O sesiune liniștită de ieri a oferit piețelor o scurtă pauză înainte de ceea ce de altfel este o săptămână foarte încărcată de date. China va vedea lansarea de noi împrumuturi în yuani, finanțare agregată și masa monetară M2, IPC, IPP și balanța comercială. Europa va vedea lansarea datelor industriale germane, a anchetelor de creditare, a IPC pentru Suedia și Norvegia și, bineînțeles, reuniunea BCE. Marea Britanie va vedea lansarea datelor privind locurile de muncă, PIB-ul lunar și producția industrială. Datele din SUA se vor concentra foarte mult pe prețuri, odată cu publicarea așteptărilor inflaționiste pe 1 an ale Fed-ului NY, IPC, IPP, încrederea consumatorilor din UMich și așteptările inflaționiste. Evenimentele băncii centrale vor include decizii de rate din Singapore, Suedia, Noua Zeelandă, Canada, Thailanda, BCE și Coreea. Vom încheia săptămâna cu începerea rapoartelor privind veniturile din primul trimestru de la JPM, Citi, Wells Fargo, State Street și BlackRock. O săptămână foarte încărcată într-adevăr!

În SUA, accentul se va concentra pe IPC de miercuri, unde strada se așteaptă la o scădere ușoară a IPC-ului de bază de la 3,8% la 3,7%, iar piețele probabil mai bine acoperite pentru o surpriză șofer judecând după mișcarea ascendentă a randamentelor obligațiunilor. în ultimele zile. Opțiunile încadrate implică ca SPX să se miște în jurul valorii de +/- 1% miercuri, indicele mișcându-se în medie de +/- 0,7% în zilele IPC în ultimele 12 luni. Rețineți că opțiunile implicite au supraprețuit, în general, mișcările realizate în ultimii 2 ani, deoarece investitorii au plătit pentru protecția cozii, având în vedere concentrarea imensă pe inflație în acest ciclu.

Piața cu venit fix a răscumpărat pe deplin la mantra „mai mare pentru mai mult timp” a ratelor, cu piețele cu prețuri de peste 50 pb de reduceri implicite ale ratelor comparativ cu începutul lunii ianuarie, iar atât randamentele pe 2 ani, cât și ratele pe termen lung au prețuri acum la niveluri substanțial mai mari. decât îndrumările oficiale ale Fed.

Vorbind despre volatilitate, Citi raportează că SPX a crescut cu 23% în ultimele 6 luni, cu un interval de tranzacționare maxim/min de 24,4% și a constatat că volatilitatea a rămas blocată la niveluri minime de doar 11,7%. Raportul dintre volatilitate și intervalul de tranzacționare este la cel mai scăzut nivel din ianuarie și la 1 procent din 1983. Corelația implicită a scăzut, de asemenea, la minimele deceniului, deoarece riscurile de evenimente macro s-au disipat, semnalând niveluri ridicate (extreme?) de mulțumire față de risc, atât performanța economică, cât și câștigurile corporative declanșând toate cilindrii.

Spus în alt mod, SPX nu a avut o zi de -2% din februarie 2023 (în timp ce BTC pare să aibă 2% mișcări la fiecare 8 ore în aceste zile), a 12-a cea mai lungă serie din 1928, conform datelor compilate de Citi. În context, cea mai lungă serie a fost >900 de zile între 2005 și 2008, deși mulțumirea acțiunilor americane este cu siguranță în contrast puternic cu afacerile mondiale actuale.

Acestea fiind spuse, dintr-o perspectivă de jos în sus, acțiunile au continuat să fie susținute de o creștere robustă a câștigurilor și de marjele corporative care au rămas la niveluri istorice ridicate. În plus, oferta netă de acțiuni (oferte secundare + IPO) continuă să scadă față de anii trecuți, în timp ce răscumpărările au rămas puternice, 2024 urmând să fie al 4-lea an consecutiv, cu aproximativ 1,2 trilioane USD în răscumpărări anuale. S-ar părea că deficitul nu se aplică doar Bitcoin, dar oferta de stocuri bune pare să fie, de asemenea, insuficientă față de baza de denominare fiat în continuă expansiune.

Prețurile cripto și-au continuat ascensiunea de rebound după ce au eliminat longurile cu efect de levier în ultima săptămână. Prețurile sunt doar la o distanță de maximele din toate timpurile, deoarece diferitele altcoins continuă să se rotească și să se bucure de ziua lor la soare. Intrările de ETF au fost mai modeste, la 64 de milioane de dolari ieri, intrările BlackRock egalându-se practic cu cele de ieșire GBTC. În cele din urmă, Bloomberg a raportat o mică revenire a capitalului cripto VC desfășurat în 1T24, un semn bun de văzut, dar încă departe de 2022, în ciuda faptului că prețurile Bitcoin și-au retras toate pierderile.

Ce va fi nevoie pentru ca capitalul FOMO VC să revină în spațiul cripto în următoarele trimestre? SignalPlus lucrează din greu cu ceilalți constructori cripto pentru a dezvolta acel caz de utilizare ucigaș pentru a readuce entuziasmul investițiilor. Rămâneţi aproape!