O presidente eleito dos EUA, Trump, prometeu impor tarifas adicionais sobre a China, Canadá e México no primeiro dia de sua posse, e os estrategistas afirmaram que isso marca o início de uma volatilidade louca no mercado de câmbio, alertando que subestimar o impacto dessas medidas nas taxas de câmbio é arriscado para os investidores.
Trump disse na segunda-feira que assinará uma ordem executiva em 20 de janeiro do próximo ano, impondo uma tarifa de 25% sobre todos os produtos provenientes do Canadá e do México, uma medida que pode violar os termos do acordo de livre comércio regional.
O ex-presidente havia anteriormente chamado as tarifas de "a palavra mais bonita do dicionário", e também afirmou que planeja aumentar em 10% as tarifas sobre todos os produtos chineses importados para os EUA.
Essas notícias provocaram uma reação instintiva no mercado de câmbio, com o dólar subindo mais de 2% em relação ao peso mexicano e alcançando uma nova máxima em quatro anos em relação ao dólar canadense.
Kamakshya Trivedi, chefe de pesquisa de estratégia de câmbio, taxas de juros e mercados emergentes do Goldman Sachs, disse: “Eu acho que a primeira reação dos investidores deve ser se preparar para uma volatilidade extrema no mercado de câmbio.”
O índice do dólar, que mede a taxa de câmbio do dólar em relação a seis das principais moedas, continuou sua tendência de queda na terça-feira, fechando em baixa de 0,6% no dia anterior, pois os investidores acreditam que o escolhido por Trump para o cargo de secretário do Tesouro - o gerente de hedge funds Scott Bessent - é um "falcão fiscal". O euro e a libra subiram levemente em relação ao dólar na terça-feira.
Trivedi disse à CNBC na terça-feira: “Isso será algo que todos nós teremos que nos adaptar, ou seja, o mercado de câmbio verá volatilidade. As moedas, em certa medida, são a principal forma de resposta a qualquer declaração sobre tarifas.”
Trivedi afirma que os investidores devem se preparar para uma volatilidade extrema no mercado de câmbio nos próximos meses. Ao mesmo tempo, eles devem se preparar a longo prazo, pois as tarifas provavelmente serão uma característica significativa do retorno de Trump à Casa Branca.
Trivedi disse que, para os investidores, há algumas incógnitas, como até que ponto as tarifas de Trump podem ser apenas uma ferramenta de negociação, se elas refletem uma posição de "máximo", ou se o mercado financeiro já absorveu o impacto das tarifas.
“Mas eu realmente acredito que, no final, veremos um aumento das tarifas dos EUA sobre algumas economias, e eu acho que isso provocará uma ampla valorização do dólar,” ele disse.
Espetáculo ou seriedade?
As tarifas anunciadas por Trump através da plataforma de mídia social Truth Social são muito inferiores a algumas de suas promessas de campanha, mas os estrategistas ainda mantêm uma postura cautelosa sobre a perspectiva de mais tarifas dos EUA e as retaliações que podem surgir.
Trump já havia declarado anteriormente que poderia impor uma tarifa de 20% sobre todos os produtos importados para os EUA, com tarifas sobre produtos chineses chegando a 60% e tarifas sobre carros fabricados no México podendo chegar a 2000%.
“O mercado parece esperar que esta guerra comercial seja, na verdade, apenas um longo processo de negociação, com os EUA obtendo algo e a China, Europa e México podendo ter que ceder algo,” disse Luca Paolini, estrategista-chefe da Pictet Asset Management, à CNBC na terça-feira.
Ele acrescentou: “O que estamos dizendo é que Trump pode implementar tarifas significativas, e China e Europa enfrentarão grande pressão, e sabemos o que isso vai causar (referindo-se a retaliações).”
Os estrategistas do ING disseram na terça-feira que, embora a ameaça de tarifas de Trump possa ser vista como uma estratégia de negociação antes de sua posse em janeiro, é arriscado para os investidores subestimar seu impacto no mercado de câmbio.
Chris Turner, do ING, afirmou em um relatório de pesquisa: “Embora a maioria do mercado acredite que Trump usará tarifas como moeda de troca - neste caso para endurecer o controle de fronteira dos EUA - seremos cautelosos e não consideraremos o impacto das tarifas no mercado como uma forma de espetáculo.”
“Se as tarifas de 25% sobre todos os produtos do México e do Canadá se concretizarem, o dólar em relação ao peso mexicano poderá chegar a 24 ou 25, e não apenas 21. Já acreditamos que a situação do peso mexicano e do dólar canadense em um cenário de Trump 2.0 será mais difícil do que na versão 1.0,” ele acrescentou.
Os estrategistas do Citigroup preveem que o governo de Trump, que está prestes a assumir, usará tarifas como uma ferramenta de barganha.
Mas “continuamos bastante cautelosos. Quero dizer, estamos claramente cientes de que uma manchete pode fazer o peso mexicano oscilar de 1,5% a 2% em uma noite,” disse Luis Costa, chefe global de estratégia de mercados emergentes do Citigroup, durante um programa da CNBC na terça-feira.
“Para nós, o governo Trump usará tarifas como uma importante alavanca para negociar com o governo do México, isso é absolutamente claro. Isso pode ser mais sobre negociação do que sobre a imposição de tarifas,” ele acrescentou.
Artigo reencaminhado de: Jin Shi Data