С момента своего создания в 2009 году биткойн (BTC) неуклонно набирал популярность и сейчас его рыночная капитализация превышает 1,3 триллиона долларов. Он был разработан как децентрализованная валюта и система валовых расчетов в реальном времени. Децентрализованный подход, основанный на протоколах, позволяет держателям перенести доверие с централизованного субъекта на децентрализованный протокол с соблюдением кода.
Вы читаете Crypto Long & Short, наш еженедельный информационный бюллетень, в котором представлены идеи, новости и анализ для профессионального инвестора. Зарегистрируйтесь здесь, чтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.
Несмотря на то, что биткойн является исходной криптовалютой и соответствующим блокчейном, его функциональность до сих пор была крайне ограничена по сравнению с функциональностью смарт-контрактов и децентрализованного финансирования (DeFi), предлагаемой Ethereum, Solana и другими блокчейнами. Однако эта динамика может измениться с появлением слоев Биткойна, метапротоколов, сайдчейнов, слоев 2 и других технологий, которые в настоящее время строятся на блокчейне Биткойна. Эти уровни обеспечат более быстрые платежи, а также кредитование, расширенную функциональность взаимозаменяемых и невзаимозаменяемых токенов, децентрализованные биржи, GameFi, SocialFi и многие другие варианты использования. Владельцы биткойнов вскоре смогут повысить производительность своих активов с помощью децентрализованной финансовой системы, основанной на протоколах. Основным отличием DeFi в Биткойне от DeFi в других цепочках является базовый актив (собственный токен). В то время как Ethereum, Solana и блокчейны нового поколения конкурируют по достоинству своих соответствующих технологий, DeFi на биткойнах ориентирован исключительно на повышение производительности биткойнов, выводя экосистему биткойнов DeFi в особую лигу.
Аргументы в пользу создания стоимости с помощью децентрализованной финансовой системы на основе биткойнов основаны на трех предположениях:
предпочтение блокчейна Биткойн в качестве базового уровня для других токенизированных активов
спрос на большую производительность биткойна, актива
спрос на финансовую систему, отражающую децентрализованные принципы Биткойна
Мы уже видим сильные сигналы спроса на блокчейн Биткойн как на базовый уровень для других токенизированных активов. Рынок невзаимозаменяемых токенов Биткойна, называемых Ordinals, вырос с менее чем 100 миллионов долларов до более чем 1,5 миллиардов долларов менее чем за шесть месяцев.
Однако самые большие возможности еще впереди. Большая часть рыночной стоимости децентрализованной финансовой системы Биткойн будет отражаться в стоимости взаимозаменяемых токенов Биткойна. Взаимозаменяемые токены будут способствовать повышению производительности биткойнов (актива) с помощью приносящих доход инструментов и децентрализованных финансовых систем с помощью протоколов и второго уровня. По сравнению с Ethereum, Solana и другими цепочками ценность взаимозаменяемых токенов в Биткойне все еще ничтожна, во многом потому, что мы находимся на ранних стадиях разработки программируемых функций в этом блокчейне.
Ведущий протокол невзаимозаменяемых токенов Биткойна, Ordinals, не был выпущен до января 2023 года. BRC20s и Runes, ведущие протоколы взаимозаменяемых токенов Биткойна, были запущены в марте 2023 года и апреле 2024 года соответственно. Даже несмотря на эти недавние выпуски, для существования надежной децентрализованной финансовой экосистемы на Биткойне требуются дополнительные функциональные возможности.
Дополнительная функциональность вводится в Биткойн двумя способами:
Предложения по улучшению Биткойна (BIP): Обновления основного программного обеспечения Биткойна реализуются посредством BIP, таких как OP_CAT, который направлен на улучшение функциональности смарт-контрактов и повышение эффективности Биткойна.
Технологические разработки: такие инновации, как BitVM, привязки и мосты, разрабатываются, чтобы предоставить пользователям улучшенную программируемость и эффективность без необходимости обновления основного программного обеспечения Биткойна.
Как упоминалось ранее, экосистема децентрализованного финансирования Биткойна все еще находится на ранних стадиях своего жизненного цикла. Тем не менее, сильные индикаторы будущего роста можно увидеть по растущей активности разработчиков и DeFi в этой сфере. В 2023 году 40% разработчиков биткойнов с открытым исходным кодом были сосредоточены на биткойнах L2 и решениях для масштабирования. Затем, в первом квартале 2024 года, общая заблокированная стоимость экосистемы Биткойн (TVL) выросла более чем в шесть раз с 492 миллионов долларов до более чем 2,9 миллиардов долларов. Учитывая эти предварительные показатели, а также то, что мы видели в других экосистемах, мы считаем, что в экосистеме Bitcoin DeFi в течение следующих пяти-десяти лет может быть создана стоимость более 1 триллиона долларов.
Отказ от ответственности от Франклина Темплтона:
Все инвестиции сопряжены с риском, включая потерю основной суммы.
Инвестиции в цифровые активы подвержены множеству специализированных рисков и соображений, включая, помимо прочего, риски, связанные с:
(i) незрелая и быстро развивающаяся технология, лежащая в основе цифровых активов, (ii) уязвимости безопасности этой технологии, (iii) кредитный риск бирж цифровых активов, которые могут хранить цифровые активы учетной записи, (iv) нормативная неопределенность в отношении правил, регулирующих цифровые активы. Активы, обмен цифровыми активами и другие аспекты и стороны, участвующие в транзакциях с цифровыми активами, (v) высокая волатильность стоимости/цены цифровых активов, (vi) неясное принятие некоторых или всех цифровых активов пользователями и глобальными рынками, и (vii ) манипуляции или мошенничества, возникающие в результате псевдоанонимного способа регистрации и управления владением Цифровыми активами.
Это сообщение носит общий характер и предназначено только для образовательных и информационных целей. Его не следует рассматривать или полагаться на него как на юридическую, налоговую или инвестиционную консультацию или инвестиционную рекомендацию, а также как на замену юридической или налоговой консультации. Потенциальные инвесторы всегда должны консультироваться с квалифицированным финансовым специалистом для получения индивидуального совета или инвестиционных рекомендаций, адаптированных к их конкретным целям, индивидуальной ситуации и толерантности к риску. Выраженные мнения принадлежат автору и не отражают взгляды других менеджеров или фирмы в целом. Мнения актуальны на момент публикации и могут быть изменены. Информация основана на текущих рыночных условиях, которые будут колебаться и могут быть заменены последующими рыночными событиями. Ссылки на конкретные ценные бумаги, классы активов и финансовые рынки предназначены только для иллюстративных целей и не должны интерпретироваться как рекомендации.
Примечание. Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.
