Наконец-то нас настал день большого макроэкономического двойного заголовка, и все определенно не разочаровало. Индекс потребительских цен начал нас с гораздо более мягких, чем ожидалось, показателей: базовый индекс потребительских цен вырос на 0,16% за месяц (самый низкий уровень с августа 2021 года) по сравнению с консенсус-оценкой в ​​0,3%, при этом особая мягкость наблюдалась в «супербазовом» индексе потребительских цен, которому удалось достичь отрицательной территории в мае. Расходы на услуги упали, цены на товары остались на прежнем уровне, а инфляция на жилье выросла, но осталась в пределах управляемой территории. После индекса потребительских цен экономисты Уолл-стрит поспешили обновить прогнозы PCE с 2,8% до 2,6%, двигаясь в правильном направлении к долгосрочной цели ФРС.

Макрореакция была бурной: повышение доходности казначейских облигаций привело к падению доходности 2-летних облигаций на целых 17 б.п. На декабрьском заседании FOMC цена достигла максимума в 51 б.п. Акции продемонстрировали движение мульти-сигмы: SPX и Nasdaq выросли на +1,5%, побив рекордные максимумы, когда рынки вошли в заседание FOMC в 14:00, ожидая «голубиного» результата.

Интересно, что первоначальное заявление FOMC и «точечная диаграмма» вызвали несколько ястребиный шок: последние прогнозы ФРС показывают всего лишь ОДНО снижение ставок в 2024 году против ТРЕХ ранее. Кроме того, прогнозируется, что базовая инфляция PCE к концу года составит 2,8%, что выше, чем 2,6% ранее.

Естественно, председатель Пауэлл провел большую часть пресс-конференции, пытаясь вернуть повествование на «голубиную» территорию, явно пытаясь преуменьшить важность этих прогнозов. Пауэлл дошел до того, что прямо заявил, что «большинство» чиновников» не включили вчерашний «мягкий» индекс потребительских цен в свои прогнозы, так что они уже фактически в некоторой степени «устарели». Поговорим о сохранении палки.

Кроме того, Пауэлл отметил, что рынок труда вернулся в аналогичное состояние непосредственно перед пандемией: количество вакансий, уровень увольнений и возвращающееся предложение работников снова демонстрируют признаки нормализации. Что касается экономики, ФРС считает, что рост продолжает происходить устойчивыми темпами, и что чиновники «видят то, что [они] хотели видеть, а именно постепенное охлаждение спроса». Наконец, он также обязательно подчеркнул, что ФРС уделяет внимание рискам снижения и хочет сохранить мягкую посадку экономики в качестве приоритета.

В конце концов, Bloomberg отметил, что Пауэлл упомянул инфляцию 91 раз против 37 раз на рынке труда, предполагая, что ценовое давление остается в центре внимания. Рынки акций восприняли сигнал и решили снова сосредоточиться на более мягком индексе потребительских цен, который был раньше, в результате чего мы оказались вблизи ATH на отметке 5438 на SPX, в то время как 2-летние казначейские облигации остановились на уровне ~ 4,70% и 10-летних на уровне ~ 4,3%, оба около минимумов. недели. SPX сейчас переживает вторую по продолжительности полосу в истории без дневного падения на -2%. Еще один месяц, прежде чем мы сможем установить еще один рекорд риска для этого цикла!

Цены на криптовалюту всю неделю боролись, несмотря на общую макроэкономическую силу, поскольку офсайдные длинные позиции и разочарования по поводу «состава» держателей BTC ETF вызывают вопросы о том, насколько приток с начала года основан на накоплении, а не на относительной стоимости или «базе». торговля. Биткойн изо всех сил пытался преодолеть отметку в 70 тысяч долларов, а Ethereum упал на 8% за неделю, поскольку катализатор одобрения ETF исчез, в то время как опасения по поводу сокращения комиссий и конкуренции со стороны L2 продолжаются. Технические показатели на данный момент выглядят немного сложными, поскольку рынки чувствуют себя восприимчивыми к давно назревшему развороту настроений на рынке акций в ближайшем будущем. Удачи!