Os rendimentos do Tesouro recuperaram fôlego na sexta-feira, com o núcleo do PCE atendendo amplamente às expectativas dos analistas no lado alto (+0,3% ao mês no título e no núcleo, e 2,7%/2,8% em relação ao ano anterior), enquanto os serviços principais subiram +0,39% ao mês vs +0,19% em fevereiro. Os gastos pessoais reais também surpreenderam positivamente, acrescentando novas pressões agressivas à reunião do FOMC no final desta semana, uma vez que as pressões sobre a economia e os preços permanecem muito mais rígidas do que seria de esperar. O sentimento do consumidor de U-Michigan estava praticamente alinhado em 77,2, embora o indicador de inflação de 1 ano tenha reacelerado para 3,2% de 2,9% em março, e a inflação de 5 a 10 anos tenha aumentado para 3,0% de 2,8%.
No entanto, com o posicionamento do Tesouro já próximo do máximo de baixa, as taxas de juro caíram cerca de 3 pontos base em alívio, uma vez que o PCE não foi ainda pior do que se temia, enquanto o Nasdaq saltou +2% devido ao movimento de rendimento e aos ganhos robustos do setor tecnológico. A maior notícia veio do JPY, com a moeda agora acima de 159 e registrando máximos de 25 anos em torno de 160, com o BoJ ainda optando por uma postura pacífica contra um Fed agressivo.
O FOMC será o evento principal desta semana, embora seremos finalizados pelo US JOLTS e NFP antes e depois. Os ganhos da CPI e da Nvidia serão os maiores impulsionadores do mercado no final deste mês, onde os fabricantes de chips tentarão mudar sua sorte depois de apresentarem seu pior retorno mensal desde outubro passado. Além disso, como um pouco de diversão, o WSJ informou que os aliados do antigo Presidente Trump têm estado ocupados a formular um plano secundário para “remover” a independência da Fed caso ele seja reeleito de volta ao cargo. É difícil para nós ver isso acontecendo, mas certamente é uma ideia humorística para entreter em algum cenário alternativo (BTC para 200k+??).
Apesar dos dados não cooperativos dos EUA na semana passada, os lucros corporativos dos EUA provaram ser um ponto positivo novamente, já que os lucros do 1T24 foram revistos para cima 3,3% semana a semana, devido ao forte desempenho até agora. Além disso, uma súbita revitalização dos anúncios de dividendos (Meta, Google) deu à SPX outro novo impulso de crescimento. Existe agora uma pressão crescente sobre outros nomes tecnológicos para iniciarem programas de dividendos ou transformarem algumas das suas recompras em pagamentos em dinheiro, especialmente tendo em conta o forte balanço de muitos titulares da SPX que podem facilmente pagar uma distribuição regular.
Na criptografia, depois de ver uma das piores saídas na quinta-feira passada, com retiradas líquidas de -$ 218 milhões por meio de ETFs, na sexta-feira houve outras retiradas de -$ 84 milhões, já que nenhum dos principais emissores de ETF viu quaisquer interesses de compra significativos. Além disso, a quantidade de contratos em aberto na CME para futuros de BTC caiu sensivelmente em relação ao seu recente recorde, embora ainda muito superior aos níveis de 2023, mas definitivamente vimos uma flexibilização palpável no FOMO convencional, especialmente com cortes nas taxas de juros parecendo cada vez menos prováveis . O interesse nativo permanece focado em runas/memecoins BTC e reestabelecimento L2 e jogos de rendimento em ETH, áreas que são completamente estranhas ao investidor médio. Continuamos cautelosos quanto à evolução dos preços no curto prazo e preferiremos esperar para ver até depois do FOMC e do CPI no final de Maio.
