Самым ярким событием прошедшей недели, несомненно, являются данные по инфляции в США. Общее снижение индекса потребительских цен в июне усилило уверенность рынка в недавнем снижении процентных ставок ФРС. Однако пятничный индекс потребительских цен превзошел ожидания по всем направлениям и заставил инвесторов потемнеть. Смешанные данные подчеркивают сложность проблемы инфляции. Тем не менее, рыночные ставки на снижение ставок ФРС в сентябре остаются высокими, поскольку ключевая категория, влияющая на базовый PCE, предпочтительный показатель инфляции ФРС, остается относительно умеренным в отчете PPI, а данные PPI имеют тенденцию быть волатильными.

Поскольку вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в течение года возрастает, доходность 10-летних облигаций США упала ниже 4,2% впервые с конца марта на этой неделе, индекс доллара США резко упал после публикации данных по индексу потребительских цен в четверг; , упав на 0,75% на этой неделе; золото росло три недели подряд, сохраняя стабильность выше отметки в 2400 долларов, все еще на самом высоком уровне с 22 мая, в то время как серебро зафиксировало недельное снижение. Индексы S&P 500 и Nasdaq достигли новых рекордных максимумов во время сессии, но они потеряли большую часть своих достижений на закрытии, а акции банковских компаний были вялыми после того, как сезон отчетности по сырой нефти в США завершил четырехнедельную полосу положительного роста. Возобновление переговоров о прекращении огня между Израилем и Казахстаном компенсировало рост спроса на топливо ценами на нефть.

Предстоящая неделя будет напряженной, поскольку вступят в силу представители Федеральной резервной системы, а также появятся «ужасающие данные» и другие ключевые данные, которые могут повлиять на перспективы снижения процентных ставок. В то же время отчеты о прибылях США по акциям за второй квартал. будут выпущены один за другим. В другом месте Европейский центральный банк объявит о своем решении по процентной ставке, а Великобритания, Япония и Канада опубликуют данные по инфляции.

Ниже приведены ключевые моменты, на которых рынок сосредоточится на новой неделе (все по пекинскому времени):

Новости центрального банка: чиновники Федеральной резервной системы будут задействованы в полном составе, ожидается, что Европейский центральный банк нажмет кнопку паузы в снижении процентных ставок

Кормили:

Во вторник в 0:00 председатель Федеральной резервной системы Пауэлл провел беседу с соисполнительным председателем Carlyle Group Дэвидом Рубинштейном;

Во вторник в 4:30 комитет по голосованию FOMC 2024 года и президент ФРБ Сан-Франциско Дейли присутствовали на встрече на тему «Бычьи рынки, медвежьи рынки и банкиры»;

В среду в 2:45 выступил глава ФРС Куглер;

В среду в 21:00 Баркин, член комитета по голосованию FOMC 2024 года и председатель Федерального резервного банка Ричмонда, выступил с речью;

В среду в 21:35 глава Федеральной резервной системы Уоллер выступил с речью о перспективах экономики;

В четверг в 14:00 Федеральная резервная система публикует «Бежевую книгу экономических условий»;

В пятницу в 6:05 член комитета по голосованию FOMC 2024 года и президент ФРБ Сан-Франциско Дейли приняли участие в беседе у камина;

В пятницу в 7:30 глава ФРС Боуман произнес речь;

В пятницу в 22:40 постоянный член FOMC и президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс выступил с речью о денежно-кредитной политике;

По мере появления новых признаков охлаждения инфляции аргументы в пользу снижения процентных ставок ФРС становятся все более убедительными. По данным инструмента CME FedWatch, рынок считает, что вероятность снижения ставки в сентябре составляет более 90%. Трейдеры начинают оценивать возможность трех снижений ставок Федеральной резервной системой в этом году. «Отчеты по PPI и CPI на этой неделе вселяют надежду на то, что ФРС сможет уверенно снизить процентные ставки в ближайшие месяцы», - сказал Курт Рэнкин, старший экономист PNC Financial Services. Инвесторы будут ждать новостей от политиков Федеральной резервной системы во главе с Пауэллом. неделю, чтобы увидеть, повлияют ли данные PPI и CPI на перспективы снижения процентных ставок ФРС.

Фактически, и президент ФРБ Чикаго Гулсби, и президент ФРБ Сан-Франциско Дейли заявили, что последние данные по инфляции поддерживают снижение ставок. Другие высокопоставленные чиновники ФРС, в том числе Пауэлл, заявили, что им нужны дополнительные доказательства того, что инфляция замедлилась достаточно, чтобы оправдать снижение процентных ставок. Основываясь на деталях данных PPI и CPI, ранние прогнозы июньского отчета PCE предполагают, что инфляция продолжит замедляться.

Но Стивен Стэнли, главный экономист Santander Capital Markets, подозревает, что последний отчет по индексу потребительских цен преувеличивает темпы замедления инфляции. Произошло необычное падение цен на некоторые товары и услуги, но оно, по его мнению, не продлится долго, и предупредил, что ФРС и Уолл-стрит, вероятно, увидят еще один нежелательный сюрприз в ближайшие месяцы.

Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон также выступил в пятницу с еще одним предупреждением по поводу инфляции, заявив в заявлении, опубликованном вместе с отчетом о прибылях банка за второй квартал, что «хотя и был достигнут некоторый прогресс в снижении инфляции, но впереди нас все еще ждут многочисленные инфляционные силы: огромный бюджетный дефицит, потребности в инфраструктуре, реструктуризация торговли и ремилитаризация мира, поэтому инфляция и процентные ставки, вероятно, по-прежнему будут выше ожиданий рынка».

В то же время часто появляются сигналы о трещинах в экономике США, и Бежевая книга экономических условий, которую Федеральная резервная система выпустит в следующий четверг, поможет инвесторам оценить текущую экономическую ситуацию в США. Роберт Минтер, директор по стратегии ETF в brdn, сказал, что, поскольку рынок труда замедляется, ФРС должна действовать сейчас, чтобы избежать дальнейшего отставания. «Если вы посмотрите, насколько высок потребительский долг, то не нужно большого давления на рынок труда, чтобы вызвать реальные проблемы для экономики. Хотя я не думаю, что экономика войдет в рецессию, все зависит от ФРС. ." Он сказал.

Другие центральные банки:

В четверг в 20:15 Европейский центральный банк объявил о своем решении по процентной ставке;

В четверг в 20:45 президент Европейского центрального банка Лагард провела пресс-конференцию по денежно-кредитной политике;

Европейский центральный банк инициировал свое первое снижение ставок в цикле в прошлом месяце, но, как ожидается, на своем двухдневном заседании по вопросам политики, которое завершится на этой неделе, оно останется неизменным.

Июньское решение Европейского центрального банка по процентной ставке оказалось несколько противоречивым. В то время политики отчаянно намекали на снижение процентных ставок перед встречей, но, к сожалению, последующие данные по инфляции и росту заработной платы увеличились. «Мы ожидаем, что ЕЦБ сохранит процентные ставки на своем июльском заседании», — заявили экономисты Nomura, добавив, что недавние комментарии политиков ЕЦБ «подчеркивают необходимость большего, прежде чем снова снижать ставки.

В центре внимания рынка будут любые комментарии по поводу перспектив процентных ставок после июля, особенно ожидания относительно сроков и темпов будущего снижения процентных ставок. Рынок в целом ожидает, что Европейский центральный банк подождет до сентября, чтобы возобновить снижение процентных ставок, и снизит процентные ставки на 45 базисных пунктов в течение года. Если президент ЕЦБ Кристин Лагард не даст четких указаний на будущее, евро может продолжить свои недавние успехи. Но если она возьмет на себя обязательство снизить ставку в сентябре, это окажет негативное влияние на евро.

Важные данные: «Террористические данные» могут еще больше поддержать перспективу снижения процентных ставок. Будет ли золото снова расти?

Понедельник, 10:00, годовой показатель ВВП Китая во втором квартале.

Вторник, 17:00, индекс экономических настроений ZEW в еврозоне за июль.

Вторник, 20:30, месячный индекс потребительских цен в Канаде за июнь.

Вторник, 20:30, месячный уровень розничных продаж в США в июне.

Вторник, 22:00, индекс рынка жилья NAHB в США за июль.

Среда, 14:00, месячный индекс потребительских цен в Великобритании за июнь.

В среду в 17:00 окончательное значение годового индекса потребительских цен за июнь Еврозоны, месячная ставка.

В среду в 20:30 будет опубликовано годовое общее количество новых домов, вводимых в эксплуатацию в США в июне, и общее количество разрешений на строительство в США в июне.

В среду в 22:30 EIA сообщит о запасах сырой нефти и стратегических запасах нефти в США на неделю до 12 июля.

Четверг, 9:30, уровень безработицы в Австралии с учетом сезонных колебаний за июнь.

Четверг, 14:00, Уровень безработицы по данным МОТ за три месяца в Великобритании в мае.

В 20:30 четверга будет опубликовано количество первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю до 13 июля.

Четверг, 22:00, месячный показатель опережающего индикатора Conference Board за июнь в США.

Пятница, 7:30, базовый годовой индекс потребительских цен Японии в июне.

Пятница, 14:00, Великобритания, июньский сезонно скорректированный ежемесячный уровень розничных продаж.

Пятница, 20:30, месячный уровень розничных продаж в Канаде в мае.

В пятницу в 22:00 будут опубликованы окончательные значения индекса потребительской уверенности Мичиганского университета в июне и годовые ожидания уровня инфляции в США в июне.

Хотя представители ФРС заявили, что не торопятся начинать снижение процентных ставок, инвесторы все больше уверены в том, что примут меры в сентябре, поскольку инфляция снова замедляется после остановки в начале этого года, а председатель Джером Пауэлл отметил, что рынок труда в последнее время несколько остыл. Потребительские расходы в США, похоже, также замедляются, и так называемые «страшные» данные по розничным продажам в следующий вторник могут предоставить дополнительные доказательства. Также будет следить за состоянием рынка жилья в США, включая данные о вводе жилья и разрешениях на строительство, опубликованные в среду.

Ожидается, что в июне розничные продажи в США останутся на прежнем уровне в месячном исчислении после роста всего на 0,1% в месячном исчислении в мае. Дальнейшее снижение потребления усилит ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой, в то время как любой неожиданный отскок может привести к тому, что доллар перестанет падать и восстановится. Индекс доллара США в настоящее время застрял на уровне поддержки 104, и трейдеры будут следить за тем, сможет ли он удержать этот уровень.

Снижение курса доллара США дало импульс драгоценным металлам, даже несмотря на то, что вышедшие в пятницу данные по индексу цен производителей (PPI) оказались выше ожиданий и не смогли охладить рынок золота. Золото по-прежнему удерживается на ключевом психологическом уровне в $2400 за унцию на этой неделе, что, по мнению аналитиков, является убедительным признаком того, что фаза консолидации цен на золото подходит к концу и может достичь еще одного рекордного максимума. Хотя некоторые важные экономические отчеты будут опубликованы на следующей неделе, некоторые аналитики не ожидают, что эти данные существенно изменят ожидания рынка, что продолжит поддерживать новый положительный импульс золота.

Аналитик по сырьевым товарам Commerzbank Карстен Фритч заявил, что цены на золото могут вернуться к рекордным максимумам мая в ближайшие несколько дней. Кристофер Льюис, рыночный аналитик FX Empire, отметил, что, если золото сможет преодолеть уровень 2450 долларов, цена золота, как ожидается, достигнет уровня 2500 долларов. По его мнению, краткосрочные коррекции будут рассматриваться как возможности для покупки, а учитывая текущие геополитические проблемы, золото в настоящее время можно рассматривать как односторонний длинный актив. Он ожидает, что около $2280–2300 будет сильным нижним диапазоном поддержки, но падение сюда не соответствует его базовым ожиданиям.

Учитывая, что политики ЕЦБ придерживаются принципа зависимости от данных, данные еврозоны, на которые трейдерам следует обратить внимание на следующей неделе, включают индекс экономических настроений ZEW за июль во вторник и окончательное значение индекса потребительских цен за июнь в среду.

Со своей стороны, фунт резко восстановился в июле, чему способствовали более слабый доллар и лейбористская партия, положившая конец 14-летним беспорядкам в консервативном правительстве. Кроме того, более жесткая политика процентных ставок Банка Англии также оказала поддержку фунту. Хотя общий уровень инфляции упал до целевого показателя в 2% в июне, уровень инфляции в секторе услуг все еще оставался на уровне 5,7%, что вызывало беспокойство у политиков. Главный экономист Англии Хью Пил подчеркнул это только на этой неделе. Кроме того, поскольку темпы экономического роста Великобритании возвращаются, нет необходимости срочно снижать процентные ставки в ближайшем будущем.

Вероятность снижения процентных ставок Банком Англии в августе упала ниже 50%, и политики могут еще не определиться, поэтому последние новости на следующей неделе о британской инфляции, занятости и розничных продажах могут оказать решающее влияние. Любое дальнейшее замедление базовой инфляции и инфляции в сфере услуг, а также роста заработной платы может создать основу для снижения ставок в августе, что потенциально приведет к снижению фунта. Однако, учитывая улучшение экономических перспектив Великобритании и трудности, с которыми сталкиваются евро и иена, даже если дальнейшее развитие событий на фронте инфляции даст Банку Англии зеленый свет на скорое снижение процентных ставок, это может оказаться не слишком катастрофическим для экономики Великобритании. фунт. .

Другие неамериканские валюты также увидят некоторые катализаторы на следующей неделе. Трейдеры австралийского доллара будут следить за данными по ВВП Китая в понедельник и данными по внутренней занятости в четверг. Неожиданно более высокий уровень инфляции в Канаде в мае ослабил надежды Банка Канады на последовательное снижение процентных ставок в июле, если только июньский отчет по индексу потребительских цен, опубликованный во вторник, не покажет, что ценовое давление ослабло, центральный банк, вероятно, останется без изменений как минимум до сентября. тем самым поддерживая канадский доллар. Кроме того, по мере приближения заседания Банка Японии 31 июля июньские данные по индексу потребительских цен станут последним подсказкой относительно того, стоит ли повышать процентные ставки в этом месяце. Банк Японии дал понять, что перспектива объявления о сокращении облигаций на следующем заседании не должна рассматриваться как откладывание решения о повышении процентных ставок. Но инвесторы по-прежнему не убеждены в том, что есть достаточно оснований для дальнейшего повышения процентных ставок, поэтому любой сюрприз в повышении индекса потребительских цен в июне может привести к росту иены.

Важные события: Израиль «воюет и ведет переговоры одновременно». Не возобновятся ли переговоры о прекращении огня?

На этой неделе Израиль и ХАМАС возобновили переговоры о прекращении огня, но их разногласия по-прежнему трудно преодолеть. В субботу ХАМАС заявил, что в результате нападения Израиля на Хан-Юнис в секторе Газа в тот день погибли по меньшей мере 100 палестинцев, что указывает на то, что он не желает заключать соглашение о прекращении огня.

Кроме того, высокопоставленный израильский чиновник, участвовавший в переговорах, сообщил в пятницу по местному времени, что недавние новые требования премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху в отношении переговоров препятствуют достижению соглашения. Чиновник заявил, что одним из требований Нетаньяху является предотвращение возвращения боевиков ХАМАСа в северный сектор Газа. Если этот принцип будет соблюдаться, это может затянуть этот раунд переговоров на более длительное время и даже оказаться очень трудным. соглашение об обмене может быть не достигнуто.

В тот же день представитель ХАМАСа заявил, что в ходе продолжающихся переговоров по соглашению о прекращении огня и обмене персоналом ХАМАС по-прежнему настаивает на получении письменных гарантий от посреднической стороны в том, что ХАМАС освободит задержанных Израилем в соответствии с первым этапом соглашения. После развертывания Израиль не будет возобновлять военные операции в секторе Газа. Чиновник заявил, что главным камнем преткновения по-прежнему остается надежда Хамаса на то, что соглашение позволит добиться постоянного прекращения огня в секторе Газа, в то время как премьер-министр Израиля Нетаньяху подчеркнул, что одним из принципов, которых придерживались в переговорах по соглашению, является то, что «любое соглашение должно позволить Израилю продолжать свои военные операции в Газе до тех пор, пока все ее цели не будут достигнуты».

Финансовые отчеты компаний: Акции США начали ротацию секторов. Поможет ли сезон отчетности этой тенденции?

Сезон отчетности по акциям США за второй квартал начался в странный момент. Наибольшее беспокойство вызвало резкое падение акций крупных технологических компаний после слабых данных по инфляции в четверг. Ожидаемое надвигающееся снижение процентных ставок в США ставит инвесторов перед трудным выбором: придерживаться акций крупных технологических компаний, которые уже более года способствуют росту акций США, или обратиться к менее благоприятным частям рынка, которые могут выиграть от более легкой денежной политики. области. Эта ротация секторов, похоже, продолжалась и в пятницу. По сравнению с индексом S&P 500 и индексом Nasdaq Composite, промышленный индекс Доу-Джонса, который больше ориентирован на реальную экономику, установил новый внутридневной рекорд и вернулся к отметке в 40 000 пунктов впервые с мая.

Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Financial, сказал, что следующим катализатором для рынков, ищущих направление, могут стать корпоративные доходы. Многие инвесторы ожидают, что крупные технологические компании в будущем будут показывать худшие результаты, учитывая их высокие оценки и ожидания более высоких прибылей в преддверии сезона отчетности. Согласно консенсус-прогнозу FactSet, компании из индекса S&P 500 зафиксируют совокупный рост прибыли на 9,2% во втором квартале.

Хоган по-прежнему ожидает, что индекс S&P 500 завершит год выше его первоначального прогноза в 5600, поскольку он ожидает сильных корпоративных доходов и более низких процентных ставок. Он сказал, что вполне возможно, что в этом году индекс достигнет пика в 5800 пунктов. Но он также ожидает, что инвесторы сократят свою долю в акциях с большой капитализацией и увеличат свои вложения в другие акции с низкой доходностью на рынке.

Тем не менее, некоторые задаются вопросом, будут ли инвесторы держаться подальше от акций крупных технологических компаний, которые, как ожидается, будут более устойчивыми в неопределенной экономической среде. Чак Карлсон, генеральный директор Horizon Investment Services, заявил, что крупные технологические компании могут стать привлекательным объектом для инвестиций, если экономика США начнет ослабевать сильнее, чем ожидалось, после нескольких месяцев высоких процентных ставок.

Организация рыночных праздников:

Япония – Токийская фондовая биржа будет закрыта на один день в связи с Днем моряка.

Статья пересылается из: Golden Ten Data