gelecek.
#BTC☀ #BlockchainRevolution #DEFİ
1. Beş ana teknolojinin entegrasyonu yeni nesil devrime öncülük ediyor
ARK araştırma raporu, yıkıcı yenilikçi teknolojilerin entegrasyonunun önümüzdeki on yılın gelişimini belirleyeceğine inanıyor. Mevcut teknolojik entegrasyon, birinci ve ikinci sanayi devrimlerinden daha derin makroekonomik değişiklikleri tetikleyebilir.
Yapay zeka, halka açık blockchain, çoklu omics sıralama, enerji depolama ve robotlar, bu beş büyük teknoloji platformu birbirleriyle entegre oluyor ve küresel ekonomik faaliyetleri değiştirecek Ekonomik büyüme, son 125 yılda ortalama %3'ten geleceğe doğru hızlanabilir. 7 yıl boyunca %7.
Aşağıdaki şekil buhar makineleri, demiryolları ve telgraf gibi önceki teknolojik devrimlerin yanı sıra elektrik, telefon ve radyo gibi genel teknolojik devrimlerin ekonomi üzerindeki etkisini göstermektedir. Bugün, beş büyük platformda yıkıcı teknolojilerin bir araya gelmesiyle birlikte: Yapay zeka, halka açık blockchain, çoklu omics sıralama, enerji depolama ve robotik, ekonomi üzerindeki etki her zamankinden daha büyük olabilir.
Kamu blok zinciri beş ana teknolojiden biridir. Kitlesel benimseme sağlandığında, dijital hakların doğrulanmasını ve mülkiyet kanıtını desteklemek için tüm para birimleri ve sözleşmeler kamu blok zincirine taşınacaktır. Finansal ekosistem, kripto para birimlerinin ve akıllı sözleşmelerin/merkezi olmayan finansın (DeFi) yükselişine uyum sağlayacak şekilde yeniden yapılandırılabilir.
Bu teknolojiler şeffaflığı artırır, sermaye ve düzenleyici kontrollerin etkisini azaltır ve sözleşme yürütme maliyetlerini azaltır. Böyle bir dünyada, giderek daha fazla varlık paraya dönüştürüldükçe/tokenleştirildikçe işletmeler ve tüketiciler yeni finansal altyapıya yavaş yavaş uyum sağlıyor. Daha sonra bu varlıkları taşıyan dijital cüzdanlar (Dijital Cüzdanlar) giderek önem kazanacaktır. Geleneksel kurumsal sistemlerin yönetişim yapısına da meydan okunacak.
2. Herkese açık blockchain'in getirebileceği değişiklikler
Halka açık blockchain esas olarak 2023'teki bir araştırma raporunda önerildi. ARK, şifreleme endüstrisinin 2022'de büyük bir deprem yaşamasına rağmen halka açık blockchain'in para birimi, finans ve internette değişiklikleri teşvik etmeye devam ettiğini belirtti. Bitcoin, DeFi ve Web3 için uzun vadeli fırsatlar güçleniyor. Önümüzdeki on yılda kripto para birimlerinin ve akıllı sözleşmelerin piyasa değeri sırasıyla 20 trilyon dolara ve 5 trilyon dolara ulaşabilir.
2.1 Para Devrimi
Kamu blok zincirleri, hükümetlerin ve merkezi kurumların yukarıdan aşağıya kontrolünün ötesinde değer ve mülkiyet aktarımını koordine edebilir, böylece para sisteminin merkezileşmeden küreselleşmeye, ademi merkeziyetçiliğe ve egemenlik dışı olmaya geçişini teşvik edebilir.
Mevcut sorunlar: Merkezi para sistemi küresel ekonomi için güçlü bir garanti sağlayamıyor:
1) 4 milyar insan otoriter rejimler altında yaşıyor;
2) 2 milyardan fazla insan çift haneli enflasyondan muzdarip;
3) 1 milyardan fazla kişinin geleneksel ödeme transferi uygulamalarına erişimi yok;
4) 1 milyardan fazla insan havalelere güveniyor.
Değişimin gücü esas olarak Bitcoin tarafından temsil edilen kripto para birimlerinden geliyor:
1) Bitcoin, bağımsız mülkiyet haklarını sağlamak için şifreleme teknolojisini ve kendi kendini saklamayı birleştirerek bağımsız mülkiyet haklarını garanti edebilir;
2) Bitcoin enflasyona dayanıklıdır. Miktarı matematiksel olarak ölçülür ve tahmin edilebilir. Şu anda Bitcoin arzı 19 milyon, tavan sınırı ise 21 milyon;
3) Bitcoin sansüre dayanıklıdır, işlem eşiği çok düşüktür ve tek gereklilik özel bir anahtara sahip olmaktır;
4) Bitcoin denetlenebilir ve şeffaftır.
2.2 Finansal Devrim
Kamusal blockchain, geleneksel finansal sistemin karşılayamadığı birçok ihtiyacı karşılamak ve geleneksel finansal sistemin çözemediği birçok sorunu çözmek için geleneksel finansal sistemin dışında bir dizi merkezi olmayan finansal teknoloji tesisini (DeFi) yeniden yapılandırabilir.
Mevcut Sorunlar:
1) 2 milyardan fazla insan, hesap yönetimi ve kredi dahil olmak üzere temel bankacılık hizmetlerine erişimden yoksundur;
2) Finansal sistemin şeffaf olmaması çok sayıda finansal krize neden olmuştur;
3) Karşı taraf olarak geleneksel finansal kurumlarda mevcut olan riskler, sistemde kolayca tek nokta başarısızlıklarına yol açabilir ve merkezi karar alma, aşırı rant arayışına yol açabilir.
Değişimin gücü esas olarak yeni inşa edilen merkezi olmayan finansal altyapıdan (DeFi) geliyor:
1) DeFi, geleneksel aracıları ortadan kaldırır ve otomatik akıllı sözleşmeler, güvenilir kuruluşlara ihtiyaç duyulmadan yürütülmesini garanti eder;
2) DeFi küreseldir; açık protokoller üzerinde dağıtılan finansal hizmetler, saklama, ticaret ve borç verme olanaklarını internet bağlantısı olan herkesin erişebilmesini sağlar;
3) DeFi birlikte çalışabilir ve finansal hizmetler açık kaynaklı ve birlikte çalışabilir; bu da hızlı inovasyona ve denemeye olanak tanır;
4) DeFi denetlenebilir ve şeffaftır. Kullanıcılar riskleri kendileri yönetirler. Mortgage ve sermaye akışları defterde saklanır ve incelemeye açıktır.
2.3 İnternet Devrimi
Kamusal blok zinciri, geleneksel grupların ve büyük teknoloji şirketlerinin dışında kimlik, itibar ve veri üzerinde kişisel egemenliğin gerçekleştirilmesine ve mülkiyet haklarının kurumsal egemenlikten bireysel egemenliğe geçişinin gerçekleştirilmesine yardımcı olabilir.
Mevcut Sorunlar:
1) Mevcut İnternet teknolojisi devlerinin gelişimi, kullanıcı verilerinin kullanılmasına, sahip olunmasına ve bu verilerden para kazanılmasına dayanmaktadır;
2) Platformlar arasındaki dijital kimlikler ve itibarlar birlikte çalışamaz;
3) Merkezi karar vericiler bilgi keşfini belirler ve içerik ve iletişimi öznel olarak düzenler.
Değişimin gücü esas olarak Web3'ün değer ekonomisi sisteminden gelir:
1) Web3 kişisel egemenliği vurguluyor ve kişisel dijital mülkiyet hakları kavramını tanıtıyor;
2) Web3 platformlara değil protokollere dayanır. Merkezi olmayan protokoller, merkezi bir toplayıcının kontrolünü sınırlandırarak, dağıtılmış verilere yönetim ve açık erişim sağlar;
3) Web3, ekonomik sistemi ekolojiye dahil eden, kullanıcıların para kazanmasına ve ağ gelişimine katılmasına olanak tanıyan yeni bir kar modeli getiriyor;
4) Web3 tüketim ve yatırımın entegrasyonunu gerçekleştirir. Ekonomi dijitalleştikçe tüketici davranışları da değişiyor; satın alma, sahip olma ve kullanma konusunda yeni iş modellerinin ortaya çıkmasına neden oluyor.
Bitcoin/kripto para ağlarını, DeFi'yi ve Web3'ü birleştiren bu halka açık blockchain, geleneksel varlıkları daha da yeniden tanımlayacak ve 2030'da 25 trilyon dolarlık toplam piyasa değerine (20 trilyon dolarlık kripto varlık değeri dahil) ve 5 trilyon akıllı sözleşme/DeFi protokolüne ulaşabilecek değer).
3. Akıllı Sözleşmeler – Finans ve İnternet Devrimini Teşvik Etmek
Merkezi kriptografi kurumlarının 22/23 tarihindeki feci başarısızlığının ardından, halka açık blok zincirlere yerleştirilen akıllı sözleşmeler, geleneksel finansal plana alternatif, küresel, otomatik ve denetlenebilir merkezi olmayan bir finansal altyapı (DeFi) sağlıyor.
Merkezi olmayan yönetimin, halka açık blockchain altyapısının orijinal değer önerisini sürdürmek için daha da önemli olduğu kanıtlandı.
ARK'nın araştırmasına göre, tokenize edilmiş finansal varlıklar giderek ilgi görmeye başladıkça (stablecoinler, tokenize edilmiş ABD tahvilleri vb.), zincirdeki varlıkların hacmi önemli bir büyüme kaydetti ve merkezi olmayan uygulamalara ilişkin piyasa değerinin artması bekleniyor. Yıllık %32 oranında büyüyerek 2023'teki 775 milyar ABD dolarından 2030'da 5,2 trilyon ABD dolarına yükselecek.
Aşağıdakiler ana noktalardır:
3.1 Akıllı sözleşmeler, İnternet finansal sisteminin değerinin temelidir
Henüz emekleme aşamasında olan akıllı sözleşmeler, internete özgü yeni finansal sistemlere güç veriyor. En büyük akıllı sözleşme blok zinciri olan Ethereum tarafından desteklenen birden fazla ağ, zincir içi aktiviteyi destekliyor ve pazar payı için rekabet ediyor.
3.2 Stablecoin'ler akıllı sözleşmelerin değer teklifini vurguluyor
Gelişmekte olan piyasalardaki hiperenflasyon ve artan küresel istikrarsızlık göz önüne alındığında, ABD dolarına dijital erişim sağlayan stablecoin'lere olan talep artıyor. Son üç yılda, küresel olarak günlük aktif stabilcoin adreslerinin sayısı yıllık %93 oranında artarak 171.000'den 1,2 milyona çıktı. 2023 yılında stablecoin işlem hacmi Mastercard'ı geride bıraktı.
3.3 Geleneksel finansal varlıklar zincire aktarılıyor
Tokenizasyon, varlık yönetiminin halka açık blok zincirlerde uygulanmasına olanak tanıyarak, fonların doğrulanmasını, takip edilmesini, ticaretini ve kullanılmasını geleneksel finansal piyasalara göre daha kolay hale getirir. Tokenize Hazine fonları 2023'te 7 kattan fazla büyüyerek 850 milyon dolara ulaştı. İlk fonlar Stellar blok zincirinde başlatıldı, ancak Ethereum 2023'te en büyük tokenize Hazine piyasası haline geldi.
3.4 Geliştiriciler ayı piyasası sırasında protokolü geliştirdi
2022 krizi ve sonuçlarıyla karşı karşıya kalan çekirdek geliştiriciler, bir sonraki boğa koşusunu desteklemek için teknoloji yol haritaları ve sağlamlaştırma protokolleri geliştirdiler. Ethereum, hisse kanıtı (PoS) konsensüsünü başarıyla uyguladı ve Solana, sürekli çalışma süresinde yeni bir rekor kırdı.
3.5 Layer2, Ethereum ekosistemindeki işlemleri genişletiyor
2021'in başından bu yana 20'den fazla Layer2 projesi başlatıldı ve Ethereum'un daha düşük ücretlerle ortalama günlük işlem boyutunu 4 kat artırmasına olanak sağlandı. Erken dönemdeki başarıya rağmen, Layer2'nin çoğu merkezi olarak kontrol edilmektedir. Katman 2'nin yaygınlaşması, kullanıcılar ve geliştiriciler için karmaşık deneyimler yaratır.
3.6 Daha düşük maliyetler, kullanıcının zincire bağlılığını artırır
İşlem maliyetleri düştükçe zincir içi katılım (günlük aktif adres DAU'sunun aylık aktif adres MAU'ya oranı olarak ölçülür) arttı.
3.7 Solana gibi monolitik zincirler dikey ölçeklendirme için başka bir seçenek sunuyor
Akıllı sözleşme ağ fonksiyonlarının tasarımında ödünleşimler vardır. Temelde merkezi olmayan yapıya öncelik verilmesiyle Ethereum ekosistemi ölçeklendikçe daha karmaşık hale gelir. Solana, tek katmanlı ölçeklenebilirliğe öncelik vererek kullanıcılar ve uygulama geliştiriciler için basit bir mimariyi korur ve aşamalı başarıya ulaşır.
3.8 Akıllı sözleşmeler finansal hizmet maliyetlerini azaltabilir
Küresel finansal varlıkların değeri 2000 yılında 140 trilyon dolardan 2020'de 510 trilyon dolara yükseldi; bu, küresel ekonomik büyüme, artan finansallaşma ve genişleyen özsermaye çarpanlarının bir kombinasyonunun sonucudur. Finansal varlıkların değeri arttıkça küresel finansal sistemi işletme maliyeti de artıyor. Finansal hizmetler sektörünün toplam yıllık geliri 20 trilyon dolar olup, tüm finansal varlıkların değerinin %3,3'ünü oluşturmaktadır. Akıllı sözleşmeler küresel ekonomi üzerindeki bu engeli önemli ölçüde azaltabilir.
3.9 2030 yılına kadar akıllı sözleşme ağları 450 milyar dolar hizmet ücreti üretecek
Akıllı sözleşmeler, geleneksel finanstan çok daha düşük bir maliyetle zincir üstü varlıkların oluşturulmasını, sahiplenilmesini ve yönetilmesini kolaylaştırabilir. Tokenize edilmiş varlıklar, İnternet'in benimsenmesine benzer bir oranda blockchain altyapısına geçerse ve DeFi ile ilgili hizmet oranları, geleneksel finansal hizmetlerin üçte biri olursa, akıllı sözleşmeler, yıllık 450 milyar dolardan fazla hizmet ücreti üretebilir ve daha fazla bir piyasa değeri yaratabilir. 5 trilyon doların üzerinde, 2030 yılına kadar sırasıyla %78 ve %32'lik bileşik yıllık büyüme oranıyla büyüyecek.
4. Dijital cüzdan – geleneksel finansal aracıları ortadan kaldırır
ARK'nın 2023 araştırma raporunda belirttiği gibi, halka açık blockchain, mevcut sistemi para birimi, finans ve internet olmak üzere üç seviyede dönüştürebilir. Çözümlerden biri akıllı sözleşmeler/DeFi'dir, peki bunları kim tokenize edilmiş varlıklar için halka açık olarak taşıyacak. Blockchain'lerden, dijital cüzdanlardan bahsetmek gerekiyor.
İlginç bir şekilde, ARK araştırma raporundaki dijital cüzdanlar, halka açık blok zincirlere (Kripto Cüzdanlar) dayalı şifrelenmiş cüzdanlara eşdeğer değildir, ancak aşağıda belirtilen dijital cüzdanlardaki bazı iyileştirmeler sonrasında ortaya çıkan büyüme noktaları tamamen kabul edilebilirdir. Bu, Kripto/Blockchain Ödemesi yoluyla elde edilir. .
ARK'nın bakış açısına göre, dijital cüzdanlar, geleneksel ödeme sistemini (iç veya dış) dönüştürmek, böylece maliyetleri azaltmak ve verimliliği artırmak (kapalı döngü ödeme ekosistemi) ve bunu dijital cüzdanların biriktirdiği devasa tüketici tabanıyla birleştirmek için Blockchain'i kullanıyor önceden /Merchant bonusu, böylece değer dijital cüzdanın ana şirketine yansıtılır.
4.1 Dijital cüzdanların mevcut durumuna genel bakış
Dijital cüzdanlar milyarlarca tüketicinin ve milyonlarca satıcının ilgisini çekti ve şu anda 3,2 milyar kullanıcıya sahip ve dünya nüfusunun %40'ına ulaşıyor. Tüketiciler ve tüccarlar dijital cüzdanları benimsedikçe geleneksel çek hesaplarının, kredi kartlarının, banka kartlarının ve doğrudan ticari hesapların kullanımı azalacak.
Dijital cüzdanlar, finansal aracıları ortadan kaldırarak geleneksel ödeme işlemlerinin doğasını temelden değiştirebilir.
Dijital cüzdanlar, ödeme işlemlerinin %50'sinden fazlası için kapalı döngü sağlayabilir ve bu da piyasaya yaklaşık 50 milyar dolar maliyet tasarrufu sağlayacak. Dijital cüzdan işletmelerinin değeri, bugünkü 1 trilyon dolardan 2030 yılına kadar 450 milyar dolara yükselebilir. ARK araştırması, dijital cüzdan kullanıcılarının sayısının yıllık ortalama %8 oranında artacağını ve 2030 yılına kadar küresel nüfusun %65'ini kapsayacağını gösteriyor.
Dikey yazılım uygulamaları ise Block, Shopify ve Toast gibi belirli sektör ihtiyaçlarına göre uyarlanmış bir çözüm paketidir. Şu anda önde gelen dikey yazılım uygulamaları, hem tüketici hem de satıcı tarafında finansal hizmetlere doğru hızla genişliyor. Bu yazılım, iki yönlü bir ağ aracılığıyla tüketicilerden tüccarlara, tüccarlardan çalışanlara ve çalışanlardan tüccarlara kapalı döngü işlemlerini kolaylaştırabilir.
ARK, bu uygulamalardaki dijital cüzdanların tamamen kapalı bir ödeme ekosistemini mümkün kılacağına inanıyor. ARK araştırmasına göre, kapalı döngü tüketici ödemeleri, ticari bankacılık ve çalışan maaş bordrosu/ödemelerinden elde edilen gelir, önümüzdeki yedi yıl içinde yıllık %22-%33 oranında artarak 2023'teki 7 milyar dolardan 2030'da 27 milyar dolara çıkacak. milyar.
Aşağıdakiler ana noktalardır:
4.2 Ticari finansal hizmetleri birleştirin ve kullanıcı tüketim hizmetlerini genişletin
Block, Shopify ve Toast, tüketicileri, satıcıları ve çalışanları birbirine bağlayan ekosistemlerinin temeli olarak dijital cüzdanları kullanma olasılığı yüksek olan ilgi çekici platformlardır. Temel iş operasyonlarını desteklemenin yanı sıra, dijital cüzdanları özünde kullanıyorlar, ortak bankalar ve fintech şirketleriyle çalışıyorlar veya kendi bankacılık lisanslarını etkinleştiriyorlar, böylece geleneksel finans kurumlarının daha az verimli hizmetlerinin sayısız satıcıyla etkileşimini ortadan kaldırabiliyorlar.
Aynı zamanda dikey yazılım uygulamaları yalnızca devasa bir arka uç iş ağını gerçekleştirmekle kalmayıp, aynı zamanda dijital cüzdanlar aracılığıyla bir ön uç tüketici ağı da oluşturabilir. Dikey yazılım uygulamaları, hem iş hem de tüketici ağlarını genişleterek döngüyü kapatıyor ve bu ikili ağların işletim sistemleri haline geliyor.
4.3 Kapalı döngü ödeme ekosistemi
Kapalı döngü ödemeler ekosistemi, ağ içindeki fon transferini üç şekilde birleştirir: tüketicilerden tüccarlara, tüccarlardan çalışanlara ve çalışanlardan ve tüketicilerden tüccarlara. Bu ödeme ekosistemlerini oluşturmak için platformların şunlara sahip olması gerekir: 1) geniş ve aktif bir ikili ağ; 2) ticari operasyonlar ve finans konusunda uçtan uca görünürlük ve 3) dikey sektör uzmanlığı.
Dijital cüzdan bakiyelerini kullanan işlemler, bankaları ve kart ağlarını atlayarak ödeme sağlayıcıların, satıcıların ve tüketicilerin işlem ücretlerinden tasarruf sağlar. ARK'nın görüşüne göre, büyük ölçekli tüketici ve ticaret ekosistemlerine sahip dikey yazılım platformları, kapalı döngü işlemleri teşvik etmek ve maksimum fayda elde etmek için dijital cüzdanlardan daha iyi yararlanabilir.
Block, 2022'de takas, değerlendirme, işlem ve banka takas ücretleri için müşteri işlem ücretlerinin yaklaşık %60'ını üçüncü taraflara ödedi. Block'un tüketiciye yönelik ön uç uygulaması Cash App, kullanıcıların bakiyelerini Block satıcılarıyla işlem yapmak için kullanmalarına izin verirse, Block'un net ücret oranı iki katından fazla artabilir.
Kapalı döngü ödeme ekosistemleri Çin anakarasında yaygındır ve üçüncü tarafların aracılık rolünü ortadan kaldırarak, Çin ana karası dışındaki dijital cüzdan platformları, tüketiciler ve/veya tüccarlar için yaklaşık 50 milyar dolar maliyet tasarrufu sağlayabilir. 2030 yılına kadar dijital cüzdanın toplam kurumsal değeri. platformlarda 450 milyar dolar artabilir.
Ayrıca ARK, 2024 raporunda üye işyerlerine yönelik finansal hizmetleri ve üye işyeri çalışanlarının maaş/ödemelerini kapalı döngü ödeme ekosistemine özel olarak ekledi.
ARK araştırmasına göre Block Square, Shopify ve Toast'tan elde edilen çekirdek gelir, önümüzdeki yedi yıl içinde yıllık %22 oranında artarak 2023'teki 7 milyar dolardan 2030'da 27 milyar dolara çıkacak. Tüketici ödemeleri, ticari finansal hizmetler ve çalışanların maaş bordrosu/ödemeleri gibi kapalı döngü ödeme işleri, 2030 yılına kadar 23 milyar dolar ek gelir elde edecek ve yıllık gelir artışını %22'den %33'e çıkaracak.
5. Sonuna yazın
Her ne kadar halka açık blockchain endüstrisi yapay zeka gibi bir "iPhone" anına sahip olmasa da, bunun geleneksel mimarileri (özellikle geleneksel finansal mimarileri) dönüştürme üzerindeki etkisi, uzun vadeli bir değişim yolu da olsa derin olacaktır.
Bu yol finansal ödeme ile başlayacaktır. En doğrudan veya değeri en iyi yakalayabilen ödeme şirketidir.
Wall Street fonları açısından bakıldığında, şu anda her iki uçta da büyük tüketicilere/tüccarlara sahip olan dijital cüzdan şirketleri, ister sabit paralar ister dahili ödeme ağları aracılığıyla kripto/blockchain ödeme yeteneklerini birleştirdikten sonra, geleneksel ödeme sistemini dönüştürecek. Şirkete getirilebilecek değer artışı şirketin hisse senedi fiyatına yansır.
Bu, Wall Street fonlarının değerini yakalamanın en doğrudan yoludur ve aynı zamanda kriptonun Toplu Benimseme ulaşmak için zincir dışı dünyayı en iyi şekilde kullanabileceği yoldur. Bu, Paypal'ın Solana'da stablecoin'leri piyasaya sürme stratejisinden görülebilir.
Referans:
[1] ARK, Büyük Fikirler 2023
https://research.ark-invest.com/hubfs/1_Download_Files_ARK-Invest/Big_Ideas/ARK%20Invest_Presentation_Big%20Ideas%202023_FINAL_V2.pdf
[2] ARK, Büyük Fikirler 2024
https://www.ark-invest.com/big-ideas-2024
