Прогнозисты ожидают, что отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США, который должен быть опубликован в пятницу, покажет, что темпы создания новых рабочих мест замедлились в июне, а рост заработной платы также замедлился.

По оценкам зарубежных СМИ, занятость в несельскохозяйственном секторе могла увеличиться на 190 000 человек в прошлом месяце, а средняя почасовая заработная плата, как ожидается, вырастет на 3,9% в годовом исчислении, что является самым низким уровнем за три года. Кроме того, ожидается, что уровень безработицы останется на уровне 4%, что является самым высоким уровнем более чем за два года.

Постепенное охлаждение рынка труда поддержит политиков Федеральной резервной системы, поскольку они стремятся несколько раз снизить процентные ставки в этом году. Инвесторы теперь в целом верят, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на своих заседаниях в сентябре и декабре. Экономисты Анна Вонг, Стюарт Пол, Элиза Уингер и Эстель Оу пишут:

«Общие данные по занятости могут свидетельствовать о том, что ФРС может проявить терпение в снижении процентных ставок, но недавний рост уровня безработицы показывает большую срочность. Мы считаем, что у ФРС будет достаточно доказательств, чтобы начать снижение процентных ставок на сентябрьском заседании FOMC. "

Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе состоит из двух обследований: обследования предприятий, которое определяет данные о заработной плате, и обследования домохозяйств, которое используется для расчета уровня безработицы. В этом году результаты двух опросов существенно различались: опрос предприятий показал хороший спрос на рабочую силу, а опрос домохозяйств — нет.

Многие представители ФРС подчеркнули, что сильный рост данных по занятости в несельскохозяйственном секторе в этом году был удивительным. Если бы количество новых рабочих мест было меньше 200 000, это привело бы эти данные в большее соответствие с данными обследования домохозяйств.

Что касается роста заработной платы, то прогнозисты ожидают, что в июне средняя почасовая оплата увеличится на 0,3% в месячном исчислении. В мае эти данные неожиданно выросли на 0,4%. Последние данные о заработной плате могут впервые привести к тому, что годовой рост заработной платы опустится ниже 4%, что укрепит уверенность рынка в том, что инфляция в США продолжит замедляться.

Экономисты ожидают, что отчет покажет, что уровень безработицы остался неизменным на уровне 4%, а уровень экономической активности вырос до 62,6%, развернув тенденцию к снижению в мае. Снижение в мае было сконцентрировано среди возрастных групп от 20 до 24 лет и 55 лет и старше. Так называемый уровень участия в «начальном трудоспособном возрасте» для возрастной группы от 25 до 54 лет вырос в мае до самого высокого уровня с 2002 года.

Стивен Стэнли, главный экономист Santander Capital Markets в США, заявил в докладе от 3 июля, что «слабость результатов майского опроса домохозяйств почти полностью была вызвана резким снижением занятости в возрастной группе от 20 до 24 лет, что Я ожидал увидеть это в мае». Аномалии июня будут исправлены в июне с резким восстановлением уровня участия».

Что касается реакции рынка, аналитики BNP Paribas полагают, что реакция рынка на данные по занятости в несельскохозяйственном секторе может быть асимметричной. После того, как базовый уровень инфляции PCE вырос на 0,1% в прошлом месяце, что является наименьшим увеличением с ноября прошлого года, реакция рынка на худшие, чем ожидалось, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе может быть сильнее, чем реакция на лучшие, чем ожидалось, данные. .

Если инфляция и занятость ослабнут, это вызовет более масштабные дебаты о том, восстанавливается ли баланс данных или они начинают ухудшаться. Более слабые, чем ожидалось, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе, особенно если они сопровождаются ростом безработицы, могут укрепить рыночные цены в результате двух снижений ставок ФРС в 2024 году и заставить рынки переоценить и без того повышенные терминальные ставки. В то же время, несмотря на то, что неожиданность данных в сторону повышения приведет к снижению ожиданий по процентным ставкам, сопутствующее повышение процентных ставок будет ограниченным, поскольку в последнее время инфляция добилась хорошего прогресса, а ФРС сохранит свою адаптивную направленность.

Мэтт Симпсон, старший аналитик City Index, сказал: «Более слабый, чем ожидалось, отчет ISM по сфере услуг – это подарок, которого голуби ФРС ждали до публикации данных по занятости в несельскохозяйственном секторе. Если данные по занятости в несельскохозяйственном секторе подтвердят то, что мы наблюдаем в других частях экономики. Цены на золото, вероятно, вырастут до $2400. Я предполагаю, что индекс доллара США не повторит тест 106 в краткосрочной перспективе, поэтому мы ожидаем, что трейдеры будут избегать торговли на отскоке доллара США и покупать золото. провал».

Статья пересылается из: Golden Ten Data